投資風向標：動蕩難免小心方為上策 下半年看好金融

東方財富網匯總了各大市場機構和名家的投資觀點，助您搶佔投資先機。姜超表示短期貨幣政策難以寬鬆，動蕩難免小心方為上策；荀玉根則認為中樞抬升的震蕩市沒變，下半年看好金融。

【股市】

姜超：短期貨幣政策難以寬鬆 動蕩難免小心方為上策

從金融槓桿的形成鏈條來看，過去兩年央行持續提供低成本的短期資金，間接滋長了銀行和非銀機構通過期限錯配加槓桿的趨勢。所以短期央行不僅不會放鬆政策，在金融機構主動去槓桿、資金面寬鬆時，還有可能會回收流動性，以防槓桿捲土重來。

荀玉根：中樞抬升的震蕩市沒變 下半年看好金融

中期而言，中樞抬升的震蕩市沒變，盈利改善是主要邏輯，金融監管和資金面是階段性擾動，需要時間消化。戰略樂觀，戰術相持，短期結構偏重消費升級等一線股，下半年看好金融。

國泰君安：龍馬行情展開 今年布局四條主線

從年初到現在，從現在到年底，你堅信周期你就拿住周期，你堅信消費，就拿住消費，你堅信成長，你應該關注一帶一路或者雄安新區。今年的四條主線：周期、消費、一帶一路和雄安新區。這是今年的主旋律。

長盛基金趙宏宇：精選一帶一路 把握主題機會

趙宏宇認為，轉型升級仍是經濟未來的方向，經濟結構調整是未來十年的主旨目標。在存量資金博弈下，市場板塊格局不斷變化，慢牛行情正在積蓄，市場風格正逐步回歸價值本源，價值投資將引領市場前行。趙宏宇表示，一帶一路是創新發展和轉型升級國家戰略的重要組成部分，是實現供給側改革去拉動經濟持續增長重要手段，一帶一路主題投資機會有待市場進一步挖掘。

【宏觀】

國信證券：式央行縮表是不是一種貨幣政策緊縮？

總的來說，歷史上式央行縮表稱不上是一種貨幣政策工具(這一點完全不同於美國的量化寬鬆政策)，央行資產負債表的擴張與收縮，並不是依據貨幣政策取向而定。

向松祚：央行能否頂住市場「壞孩子」的倒逼壓力？

人民大學國際貨幣研究所理事兼副所長向松祚接受時代周報採訪時表示，2017年可能也是貨幣政策的一個真正轉折點。前一段時間央行通過MLF、SLF等流動性管理工具調控流動性(實際是收緊流動性)，已經給市場傳遞了重要信號。再考慮到美聯儲加息、美元長期升值、人民幣匯率需要穩定等等多種因素，從今年開始，市場流動性的趨勢將總體偏緊，市場利率總體會逐漸走高。所有這些，對房地產、股市、匯市、債市等等都將產生重要影響。

任澤平：從國內外新城建設經驗展望雄安新區未來

從倫敦、巴黎、紐約、東京、首爾的經驗看，「大城市病」可以通過在都市圈乃至城市群範圍內疏解核心區功能產業及人口得到治理，這與人口向大都市圈集聚並不矛盾。

中泰證券李迅雷：人口流向逆轉帶來什麼變化

改革開放以來人口「孔雀東南飛」的趨勢發生了部分逆轉。人口流向逆轉的主要原因是人口正邁向深度老齡化，流動人口減少總體看會導致經濟下行壓力加大，故資產泡沫會隨著經濟下行而逐步破裂。

【樓市】

鏈家掌門人：最嚴調控政策下樓市將越來越穩

鏈家集團董事長左暉稱，這輪調控總體來講和以往不一樣，很重要的一點是國家去房地產化，所以這輪調控影響會相對更深遠。本輪房地產調控后，房價會越來越平穩，價格漲得多的肯定會下來。

央行參事：政策傾向是以時間換空間 逐漸消除樓市泡沫

央行參事、央行調查統計司原司長、中歐國際工商學院兼職教授盛松成表示，房地產調控問題很複雜，在控房價的同時也要處理好房地產與經濟發展的關係，將房地產對經濟增長的貢獻率保持在合理的水平。在穩定房價的同時，需要採取有效的政策措施使實體經濟恢復增長，則樓市就會有未來收入的支撐，泡沫也會逐漸緩解。

