從文化的視角看減持新規

這是一個名利場，你願意嗎？——題記

的很多東西，用的傳統文化去看，很清晰！它們無不沾染著浸潤著傳統文化，這是根，百姓日用而不知。

例如周末頒布的減持新規，爭論非常大，但如果從傳統文化角度去觀照，我們會更加心平氣和一些。

孔子曾說：不患寡而患不均，不患貧而患不安。減持新規就是孔子這句話的完美註釋。

人類的制度，永遠是一個套利設計，不單單是資本市場。在制度設計與打補丁的過程中，利益平衡，一直都是動態的。

在利益鏈分配上，一級與二級市場上存在太多漏洞百出的制度設計，很多制度是為「極少數人設計」的制度，它們與所謂「保護中小投資者利益」構成一個鮮明的悖論存在，不逐步完善之，的二級市場永遠都是一個沒有希望的市場。

詮釋一個政策，一定要從政策制定的基點出發，它的考量點是什麼，它的平衡點是什麼，它的目的又是什麼，等等，去逐一還原，只有這樣，我們的詮釋才能符合政策本義。

這個減持新規就是一個蛋糕如何切的問題，既然利好二級市場，自然相對利空一級市場。可以說，這是一個明顯保護二級市場中小投資者利益的制度，是歷史車輪的進步，是文明曙光的照射。

每一個制度都是利益分配權衡。這次監管層是想從二級市場去倒逼一級市場進步，相應地擠壓了一級市場一些套利空間。至於最後給整個市場帶來的影響是好還是壞，只能讓時間去驗證了，走一步看一步。

有些人的解釋是偏離主題的解釋，或者說，他們不是玩股票的解釋。

例如，我逐一反駁如下觀點：

「今日的減持新規對市場傷害太大了：

1、併購重組增發涉及到股份支付的交易以後很難搞了；——參考第3點解釋。

2、PE的日子不好過了；——不好過，就是考驗PE能力的時代。

3、買老股再和上市公司搞併購基金的套住了；——套了就督促上市公司搞好業績，併購基金有權利參與完善上市公司基本面。

4、沒有人願意成為持股5%以上的股東了；——沒有人願意，我上！不僅我上，還有很多人會上，因為是肥肉。

5、大股東06年股改支付的對價要不要還回來一些？——同第7條。

6、沒有流動性的市場還是市場嗎？——減持套現就是流動性嗎？規定你少減持就是扼殺流動性嗎？

7、任意修改規則破環市場基石——怎麼定義為任意修改規則？關於減持規則，證監會從來沒有說過自己的規則是終究版本，從來都說資本市場的基礎制度有待完善。

請問：何處是傷害？ 」

主題是什麼？是二級市場存在很多漏洞，不利於二級市場穩定健康持續發展，所以有了這個減持新規！

當前的主要矛盾之一是解禁堆如山、減持猛於虎，如果大家都想著減持去轉移資產、買地皮、養女人等等，的二級市場就真的沒有希望了。

說到底，大股東或一致行動人有啥實質性利空呢？你上市以來，為社會為投資者創造了多少價值呢？不能因為讓渡一點點利益給二級狗就呱呱叫。

不花心思去好好經營公司，只想著套現，套現是天然的權利，沒有人反對，但是在套現前能否捫心自問一下：你的套現心安嗎？現在搞一個制度出來，給套現上了一點緊箍咒，整個一級市場就抱怨如雷，何必呢？

我是真的很心疼二級市場的投資者，27年來，由於制度存在為少數人設計的先天性瑕疵，的二級市場投資者都是抬轎子的轎夫、挑山工，很少享受到經濟增長的紅利，的二級市場永遠都在惡性循環運轉著。

例如，大宗交易有時會摻雜著內幕交易！！是一個灰色地帶。大宗交易很多時候可以定義為空轉套利，過橋資金很多也是銀行的。 6個月內不準賣，光這個時間就卡死你大宗。所以，以後要接大宗，你要謹慎評估好，否則就虧本。

2001年10月22日證監會緊急叫停《國有股減持規定》，A股次日高開開盤，出現了漲跌停板制度設立以來從未有過的滬深股市幾乎全線漲停的壯觀場面。

這次主要針對中小創減持新規，效果如何，會不會再次引發全線漲停的天下奇觀？看下周表現！

這次新規出來，從買賣博弈角度來看，裡面的人一定不會急著賣，因為他們知道這下對他們有利，他們要高開再賣，兇狠的就打漲停，不給你場外的人買入機會，讓你追高。

我知道大股東減持受限了，我再等等，我不賣了，突然之間，沒拋盤了，它就漲停了——博弈心理學理論上是這樣的。

既來之，則安之，歷史從來都如此。