剛剛！萬達回應，王健林要賣萬達廣場、珠江投資接盤！

繼萬達631.7億打包賣出13個文化旅遊城項目和76個酒店后萬達又一次賣物業資產。

細心媒體梳理髮現，南昌西湖萬達廣場也已易主，更耐人尋味的是易主時間在「打包」賣出之前這背後又有何深意？

■ 本文綜合 | 36氪、新浪樂居

賣掉文旅城、酒店物業后，63歲的王健林持有的「重資產」只剩下萬達廣場了。但，老王也要把它賣掉！

當人們還在回味萬達融創富力那場637億元世紀併購案時，王健林正同步操刀同處理他都王牌——萬達廣場。

1

南昌西湖萬達易主

王健林在謀划什麼

▽

7月5日，南昌西湖萬達廣場悄然易主，接盤方是珠江人壽保險股份有限公司，法人從齊界變成汪利。珠江人壽成立於2012年，由廣東珠江投資控股、廣東金融控股、廣東新南方集團、廣東韓建投資、廣東粵財信託持有。

其中，珠江投資、新南方集團和韓建投資的法人代表分別是朱一航、朱拉伊和朱偉航。他們都是合生創展（0754.HK）董事局主席朱孟依的親屬。

半個月前，這座白色的萬達廣場才正式開業，周圍的路燈上還掛著諸多紅色的開業條幅，一片喜慶。很多人在朝陽新城置業，是沖著「萬達廣場」的金字招牌。因為，王健林說過，「萬達廣場就是城市中心。

無獨有偶。在此之前的4月17日，萬達商業持有鹽城萬達廣場的全部股權賣給了中信信託。

根據公開信息，南昌西湖萬達廣場總投資30億元，鹽城萬達廣場總投資達60億元，這兩家萬達廣場已經在今年年中開業運營，正式進入收租階段。它們還有一個共同的特性，是王健林把它們都賣給里金融機構。

當神秘而低調的朱孟依加入萬達的收購團后，直接沖淡了孫宏斌、王健林和李思廉三位地產大佬那張觥籌交錯的照片記憶。還有，他們在簽約的會談室里，到底有沒有摔杯子。這些，顯然已經不重要了。重要的是，老王還在進一步賣！

由於萬達商業並沒有對這兩筆交易的詳細信息進行披露，究竟萬達賣了多少錢？在股東發生變化后，萬達廣場具體的運營模式如何？尚不得而知。

不過，對標之前萬達廣場的輕資產運營模式，應該是萬達負責品牌運營、設計、招商等，凈租金再與投資方進行比例分成。截至目前，萬達共開業200餘座萬達廣場，重資產模式的萬達廣場佔據萬達廣場項目總量八成以上。

王健林說，萬達集團未來的戰略是全力發展創新型、輕資產業務，並將大幅減債，計劃三年左右清償集團層面金融機構債務。在這種情況下，繼續出售重資產的萬達廣場會成為大概率事件。

除了賣掉2家已經收租的萬達廣場，王健林還做里一個重大舉措，對萬達商業100%持有的部分萬達廣場有限公司進行大幅度減資。

2

輕資產之下

萬達廣場去向成迷

▽

據新浪樂居獲悉，從2017年5月9日到2017年6月29日，在兩個月時間內，萬達商業至少將20家萬達廣場有限公司的註冊資本均減少，而且都是減至清一色的0.5億元。

根據工商信息顯示，這20家萬達廣場有限公司的減資幅度比較大，其中有9家萬達廣場註冊資本減幅超過90%。減幅最大的是唐山萬達廣場投資有限公司，其註冊資本從24億減少到0.5億元。

在風口浪尖之上，王健林為何要大幅萬達廣場的註冊資本呢？

一般來說，公司減資的情形有多種，其中一種是被有關行政機關勒令減少註冊資本，意思就是被工商、稅務查帳后，認為嚴重虧損或者資金不實，必須減資。減資可以一次性償付累積債務，並可與增派股息結合，用以彌補累積的虧損。

當然還有其它幾種情形：資本過剩，即公司正常生產經營或縮小經營規模不需要現有數額的註冊資本；公司註冊資本逾期仍無法到位；公司虛報、虛假、抽逃註冊資本經處罰后仍無法糾正等。

在今年6月份，媒體披露銀監會要求各家銀行排查萬達的授信和債務融資風險。有分析指出，萬達廣場大幅減資的原因，第一種可能性比較大。

但十分奇怪的是，當萬達廣場減資時，部分萬達城的註冊資本卻出現了大幅度增加。

7月10日，萬達發布公告要將13個文旅城的91%股權賣給融創，作價335.95億元（后增加了143億元）。在隨後的7月11日-7月19日，這13個萬達城中有6個萬達城註冊資本均出現了增加。

