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中國經濟風險仍在 但總體仍向好

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經濟風險仍在但總體仍向好

文/陳思進



近期,股市經歷了好幾次調整,目前,股市仍呈現震蕩格局。而從股市態勢,也可以微見大地剖析的經濟走勢。
有些經濟學家分析指出,近日來尤其是春節之前股市震蕩的主要原因,可能與節前政府發布的PMI(採購經理指數)指數有關,數據顯示,製造業在2016年出現連續5個月收縮。
首先要注意的是,當股市發生劇烈波動的時候,一些財經金融專家的分析,很可能存在潛在的個人利益;而金融機構的分析觀點,極有可能是為了操縱市場。
有人喜歡將股市的震蕩與整體經濟聯繫在一起,使得人們以為這一年多來的幾次股災,預示著經濟的衰退。而筆者認為這是完全不可取的,事實上恰恰相反。
目前,經濟的年增長率,雖已過了超越10%的特殊高速發展階段,但是與美國和歐洲多年未見高增長相比較,經濟還在繼續增長。特別是由於體量已然巨大,目前的增速依然屬於中高速。根據國家統計局發布的數據,去年GDP同比增長6.7%,突破了70萬億元人民幣,國民經濟運行緩中趨穩,穩中向好,實現了「十三五」的良好開局。
目前,經濟的基本面與去年下半年,乃至和去年年初,的確還沒有什麼本質的區別。但在幾次股災之後,股市很明顯已經穩定下來。
此外,川普宣誓上任之後,首先就宣布退出TPP(跨太平洋夥伴關係協定),這一遏制的貿易協議。暫且不論川普退出TPP背後的真正打算,但至少來說給贏得了調整經濟政策的時間,就有可能為即將回春的股市(很可能出現在2017年的下半年),提供良好的投資氛圍。
原本由美國倡導成立的TPP,作為一個跨越三大洲和12個國家的貿易合作協議,經濟總量龐大,不得不說確實有遏制發展的考量,若TPP將排除在外,將消弱的競爭力,給出口貿易帶來障礙。尤其是對東南亞的投資,以及美國對的投資,都會帶來限制和影響。
而川普退出TPP,恰恰有利於推行「一帶一路」,消化產能過剩的問題,同時提高自身外匯資產收益率,並進一步推進人民幣的國際化進程,把不利於經濟長期發展的因素,降到最低點。因此,從內外兩方面看來,雖然股市有波動或停滯,但經濟基本面仍是向好的。
需要決策層注意的是,自從川普當選為美國總統以來,所謂的「川普時代」也來臨了,金融市場迅速定價了股票的贏家和輸家。銀行紛紛提高利率。雖然美聯儲副主席費希爾表示「多德—弗蘭克法案」不會被廢除,但也很可能將面臨修改。
目前看來,筆者認為美聯儲今年將加息至少三次,要是2017年美國經濟增長過快,引發通脹的話,美聯儲更必將加快加息勢的步伐和次數。
如果全球央行不跟進,美國的高利率和其它發達國家持續低利率,可能導致美元進一步走強,強勢美元又為海外利潤帶來壓力,新興市場經濟體的資金也將迅速迴流美國。
總之,股市震蕩不足為奇,並不百分百反映經濟基本面。在川普領導美國轉向收縮時,經濟雖然面臨風險,但同時也擁有機會。



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