OPEC 7月產量或創年內新高 豁免國利比亞增產最多

摘要：據路透，OPEC在7月石油產出環比增長9萬桶/日，總產量超過3250萬桶/日協議上限，並創2017年新高。7月OPEC減產履約率84%，高於6月的77%，但整體小於年初的至少90%。伊拉克、利比亞和奈及利亞是最大的不確定因素，但下周的限產技術會議和美國油產降溫成為短期利好因素。

本文來自華爾街見聞（微信ID：wallstreetcn），作者王穆。更多精彩資訊請登陸，或下載華爾街見聞APP。

路透根據第三方數據統計發現，OPEC在7月的石油產出環比增長9萬桶/日。若算上剛加入的赤道幾內亞產量，7月OPEC總體油產3300萬桶/日，超過了3250萬桶/日的產量上限，並創2017年新高。

由於沙烏地的石油產出和安哥拉的出口減少，7月OPEC減產履約率達到84%，高於6月的履約率77%，但最近兩個月的履約率都明顯低於年初的至少90%。目前參與減產的11個OPEC成員國共實現減產97.8萬桶/日，距離承諾的116.4萬桶/日仍有一段距離。

之前的減產履約較高，疊加奈及利亞和利比亞的產量減少，都導致年初來自OPEC的原油供給量下滑。但上述兩個減產豁免國自5月起增產，個別OPEC國家的履約率也呈現回落，令油價承壓。

伊拉克、利比亞和奈及利亞是不確定因素

7月OPEC最大的增產量來自於利比亞，石油產出漲超100萬桶/日，但仍小於2011年內戰之前的160萬桶/日。組織內第二大產油國伊拉克在6、7月的產出也報上漲，其石油部長一再重申，到年底時希望增產至500萬桶/日，成為OPEC減產協議成敗的不確定因素。

果然，OPEC在6月的產量上修了20萬桶/日，主要來自於伊拉克和沙烏地的產量上調。不過沙烏地的7月日產減少了5萬桶/日，令減產總量重新超過了48.6萬桶/日的目標上限。沙烏地6月的石油產量曾漲至1007萬桶/日，是達成減產協議以來首次超過產量「紅線」，一度引髮油價跌超1%。

7月OPEC產量數據的最大降幅來自於安哥拉出口減少，但預計8月的產量會再度回漲。奈及利亞的油產在6月上漲后回落，部分由於Bonny輸油終端的臨時停擺所致。不過該國日出口可能在8月回漲超過200萬桶/日，是未來油價的利空信號。

下周限產會議和美國油產降溫是短期利多

不過油價在7月累漲近7%，創年內最大的單月漲幅。美油WTI即月期貨一度突破50美元/桶的整數關口，為兩個月來盤中新高。國際布倫特油價也觸及52.92美元/桶，創5月25日以來最高。

美國商品期貨交易委員會CFTC的持倉周報顯示，截止7月25日（上周二）當周，投機者所持NYMEX WTI原油期貨和期權的凈多頭頭寸增加2.2517萬手合約，所持ICE原油期貨和期權的凈多頭頭寸增加2.3013手合約，總量創三個月最高。

德國巴登-符騰堡州銀行（LBBW）大宗商品研究主管Frank Schallenberger認為，油市情緒轉好，部分由於OPEC減產協議締約國將於8月7、8日在阿布扎比召開會議，討論減產執行情況。有OPEC內部信源表示，會議目的是讓所有締約國的履約率達到100%，代表OPEC要動真格的了。

此外，美國考慮對委內瑞拉的原油行業採取制裁措施，作為對該國政府上周日執意舉行制憲大會選舉的懲罰，也參與推漲油價。

路透消息稱，制裁措施可能會禁止向委內瑞拉出售美國輕質原油，而委內瑞拉需要將本國生產的重質原油與從美國進口的輕質原油混合后再出口。分析認為，委內瑞拉地緣政治風險短期內或提振油價。若制裁時間超過三個月，將至少推動油價上升5-7美元/桶。

Rivkin Securities分析師William O』Loughlin認為，油價也部分受美國過去幾周庫存下降的推動。

7月21日當周的EIA原油庫存從3月峰值回落了10%，至4.834億桶。當周美國油產也下滑0.2%，至941萬桶/日，不僅從2015年7月以來新高943萬桶/日回落，也中斷了2016年中旬以來上漲10%的強勁走勢。美國石油鑽井機活躍數在7月一共增加了10台，創2016年5月以來最少。