牛散：還是實業讓人心裡踏實

2017年4月。北京短暫的春天，桃紅柳綠，奼紫嫣紅。

周先生從金融大街北京證券業協會出來，但無心欣賞春光。自2015年年中股災損失了近6000萬元之後，他的生活發生了翻天覆地的變化。

《每日經濟新聞》記者和周先生約在了復興門旁的星巴克見面。只要在工作日，這裡永遠人來人往，可以聽到各種和資本市場有關的談資，激蕩和暗流均在此徘徊。

「我剛剛從證券業協會出來，還是沒有達成和解。」周先生來時，臉色有些憔悴，但是神情鎮定。他40出頭的年紀，穿著黑外套，戴一頂灰色鴨舌帽，身材頎長。

他所說的，是2015年股災中的那次被中信建投強平。他說，這是改變了他後半生的一件事。因為他損失的，不僅是近億萬資產，還搭上了長達兩年時間的不斷上訪、訴訟，交涉。故事，由此展開，他講述時思路清晰、語調舒緩，但背後自有一種驚心動魄。

●牛散初體驗：損失的也是賺的錢

周先生是江蘇人，上世紀90年代初便來到北京。他親眼看到這座古都走向現代，也在這場風雲際會中，收穫了屬於自己的財富。2005年，股改元年，周先生進入股市。當時作為一個新手，更多的是聽別人的建議買股票。

「2006年股市一路狂奔，遍地是黃金。我當時就想，只要在合適的低點進去，並且堅持，那麼總會有不菲的回報。」周先生說：「但是2008年的次貸危機， 上證指數(SH000001) 一年時間從6124點一下子跌到了1664點，我基本損失了在大牛市中所賺到的所有利潤。雖然心裡不舒服，像是夢一場，但我不斷安慰自己，我損失的也是股市中賺的錢。」

2008年10月底， 上證指數(SH000001) 見底反彈。在「4萬億救市」背景下，到2009年8月，A股市場出現一波小牛市，然而此後又是長期熊市。「那時，雖然自問已對股市有些心得，但是不敢再拿太多的錢出來炒股了。」他說：「這可以是天堂，也可以是地獄，玩玩可以，但對於我這樣做實業的人來說，還是實業讓我心裡更踏實。」

2010年3月31日，融資融券作為創新業務在A股市場少數券商中試點。2012年，周先生聽取了所在的中信建投望京營業部建議，開立了兩融賬戶。

「當時我並未怎麼做兩融交易，只是為了今後可能方便而已。」他說：「那時股市還處於熊市中，連自己本來的錢都不敢怎麼投入股市，何況融資買入？不過，由於和望京營業部多年的交道，而且我做生意也常常向銀行貸款，所以我是認可這項業務的。」

●重啟融資賬戶：「做個短線就走」

轉折在2014年下半年到來。經歷了從2009年8月開始，長達5年多的浮沉，A股市場終於迎來反轉。2014年8月~2015年6月12日， 上證指數(SH000001) 從2200點左右起航，最高上漲至5178點，漲幅高達134%。

和2006年、2007年不同的是，這次是一輪槓桿上的牛市，且兩融業務無疑在其中起了重要作用。2014年12月19日，融資餘額經過了4年半的運行，歷史上首次突破了1萬億元關口。而到了2015年6月18日，則是創下了2.266萬億元的歷史峰值。

「看著大盤如此瘋漲，我感覺回到了2007年。」周先生平靜地說。「但是我一直很謹慎。我是經歷過『5.30(暴跌)』也經歷過2008年的，我知道股市可以瘋狂成什麼樣子，也知道可以蕭條成什麼樣子。我每天在我的書房看盤，看著大盤和個股輪動，當然也會心動。然而熊市多年後，我的謹慎還是佔了上風。沒有一下子將資金全部投入股市，而是採取了逐步建倉的策略，更沒有去大規模動用融資賬戶」。

直到2015年5月，當時周氏夫婦賬戶上共有6700萬元自有資金。周先生判斷，滬指由於已連續突破重大指數關口，因此還會繼續慣性上沖，直到在6000點關口劇烈震蕩，「我準備重新啟用融資融券賬戶，做個短線就走。」

