20家港股公司斥資162億回購 誰是下一個恆大？

「小數據有大能量」。在股市中，公司回購股票是我們時常能看到的數據，但也許因為公司單次回購的金額較小，這一數據往往會被投資者忽略。若放到一個較長的周期當中，你就會發現，回購真的不應該被忽略。

智通財經統計，截至6月15日，年內共有88家港股上市公司回購自家公司股份，回購次數共計885次，回購金額達到172.8億港元(如無特別說明，單位下同).

回購金額排名前20的公司，回購次數為315次，其中長實地產(01113)和彩星集團(00635)，回購次數分別為46次和31次，分列前兩位。另外，和諧汽車(03836)、新鴻基(00086)等10家公司回購次數超過10次。這20家公司，回購金額共計162.09億元，佔總回購金額的93.8%。智通財經注意到，恆大(03333)回購金額高達62.88億元高居榜首，長實地產(01113)以60.2億元名列次席。碧桂園(02007)和神州租車(00699)回購金額超過5億元。回購金額超過1億元的公司共有16家。

從股價表現來看，漲幅方面，恆大以196.89%的漲幅高居榜首，碧桂園以107.97%的漲幅位居次席，新濠國際發展(00200)股價也接近翻倍。另外，四環醫藥(00460)、億和控股(00838)等6隻個股漲幅超過2成。

跌幅較大的個股為科通芯城(00400)，下跌超過6成；健康國際醫療(03886)下跌24.8%。下跌的個股為4隻。

令公司回購股份的原因有很多種，其中最主要的是業績因素，比如恆大，碧桂園和長實地產等地產股。智通財經注意到，恆大、碧桂園漲幅均超過100%，長實地產也有超過3成的漲幅。而博彩業回暖，業績由虧轉盈的新濠國際發展股價也實現了超過9成的漲幅。

還有一類是公司收到做空的影響，公司為了穩定股價啟動回購，如敏華控股(01999)、科通芯城(00400)和瑞聲科技(02018)等。

智通財經注意到，上述20隻個股中，有一些個股回購金額較大，但卻沒能實現大漲，這些個股後期是否存在爆發力呢？我們剔除掉前期漲幅較大以及被做空這兩大風險因素，從股權集中度，業績、回購數量占流通股本比例和大行評級四個維度，尋找其中是否隱藏著潛力股。

智通財經通過梳理，發現金蝶國際(00268)、理文造紙(02314)和通達集團(00698)股價具備一定潛力。

金蝶國際：雲業務收入大增

從上表中可以發現，金蝶國際(00268)年內回購金額為1.35億港元，占流通股本1.51%。

業績方面，智通財經注意到，2016年度，金蝶實現營業額18.62億元人民幣，同比增長22.8%；擁有人應占溢利2.88億元人民幣，同比大增172.5%。業務方面，2016年金蝶ERP業務收入15.21億元，同比增長12.8%；雲服務業務同比大幅增長102.8%，實現收入3.41億元。毛利率約為81.3%。

股權方面，徐少春目前持有7.94億股，佔比27.29%，前三大股東持股佔比45.42%。

海通證券在研報中表示，ERP行業龍頭金蝶國際(00268)成功轉型雲服務，給予其ERP業務2017年16倍市盈率，雲業務11倍市銷率，6個月目標價3.97港元(3.50元人民幣)，首次覆蓋，給予「買入」評級。

理文造紙：原色紙供不應求產能進一步提升

從業績上看，理文造紙(02314)2016年度，公司年度收入為183.42億港元(2015年：176.16億港元)；純利為28.63億港元(2015年：23.32億港元)，同比上升22.7%。

理文造紙主席李文俊，在五月股東會後表示，市場對公司宣揚環保概念的原色紙產品的接受程度高，現在生產量不及需求量，因此公司會有五至六成產能做原色紙。

李文俊稱，衛生紙目前銷量形勢較好，公司在今年10月會於廣東廠房再增加10萬噸衛生紙產能，衛生紙的整體產能將由現在的32萬噸，增至年底的72萬噸。

在成品紙方面，首席執行官李文斌表示，越南廠房已於3月10日正式投產，年產能達40萬噸，而江西第二期廠房的基建亦已完成，預計於10月前投產，屆時公司在成品紙的產能會接近600萬噸。

花旗發表報告，認為理文造紙(02314)上半年業績會有不俗表現，預計撇除特殊項目及匯率影響，業績增長10%至16億港元，每月平均盈利大約2.63億港元。目標價8.5港元。

股權方面，公司主席李運強截至3月30日，持有公司25.36億股，佔比56.01%。

通達集團：

年報顯示，2016年度通達集團收入為78.25億港元，同比增長28.8%；毛利為18.85億港元，同比增長24.7%；公司擁有人應占純利為10.04億港元，同比增長42.8%。

德銀在研究報告中指出，通達集團(00698)對今年前景仍然正面，金屬外殼滲透率繼續高企，加上防水功能增加，幫助集團爭取市場份額。

通達集團維持今年目標，即是銷售按年增長25%及每股盈利增長快過收入增長，主要因產品組合改善及營運槓桿，令營業利潤率提升所帶動。德銀表示予通達集團「買入」評級，目標價2.8元。

股權集中度方面，王氏兄弟，在經過減持「風波」后，目前依然保持了較高的持股比例。