人工智慧參與金融投資，投資者需要怎麼做？

作為金融投資界的一匹「黑馬」，智能投顧近年不經意間已在金融界掀起了熱流；它對銀行業經營發展帶來了深刻的影響，尤其動輒幾億元的研發投入，對苦無資金的中小銀行形成了巨大的生存競爭壓力，弄不好就有可能被金融科技發展的潮流所淘汰，這對行業無疑也將是一次新的洗牌。同樣，它也給普通投資者帶來較大壓力，機遇與風險同在：既給投資者帶來更為便捷的投資渠道或平台，極大地提高理財投資效益；但正如打開「窗戶」會飛進蚊子一下，它也會給投資者帶來較大的風險，稍有不慎則有可能導致投資理財虧損或失敗。

一、智能顧投降生了投資者須積極擁抱

智能投顧又稱機器人投顧，英文是Robo-Advisor，它是金融科技的一個重要應用，是一種結合人工智慧、大數據、雲計算等新興技術以及現代投資組合理論的在線投資顧問服務模式；也即可直接把錢交給專業機器人來打理，機器人結合投資者的財務狀況、風險偏好、理財目標等，通過已搭建的數據模型和後台演算法為投資者提供量身定製的資產投資組合建議，包括股票配置、股票期權操作、債權配置、房地產資產配置等。最早起源於美國，近幾年火遍全球。

2016年是機器人投顧的元年，目前國內已有近30%的券商在使用機器人投顧相關工具。去年底招商銀行推出「摩羯智投」，宣告銀行業正式進入智能投顧時代；今年以來，很多銀行、券商、基金和財富管理機構、互聯網金融巨頭都在密切關注或者積極醞釀智能投顧服務。

據統計，當前市場上，提供智能投顧服務的公司大約有40多家，其中大部分前期以服務C端用戶為主，但也有一類是直接探索服務B端的模式，即通過開發智能投顧工具，提供給金融機構使用，比如深圳市今日投資數據科技有限公司在國內推出智能投顧ALPHAJ，構建了「診斷-建議-跟蹤」的投顧閉環服務架構。目前有幾十家券商、銀行、基金、互聯網金融平台的超過2000萬的個人投資者在使用智能投顧。

而且，根據福布斯發布的《2015大眾富裕階層財富白皮書》，到2015年末，大眾中產階層將達1528萬人，私人可投資資產總額將達14.5萬億元。這裡的大眾富裕階層是指個人可投資資產在60萬至600萬人民幣之間的中產階級群體和高端人士。而且，隨著新一代80、90后的崛起，他們對大型互聯網公司（如阿里的螞蟻金服）的信任度已超越傳統財富管理機構。儘管目前民間財富規模巨大，但老百姓普遍不知道怎麼管理資產；而金融機構通常只為500萬以上的高凈值用戶配備專門的理財經理，因此95%以上的中小投資者沒人幫他們理財，這是財富管理市場最大的痛點。在這個大背景下，智能投顧的優勢體現出來了，請廣大投資者熱烈擁抱！

二、智能顧投款款走來投資者須保持定力

世界上任何事物都有兩面性，智能顧投作為一種新興科技發展的產物，畢竟只是人工智慧的一種反映；由此，它既會給投資帶來許多利好，但又因其由人工操縱，難以擺脫人類的劣根性，甚至還會滋生一定的道德風險。因而，智能顧投不是投資理財的萬能「神器」，對其功能和作用須用辯證的眼光看。

其有利之處顯現在六方面：

其一，能打破傳統金融機構投資理財時間和空間限制，使投資理財鏈條被無限延長。智能投顧是一種「全天候式」的線上服務工具，使用很便捷，投資者只要上網就能夠輕鬆獲取智能投顧的服務，大大提高了獲取投資信息和進行投資的時間效率。

其二，能提供個性化理財服務，提高投資的針對性和有效性。智能投顧通過大數據分析了解投資者的投資風格和風險偏好，以匹配最符合投資者需求的投資建議，提供最優資產配置方案，使客戶獲取高收益，實現千人千面的個性化服務。可見，智能投顧實質是專業投研團隊打造的理財工具，如果一個普通老百姓採用了一款專業的智能投顧，就等於廉價聘請了一位投資理財師。

