港交所推「創新初板」對標新三板

最早明年初開展活動，業內稱將對新三板形成直接衝擊

作為多層次市場的一級，新三板一直是中小企業對接資本市場的重要選擇，然而它即將迎來對手。

6月16日，香港交易所(簡稱「港交所」)宣布將在香港資本市場的主板及創業板之外推出「創新板」，目前已經發布了《建議設立創新板》的框架諮詢文件，同時將在今年8月份左右完成徵求市場建議，最早於2018年初採取開展相關活動。

有業內人士表示，這是港交所近年來最重大的改革，改革目的直指內地的公司資源。而此次改革中，港交所新設立的「創新初板」，無疑就是「港版」新三板。如此一來，新三板市場將受到香港創新板的直接衝擊。

創新初板允許尚未盈利的公司上市

公開資料顯示，香港創新板將分為創新初板和創新主板兩大板塊，兼顧和針對不同的發行人和投資者需求，其中，創新初板旨在吸引一些初創型、尚未有盈利的新經濟公司上市，但不對散戶投資者開放。

對比來看，創新主板首次上市規定比較嚴謹，申請上市公司要符合盈利測試、市值、收入、現金流測試，或市值、收入測試，這三項財務資格標準其中一項規定，對散戶和專業投資者同時開放，需至少300名投資者。

港交所表示，創新初板將允許尚未盈利、同股不同權的公司以及將香港作為第二上市地的內地公司上市。在創新主板中，如果紐交所和納斯達克的上市公司來港上市，可以豁免提供相同的股東保障水平。

考慮到創新初板可能面臨較大的風險，港交所還提出了相關的上市責任和除牌機制。港交所對於創新初板上市公司，連續停牌90日將自動除牌，創新主板的公司，連續停牌6個月將自動除牌。

或倒逼新三板市場完善制度

有業內人士認為，香港創新板對於新三板市場可能存在一定的衝擊。「創新初板的定位更像是香港的『新三板』，創新初板上市條件非常低，區別於新三板市場的政策就是快速摘牌機制。

經濟學家宋清輝表示，港交所設立創新板及檢討創業板的舉措，或許會對A股及新三板市場產生一定的影響。如已經在A股上市的企業，可以在香港完成二次上市，等於又多了一個融資渠道，意義重大。香港資本市場上市渠道拓寬之後，將會吸引更多的內地企業爭先恐後赴港上市，此舉或將倒逼A股及新三板市場完善制度，提高其市場效率和監管水平。否則，創新板將會分流相當大一塊蛋糕。

也有業內人士，目前新三板優質掛牌企業接受上市輔導、投奔A股已為常態，而港交所方面，正在籌劃設立創新板，新三板改革迫在眉睫。