不過，他驚訝地發現，那時候，竟然很難融到資。不僅是中信建投，整個券商行業最缺的便是融資資金。

這時候，一直和他打交道多年的中信建投望京營業部副總王某，向他建議了「創新套現業務」，可解決融資困難的問題。

2015年5月28日，A股市場出現劇烈震蕩，但是周先生說：「我判斷，這是總攻前的最後一次大洗盤。」2015年5月29日至6月4日，「創新套現業務」操作完成，周氏夫婦兩個賬戶共計套現約9000萬元資金。此時，余女士的賬戶資金為1億多元，周先生賬戶逾5000多萬元。

●股市風云：「永遠不能忘掉的一天」

此後，周先生買入了一些中小創個股，而且基本都不是兩融標的。不過，好景不長，自2015年6月12日見頂5178點后，大盤開始不斷跳水，用最極端的方式，完成了從大牛到大熊的轉變。

「其實我的心情，還是不管風吹浪打，勝似閑庭信步的。我認為所負債的資金，等同於對中信建投的借款，而且我買的基本又不是融資融券標的，因此不會有平倉危險。雖然看到賬戶不斷縮水，每天心情還是很煎熬。但是那麼多大風大浪都見過了，我還是可以承受的。」周先生說。

但凡事總有意外。「那是我永遠不能忘掉的一天。」周先生說：「6月30日那天，開盤大跌，原本我掛了很少的賣單想提高維保比例，但我坐在電腦前，發現自己操作不了賬戶了。兩年了，這一幕在我腦海中歷歷在目。我太太1億元資金的賬戶，頃刻間剩下了580餘萬元。我自己的賬戶因股票停牌無法操作，7月份被平倉后剩餘資金270餘萬元。」

「那天下午，股市出現大反彈，但是我已經無能為力。我坐在電腦前發獃了整整一天。隨後，我又感到強烈的憤怒。那種時而絕望，時而氣血上涌的狀態，完全沒法形容。除非你親自經歷過，才知道它的真實滋味。」他說。

●三個教訓：如果有門路還是做實業

然後，就是長達近兩年的拉鋸。

「我不斷上訪，找律師，還去了幾趟上海。我一次次地懷有希望，一次次地陷入等待和焦躁中。這兩年，失眠成了家常便飯，經常閉上眼我就會看到被強平那天的電腦屏幕在閃動。我朋友常常安慰我，說還是應該放寬心，我也想寬心，但是又如何寬心？事到如今，我只想將維權進行到底。我已經花費了兩年時間了。這兩年，我生意也沒法做，一門心思就放在維權上面。我覺得我已經比某些律師、甚至很多業內人士都懂得相關法律和證券知識，可是依然無能為力。」周先生忽然激動起來，然後猛一口喝乾了杯中剩下的拿鐵。

「您對於這一次的強平，得到最大的教訓是什麼呢？」等周先生平靜下來后，記者小心翼翼地問了一個問題。

「我的教訓其實有三個：第一，作為投資的依據，不能輕易信任誰，因為如果出了問題，光是互相撕扯，就會耗費很多的精力；第二，加槓桿一定不要在全民狂熱之中，大家都加槓桿的時候往往是風險幾何級增長的時刻；第三，如果有門路，還是做實業為主。」周先生說：「其實，對於我而言，最喜歡的是做服裝生意。我辛苦了半輩子，才小有積蓄，這一棍子打得太猛。它已經牽扯了我太多精力，我已經太累太累了。」

●致後來者：留下這故事供他們思考

話到這裡，夕陽西下，到了晚餐時間。周先生和記者走出星巴克。外面有一個城隍廟，落日照在紅牆黃瓦上，為其帶來最後一抹金碧輝煌，龜趺背負著石碑矗立在旁。

這時 金融街(SZ000402) 的金領們陸續走出寫字樓，湧向復興門捷運口，外面的安檢排起了長隊，捷運口的旁邊就是央行。

復興門，正如其名，它是一段段激蕩歷史的見證者，它見證了一條條衚衕變身金融大街，見證了四合院變身為一幢幢高樓，它在城隍廟和CBD之間無縫切換。

周先生在傾吐過後，明顯心情好了很多。不過，看到復興門捷運站的牌子，他忽然感慨了一聲：「當時，對於高位站崗的人來說，如果當時他們是青年人，他們可能一開始就背負著沉重包袱；對於中年人來說，他們眼睜睜看著自己半生積蓄化為烏有，那種挫敗感無法言喻；而對於步入老年的人來說，他們的人生，可能都沒有了重新再來的機會。我希望，我的經歷能為後來的投資者，留下一個可供他們思考的故事。」