金盛貴金屬：美元指數回落 金價小幅上漲

上一交易日現貨黃金開盤1224.78美元/盎司，最高1231.58美元/盎司，最低1224.30美元/盎司，收盤1227.80美元/盎司，收盤上漲3.21美元，漲幅0.26%。日內來看，金價全天持續震蕩上行，晚間在美國數據出台前後出現小幅拉升回落，並維持橫向震蕩走勢，總體小幅上漲。美元指數大幅回落。

圖1黃金價格走勢

消息面上看，數據顯示美國4月份CPI環比上漲0.2%，同比上漲2.2%略低於市場預期；核心CPI同比和環比增速分別為1.9%和0.1%，也低於市場預期。其它消費數據中，美國5月份密歇根大學消費者信心指數從4月份的97升至97.7，創4個月高點；4月零售額環比上升0.4%，低於預期的0.6%，3月修正後為增長0.1%，初值下跌0.2%。總體上看，4月消費增速出現自一季度之後的反彈，但是反彈幅度不及預期，並且物價指數增速回落超預期，表明經濟在擴張的同時，通脹壓力仍然不大，且如果油價仍持續不振，則年內的通脹仍以緩慢回落為主，這對金價的長期運行形勢不利。

美聯儲方面，芝加哥聯儲行長Evans稱，美國通脹下行風險繼續令利率前景蒙陰，失業率跌得太低會有代價，資產負債表收縮應在後台進行；費城聯儲行長Harker則稱，更傾向再加息兩次之後開始收縮資產負債表，將力爭讓縮表的衝擊降到最低，勞動力市場鬆弛程度已所剩無幾。我們認為，目前美聯儲內部對年內共計升息3次的預期較為明確，但是對明年和未來縮表的進程仍有一定爭議，主流觀點是年底之前不會有實質性的縮表計劃出台。

資金面上，全球最大的黃金上市交易基金SPDR Gold Trust的黃金持倉量上一個交易日不變，目前仍維持851.89噸，此前一個交易日也不變，上一次變動是上周一減少1.19噸。目前來看，現貨投資商倉位小幅下降，但在前期持續下跌后並未顯著減少，其態度或暫以觀望為主。

圖2黃金ETF倉位變動情況

市場層面看，美國股市上周五下跌，標普500指數錄得1個月來首個連續兩日下跌，4月份消費物價和零售銷售數據強化了對於經濟增長乏力的預期，標普500指數下跌0.1%報2390.9點；歐洲股市上周五反彈，隨著法國大選結束，政治風險消失，投資者尋找新的利好消息。債市方面，美國國債上周五上漲，最新經濟數據令美聯儲6月加息概率回落；歐洲債市也普遍上漲。匯率方面，美元上周五連續第三天下跌，因美國零售銷售和CPI數據不及預期。國際能源價格方面，儘管OPEC成員國表示將減產協議延長到6月以後是共識，且美國原油庫存創下年內最大跌幅，但對全球供應攀升增加的擔憂揮之不去，布倫特油價小幅反彈0.28%。

綜合來看，金價全天持續震蕩上行，晚間在美國數據出台前後出現小幅拉升回落，並維持橫向震蕩走勢，總體小幅上漲。美元指數大幅回落。技術面上，短期來看需要繼續關注1200美元至1220美元一帶的支撐，中樞上移至1217美元附近，目前金價在該位置附近反彈的跡象進一步明確，上方壓力則位於1250美元至1260美元一帶。中期來看，跌穿1238美元一線的上升通道下沿顯示趨勢已被破壞，不排除中長線趨勢暫轉為橫向震蕩，上方強壓力位於1285美元和1300美元附近。

投資有風險，入市需謹慎。以上建議僅供參考，不作為唯一投資依據。

金盛貴金屬投資分析部