其三，能降低傳統投資顧問偏高的門檻，為普通投資者提供投資渠道和機會。傳統的投資顧問一般只歡迎高凈值客戶，普通的中產家庭接觸到的機會較為有限。而人工智慧的出現將產品覆蓋面顯著擴大，將服務門檻從幾萬元，壓低到幾百元甚至更低。因而，智能顧投能極大地釋放大眾群體的理財需求。

其四，能降低高成本的管理費，有利助推普惠化金融服務。傳統投資顧問管理費率平均在1%以上，費用較高；而智能投顧通過人工智慧，節省了昂貴的人工成本，大大降低了投資理財的服務費用，將費率降低到0.3%左右，甚至更低。這種在技術驅動下的性價比的提升，更加適合廣大普通投資者。

其五，能提高信息透明度，大大降低投資者投資風險。智能投顧通過高度的自動化流程使得透明度和流動性大大提高，讓普通投資者獲得更可靠的投資信息；同時又通過後台演算法自動匹配合適的投資策略，分散了過於集中的投資風險，克服情緒化交易，能消除人性貪婪的弱點，使投資理財風險降到最低。

其六，有利確保客戶利益，遏制傳統投資理財機構不當理財行為。傳統的投資顧問往往根據交易的傭金來獲利，顧問與客戶之間存在潛在的利益博弈，投資顧問往往希望客戶增加交易的頻次，以實現獲利，但這又損害了客戶的利益；而智能投顧不以收取傭金為目的，能完全站在客戶角度設計投資方案，讓客戶獲取公正的投資服務。

其弊端潛藏在三方面：

其一，法規建設尚處空白地帶，智能顧投存在一定法律風險。目前，智能投顧作為一種新興的投資模式，法律監管並不完善，如果智能投顧公司出現道德問題，投資者權益就難以得到有效保障。而目前智能顧投又受《證券法》和《證券投資顧問業務暫定規定》監管，僅限於做投資推薦，但現實並非如此。顯然，監管缺失是很大的問題。同P2P領域一樣，在缺乏監管的市場環境下，很容易出現「劣幣驅逐良幣」的情況，有破壞智能顧投生態之虞。

尤其，由於整個行業處在監管空白地帶,不少金融平台轉型「智能投顧」更多只是一個噱頭。比如目前有智能投顧平台，只是面對A股市場，給用戶提供對於A股市場的投資建議；還有的只面向信託、現金投資領域的；或只面向公募基金產品的平台等等。

其二，容易出現惡意代碼，滋生人為道德風險。儘管智能顧投打著機器人的旗號，但其源頭仍然是人來把握操控，基於人性貪婪的一面，仍不能排除惡意向投資者推薦不良理財產品的風險，或忽悠投資者的情況發生。比如某隻基金給智能投顧公司一定費用，或智能投顧公司自己也開發理財產品，這必然會帶來很大的管理風險。

其三，可能暫時會出現良莠不齊現象，對投資產者產生一定投資誤導。目前已有很多P2P公司打著「智能投顧」的旗號攬客，但實際沒有相關的技術支撐，會讓投資者對智能投顧產品信心大打折扣，不利於市場良性發展。

據《21世紀經濟報道》曾揭露過「掛智能投顧的羊頭，賣P2P的狗肉」的所謂高端平台。一家宣傳語中帶有「智能化投資」的網站，宣稱會將資金智能投向貨幣基金、消費金融、小微信貸、供應鏈金融等10類金融產品，但其中消費金融產品的佔比卻高達72%，對應的資產卻只來自一家某消費金融公司提供的信貸產品，而投資比例僅占約11%的分級基金，投向竟達25個之多。顯然，這只是一個藉助智能顧投面具欺騙投資者的「假把戲」而已。

三、智能顧投橫空出世投資者須加緊布局。

智能顧投既是一種新興金融投資理財「顧問」，在國內剛剛舉起，有許多知識需廣大投資者了解和學習。因此，為了迅速適應智能顧投日益普及和發展的需要，提高投資理財的成功率，必須加緊提前布局。

首先，搞好智能顧投理念布局，樹立超前投資理財意識。學會睜眼看世界和科技發展成果在投資理財上的運用，增強投資理財的緊迫感和危機感，充分意識到智能顧投將是未來取得人工投資理財的一種必然趨勢，多參與現實體驗，多向專業機構諮詢和學習，提高自己的操作技能和科技投資理財水平。

其次，搞好智能顧投知識布局，樹立超前鑽研意識。應及時加強對智能顧投資有關專業知識的學習了解和融會貫通，提高對智能顧投專業知識的駕馭能力。防止在智能顧投日益普及和發展的今天，失去敏銳的判斷力、觀念力，把握好正確的投資理財航向，穩坐投資理財「釣魚台」。

