年中MPA考核市場資金相對充裕 專家稱銀行安全過季問題不大

年中宏觀審慎評估體系(MPA)考核將至，市場流動性卻「意外」寬鬆。《證券日報》記者獲悉，央行6月27日發布公告稱，臨近月末財政支出力度加大，對沖央行逆回購到期后銀行體系流動性處於較高水平，6月27日不開展公開市場操作。當日央行凈回籠資金100億元，央行公開市場已經連續三日暫停操作。

蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心主任、高級研究員黃志龍對《證券日報》記者表示，儘管央行連續三日暫停公開市場操作，但整體來看，央行凈回籠資金的操作取向將不會延續，央行將凈投放和凈回籠交替操作進行，整體還將表現為凈投放。鑒於下半年經濟仍將面臨回落的壓力，未來流動性整體緊張的可能性不大，不松不緊的政策取向可能性較大。

聯訊證券董事總經理、首席宏觀研究員李奇霖對《證券日報》記者表示，銀行安全過季問題不大。早在5月末，央行就給市場打了預防針做好了預期管理。進入6月份，央行先是放了近5000億元的中期借貸便利(MLF)，隨後又連續通過公開市場操作(OMO)給市場釋放資金，給了市場充足的流動性。而機構在經過一年MPA考核經驗后，也很早就開始為跨季做準備，跨月的同業存單、上海同業拆放利率(Shibor)在此前一直居高不下，存單的發行與凈融資在高價下開始放量，給了銀行足夠的跨季儲備。

「在央行呵護以及機構提前做足準備的雙重影響下，現在銀行體系的流動性是相當充裕的，銀行向市場可供應的資金充足。因此，市場上的資金都是可得的，但鑒於前期備付時負債成本過高，跨季資金可能會偏貴。」李奇霖稱。

6月27日，上海同業拆放利率(Shibor)各種期限利率都出現了不同程度的下跌，反映當前市場流動性較為充裕。具體來看，隔夜Shibor報2.6260%，下跌9.10個基點。7天Shibor報2.8834%，下跌2.29個基點。14天Shibor報3.765%，漲0.1個基點。3個月Shibor報4.5833%，下跌2.92個基點。

黃志龍認為，當前Shibor多種期限利率出現了不同程度的下跌，反映了央行進入5月份以來在公開市場操作中重回凈投放之後，流動性緊張的壓力有所緩解。

「從近期關鍵人士的表態來看，央行對金融去槓桿的效果是比較滿意的，貨幣政策很有可能會延續4月份以來的『不松不緊』，保持流動性適度穩定。」李奇霖分析稱。