【債市】

李慧勇：流動性拐點也許要到4季度才能出現

申萬宏源李慧勇發布2017年流動性報告認為，流動性壓力增加。上周銀行間7天、14天回購利率分別上升69.9和61.6個基點至3.54%、3.93%。國債收益率全線上升，5年期、10年期國債收益率較前一周分別上升14.7、10.2個基點至3.32%、3.46%。10年期國開債收益率較前一周上升9.1個基點至4.17%。

興業證券唐躍：不得不提的流動性分層

債市市場近期的下跌是因為金融機構之間的信用出了問題，但央行和基本面主導的宏觀流動性仍然保持相對穩定，而這與去年四季度是完全不同的，當時是宏觀流動性收緊和金融去槓桿疊加導致的債災，而當下格局已經發生了很大的變化，失控的可能性並不大。期貨強於現貨，IRS保持穩定、資金面平穩以及1年利率債穩定等都是非常重要的特徵。

【商品】

PIMCO：大宗商品最壞的趨勢可能已結束！

太平洋投資管理公司(PIMCO)策略師Greg Sharenow周一(4月24日)在4月展望報告指出，伴隨著全球經濟增長將支撐需求，該機構預期大宗商品前景正在改善，最壞的市場趨勢或許已經結束，建議投資人考慮將大宗商品的配置符合或略微超過基準目標。

巴克萊：今年白銀漲勢喜人 但這一跡象恐引發回調

巴克萊(Barclays)周一(4月24日)在研究報告中稱，儘管2017年以來銀價的漲勢喜人，但由於期貨市場的投機頭寸正處在歷史高位，前景可能逐步黯淡。然而，儘管該行認為銀價還有一些上漲的空間，但投機持倉已經觸及歷史高位，暗示銀價的上行動能正出現停滯，後市可能向下回調。巴克萊認為，鑒於近期銀價未能突破18.40-18.60美元/盎司的關鍵阻力水平，後市可能從當前水平(17.90美元/盎司)進一步回落。

高盛：俄羅斯可能不願延長減產協議 原因在這裡！

儘管近期多個石油輸出國組織(OPEC)和非OPEC產油國建議將減產協議延長至下半年，但俄羅斯方面卻一直未能明確表態。高盛(Goldman Sachs)周一(4月24日)在報告中稱，俄羅斯本幣盧布表現強勢，可能使該國不願延長減產協議。

【匯市】

巴克萊：英鎊還要漲 聚焦英國第一季度GDP

巴克萊資本(Barclays Capital)研究團隊周二公布外匯策略研究報告，就法國第一輪大選對英鎊的影響進行分析。該報告指出，法國第一輪大選的良性結果支持了馬克龍(Emmanuel Macron)當選下一任法國總統的可能性，這將全盤利好歐元、歐盟以及避險資產，同時也確認了英鎊近期的升值路徑。在數據方面，巴克萊指出本周英鎊重點關注數據為周五計劃公布的第一季度GDP初值。

丹斯克銀行：紐元/美元中長期內將測試0.6800區域

丹斯克銀行(Danske Bank)高級經濟學家Vladimir Miklashevsky認為，紐元/美元中長期內將測試0.6800區域。我們認為紐元/美元趨向於震蕩逐步走低，未來6-12個月將在0.68水平附近企穩。

法農：歐元還能「飛」多久得看德拉基是否給好臉色

從這方面來看，歐元兌美元可能仍逼近年度高點，不過現價與相對低企的兩年期利差間開始出現缺口，因此歐元任何續漲幅度將取決於歐洲央行行長德拉基的立場。

法興：雙重利好助力 歐元一洗頹勢後市上看1.14

從各國國債收益率利差來看，上周後期歐元兌美元已錄得低點，當時德國10年期國債實際收益率跌至負120點，美國10年期國債收益率為50點，二者間缺口縮窄至105點。若二者間缺口持續收窄，出現50點的收窄幅度，將暗示歐元兌美元應漲至1.14。該行還認為，歐元區經常帳盈餘將持續支撐歐元，該指標與多數其他指標一樣，強化了市場觀念，即歐元兌美元已築底，開始反轉跌勢。

野村：日銀將持觀望態度對日元影響分析

野村證券(Nomura)外匯策略研究團隊認為，考慮到地緣政治局勢風險猶存，日本央行本周可能維持貨幣政策不變，並維持謹慎態度。該行指出，在法國大選第一輪投票后，日元走低。這令日本央行的壓力得到緩解，因此日本央行本周預計將持觀望態度。日元方面，野村證券認為，考慮到市場原本對日本央行在本周採取行動的預期就很低，貨幣政策不變對日元的影響將會較為溫和。

【炒股大賽】