其中，增資最多的是無錫萬達城，註冊資本從5億元增加到40億元；重慶萬達城也從5億元增加到30億元；剩下的4座萬達城均增資至20億元。

此舉被看做融創收購萬達城后的一次資本動作，因為增資可以調整股東結構和持股比例，也意味著流動資金的增加。如果融創收購后需要向金融機構貸款的話，其貸款額度也會相應擴大。

對於王健林是否會陸續賣掉萬達廣場？萬達集團相關人士告訴36氪，並不是網上流傳的易主，該項目的投資方為珠江人壽，萬達集團負責建設、品牌運營、設計、招商等。建成以後，現在由萬達集團移交給珠江人壽，這是一個移交的過程，並不是網上所說的賣掉，南昌西湖萬達廣場就是第一批輕資產項目。

另據該人士透漏，未來，萬達集團的輕資產越來越多。萬達廣場輕資產戰略早在2015年4月份王健林在深交所的一次演講中首次提出：萬達到了要靠品牌賺錢的時候。所謂輕資產模式就是用別人的錢投資萬達廣場，而由萬達輸出品牌管理。現在已經開業的205個萬達廣場中有31個是輕資產項目。

3

形勢有變

萬達要把主要投資放在國內

▽

這些天，王健林和萬達是個大熱點。關鍵詞包括：被查、賣產，以及老套的「別讓他跑了」，甚至還有人將其與賈躍亭相提並論。

擱過去，王先生或許早已是雷霆大怒，但值此關頭，他忍了。值此關頭，很多事，他也只能是忍了。

萬達一定遇到了大坎兒，但它到底怎麼了？市場上有很多種解讀，說得極其複雜甚至陰暗。

2017年7月21日，王健林在接受財新書面專訪時表示：「積極響應國家號召，我們決定把主要投資放在國內。」

而在一年多前，同樣是接受財新的採訪，王健林在談對外投資的時候，還是另外一番態度：「萬達的錢既不是偷的搶的，也不是自己印的，完全是我們自己辛辛苦苦賺出來的。我們自己辛苦賺的錢，愛往哪兒投就往哪兒投。」

為什麼王健林的態度變化這麼大？這與一年多來經濟形勢變化有關。

2016年，全球經濟最引人注目的一個現象是的外匯儲備快速地下降了一萬億美元。

據有關媒體統計，萬達在海外的投資總額或高達2500億人民幣，投資遍布美國、歐洲、澳洲和印度，領域涵蓋地產酒店、影視、娛樂設施和奢侈品巨頭等。其中，還有莫奈和畢加索的兩幅畫。

短短時間，近2500億元的海外收購和海外投資，這麼多錢是怎麼出去的？來自哪裡？買了一些什麼？真的跟萬達的業務密切相關嗎？萬達真的有這麼多現金嗎？

現在，大家來看看，萬達海外併購的真相！

先從一張表格說起：

下圖所示，五年前，萬達開始了海外併購，金融機構紛紛參與了萬達海外併購的貸款：

不難看出， 萬達的買買買……，花的是金融機構的錢錢啊。

如圖所示的路徑，不知你是否明白，它已經規避了國內房地產調控對相關行業貸款的限制。

也就是說，萬達和王健林在國內背負人民幣負債，持有的是海外的美元資產。相當於「變相」把資產「轉」到了海外。——換了你，你高興嗎，更何況國家監管部門呢？

王首富的海外擴張之路走得太急了，太明目張胆了，目的太昭然若揭了。

資本可以無國界，但是資本家必須得有國界！更何況是那些通過政策套利的資本家！

我們再來看萬達在海外都買了些什麼？

3年下來，買的全都是酒店、遊艇公司、娛樂、體育公司等泛娛樂公司。

顯然從官方角度看，這部分資產並不是國家所需要的，也不符合國家產業規劃的「高精尖」產業。

這一次調整，王健林是割了心頭肉，實際上也一箭雙鵰：既得到巨額現金降低債務風險，又甩掉了一堆回收周期長，現金流壓力最大，投資回報率又低的包袱。

為了從噩夢中解脫出來，王健林一方面通過變賣資產斷臂求生，化解迫在眉睫的債務壓力，另一方面強化態度表達，決定把投資主要留在國內，希望能亡羊補牢，獲得諒解。

如此立場鮮明且負責任地解決問題，顯然會為他應對一定麻煩不小的海外投資的問題，贏得時間和空間，甚至理解和支持。

不管結果如何，萬達集團在輕資產的路上越走越遠。

互聯網時代，房產社群連接者

關注好房子，新地產，新生態、新戰略

歡迎關注"地產號"（ID：wangfanghouse）