新三板定增尷尬處境：倒掛嚴重，宰熟未完成就破發｜三板頭條

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三板頭條

1、新三板已過瘋狂擴展期 2017年掛牌速度明顯放緩

新三板正在悄悄進行一場大變革。根據統計，第一季度新三板掛牌企業已突破11000家。但今年以來新三板的擴張速度明顯放緩，退出的企業數量則明顯增加，而A股上市公司也加緊到新三板物色收購重組標的。新三板冰火兩重天的格局依然在延續。

去年10月以來A股IPO加速，也波及到新三板，造成了兩個直接結果。

一是原本一些擬掛牌新三板的企業轉而排隊IPO，導致掛牌熱情有所下降。另一結果是一些新三板掛牌企業主動摘牌，圖謀轉板。

東北證券新三板研究中心總監付立春表示，部分優質公司加快衝刺A股市場，對於新三板市場而言是一個挑戰，這意味著優質企業持續流失。優質企業的流失，說明新三板對其吸引力不足。解決好融資供給問題，提升流動性和交易活躍度，才能吸引更多優質企業。

2、新三板定增尷尬處境：倒掛嚴重 宰熟未完成就破發

4月5日，9家掛牌企業實現增發上市，南通通機、吉通股份兩家企業募資金額低於千萬元，添正醫藥募資1.78億元，其他六家企業募資金額均在1000萬元至9000萬元不等。

2017年以來共計17家企業拋出百元以上的定增案，價格最高的當屬縱目科技，其在掛牌后的第二天，就拋出了擬以460.8元/股的價格，定向發行了21.70萬股，募集資金1億元的定增方案。目前該定增方案正在執行中。

經過一段時間的市場低迷期，定增破發已成為新三板的一大平常事。由於新三板進入門檻較高、投資者數量較少，融資交易不活躍，這使得高價增發也伴隨高風險。

據東方財富數據統計，2017年增發上市的843家企業中，有454家企業目前處於破髮狀態，約佔比53.86%；破發超過50%的企業46家，佔比約5.47%。

高價定增並非拍腦袋決策，除了要求企業有良好的經營業績與市場前景，受市場影響的因素也比較大，因此2017年以來很多高額定增案被中止或夭折。有市場人士表示，「高價定增容易給投資者造成定價偏高、估值偏高的感覺，不利於定增的認購實施。」

3、公司不分紅超過20年 證監會硬措施應對

針對多家上市公司長年不分紅的「鐵公雞」行為，3月31日，證監會新聞發言人鄧舸表示，將進一步加強監管，研究制定對付「鐵公雞」的硬措施。監管層進一步加強對市場中「鐵公雞」的監管約束非常必要，因為現金分紅是投資者獲得回報的重要方式，也是培育投資者長期投資理念，增強資本市場吸引力的重要途徑。只有不斷完善公司分紅制度，強化回報意識，才能打造一個健康的資本市場。

數據顯示，上市超過10年，即2007年以前上市的公司中，有36家公司自上市以來就未進行過現金分紅，其中部分公司連續不現金分紅歷史超過20年。而部分上市公司是有能力分紅卻不分紅。

隨著監管部門硬措施的實施，必將讓那些有能力分紅但一毛不拔的「鐵公雞」「下蛋」，對「鐵公雞」必須有硬措施，必須下猛葯。

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