滬港深基金居民海外投資第一站

滬港深基金如一座橋樑，一頭連接著金融市場開放互聯互通的國家戰略，一頭連接著居民海外資產配置的蓬勃需求。2016年年底，在滬港通平穩運行兩年多后開通深港通，擴大了上市公司的覆蓋範圍，取消了交易總額限制，引入了保險公司等新的機構投資者，進一步加深了上海、深圳、香港三個交易所的緊密聯繫，這個互聯互通的平台將成為新的共同市場，政策的紅利也為居民海外投資打開了一個新渠道。

滬港深基金可同時投資A股、港股，標的更廣泛，可分散集中投資的風險，並同時捕捉A股和港股投資機會，兩個市場都有其稀缺標的。此外，港股持倉為港幣資產，可抵禦人民幣匯率波動。投資滬港深基金，改變了以往配置海外資產門檻極高且頗費周折等痛點，在國內投資者配置海外資產需求強烈的背景下，滬港深基金成為了居民投資出海的優選：1)相比QDII基金，目前滬港深總額度已取消限制，不受額度限制；2)相比個人直接投資「港股通」50萬元的門檻，滬港深基金門檻低更加親民；3)相比個人直接投資港股，公募基金等專業機構能提供更專業的投資組合管理。

港股市場的整體波動率顯著低於A股，牛市時A股是「瘋牛」，港股是「慢牛」；下跌時港股的平均下行空間會隨著時間推移下行空間越來越小。這就意味著，港股的擇時風險相對低，投資者可以精挑細選，有序建立投資組合，不必追漲，亂了手腳。造成兩者差異的主要原因，是市場成熟度、投資者結構、監管政策和賣空機制等因素。港股是一個可以自由賣空的市場(可能是亞洲最自由的市場)。空頭可以有效控制住所謂的「非理性」上漲，使牛市更加平穩以及有持續性。

儘管港股整體市場波動性低，但港股個股在某些時點上的波動之劇烈是十分驚人的。可能大家對3月20日美圖公司(1357.HK)42%的日內振幅還印象深刻。因此個人投資者參與港股市場投資，用購買滬港深基金的方式可能更加合適，用專業化的投資組合構建來分散風險。投資者在參與滬港深基金產品時，也要注意該類產品的風險性，滬港深基金根據投資於AH股票比例的差異不同，波動性與相應的投資A股的股票型基金或混合型基金類似，投資者需要考慮是否符合自己的風險偏好。同時，投資者也需要精心選擇合適的投資機構，一個合格的滬港深基金投資機構，不光要有A股和H股投資研究能力強，還需要有較強的後台風險管理能力。例如以絕對收益為目標，注重穩健發展的鑫元基金，不僅擁有強大的投研團隊，而且後台風控管理能力也很紮實，並積極開始布局滬港深基金。

滬港深基金是居民在資本管制下進行海外資產配置的一個突破口，投資者邁入這塊新領域時，也要時刻留意風險，謹慎選擇合適的產品。