吳曉靈：去槓桿不是完全去掉槓桿 控制企業槓桿

：「去槓桿」不是完全去掉槓桿

證券報

□本報記者 徐昭

4日，清華五道口金融學院理事長兼院長吳曉靈在2017清華五道口全球金融論壇上表示，現在所面臨的經濟問題，要「三去一降一補」，但「去槓桿」並不是完全去掉槓桿，任何一個經濟活動沒有槓桿是不可能的。經濟整體槓桿率在全球是中等的、可控的，但是槓桿率結構是不合適的，其中居民槓桿率最低，政府槓桿率尚可，企業槓桿率在全球是最高的。企業如果不能從沉重的債務中解脫出來，對於提高經濟效率是沒有好處的。

吳曉靈指出，在嚴厲控制政府債務率上升的同時，應努力進行金融改革，讓企業能夠把槓桿率控制在適度範圍之內。一是在進行債務重組時，要鼓勵各類資產管理公司參與進來。應該通過資產管理公司向社會募集資金做股權投資，然後由重組企業把股權資金作為還款歸還銀行，通過市場化、法制化的方式完成債轉股。二是推進企業併購重組，優化企業結構。在經濟結構調整和供給側改革的階段，應該更多做存量的結構調整。企業的存量結構調整其實就是收購、兼并，在這個過程中，難免要用到各種金融工具，但是槓桿要適度，規則要明確。三是從整體經濟上來說，要發展多層次資本市場，提供更多的股權融資渠道。