再次，搞好智能顧投業務產品布局，樹立超前體驗意識。隨時掌握和了解銀行及其他理財機構推出的線上產品，根據自身投資風險承受能力選擇智能投資品種。防止各類智能顧投產品上線時，缺乏準確的把控力而導致盲目投資現象發生，提高智能顧投的風險控制能力，避免和減少在智能顧投中的失敗和損失。

最近《證券期貨投資者適當性管理辦法》是以證券期貨經營機構的適當性義務為主線展開的，主要包括三類：一是以判斷投資者風險承受能力為目標的投資者分類義務。二是以判斷產品風險等級為目標的產品分級義務。三是以「將適當的產品銷售給適當的投資者」為目標的銷售匹配義務。

這個監管文件對於智能投顧的推廣和普及是一個利好。因為券商以前所做的投資者分類和產品分級主要是通過調查問卷和人工的方式來實現，這樣做不僅結論精準性不夠，而且人工來做這件事，是很難覆蓋眾多客戶和產品的。而智能投顧則能藉助大數據、雲計算的技術，通過對客戶歷史交易行為的大數據分析，更加準確地了解用戶的投資風格和風險偏好。同時也輕鬆客觀地做到給海量的金融產品和投顧服務打標籤。最後通過智能匹配規則，將最合適的金融服務和產品匹配給不同的投資者。

例如在杭州一家IT企業工作的曹女士，80后，稅後月收入1W元左右，去年上半年看到股市行情不錯，沒經受住誘惑就投了小几萬去股市試水，沒想到沒過多久就小賺了一筆，嘗到甜頭后的曹女士膽子越來越大，把媽媽給自己的嫁妝錢也拿了出來投進了股市，然而下半年的股市暴跌，曹女士的錢全部套在股市裡，虧損將近70%。曹女士和金融專業朋友聊到自己在股市裡虧損這麼多的遭遇時，仔細分析了原因，一是因其平時因為工作關係，不能時時看盤，很難抓住買進賣出的時間；二來是因其本人屬於非專業金融人士，缺乏投資經驗，因此，很難把握擇時和選股機會。而智能顧投剛可很好地解決顧女士這個問題。

最後，搞好智能顧投機構選擇，避免選錯投資機制。即對各類銀行及其他機構推出的線上投資產品進行「橫向對比」，仔細權衡，確定優選方案，找准最適合自己的智能顧投機構和智能顧投產品。防止當各種機構推出若干智能顧投產品時，因失去投資決策能力而被理財機構忽悠或糊弄等現象發生。

據山西證監局今年5月披露，兩家披著「智能投顧」外衣卻涉嫌違規銷售基金的平台出現在公眾視野，並對廣大投資者進行了風險提醒：目前網路技術發達，各種網站層出不窮，大家在享受網路便利的同時，購買基金時一定要擦亮眼睛，查看網站是否有基金銷售資格，如果沒有，不要通過其購買基金產品，防止自己的財產受損。

四、智能顧投示意投資者須提高駕馭技巧。

儘管智能投顧存在諸多優勢，但智能投顧業務在國內尚處起步階段，不僅需要投資者掌握相關專業知識，更需提高對智能顧投的駕馭技巧，讓自己在投資理財活動「如魚得水」。

一方面，樹立正確投資理財理念，增強風險防範意識。一是投資者的資產配置理念相對薄弱，大多數投資者缺乏長期投資的理念，有待通過持續的投資教育與引導，提高風險防範意識，保持謹慎態度，切勿急躁冒進。但同時又要密切關注智能投顧業務即將步入快車道現實，進行密切跟蹤。二是提高識別真假智能顧投平台的能力。向相關監管部門諮詢所投資的智能顧投平台是否合法，是否遵循市場配置的原則；看智能投顧平台能否做到因人而異，對不同年齡、不同收入狀況的客戶是否有不同的投資組合。對於有涉足P2P業務嫌疑的平台應堅決避免參與，防患於未然。

另一方面，進行投資優化組合，提高綜合投資效率。堅持多元分散投資原則，做到市場分散和時間分散；通過分散投資，來降低投資風險，並且不影響原先的期望收益。而分散投資，降低風險，關鍵就是要找到相關性低的資產，避免因一款產品投資失誤而產生鏈鎖不良投資反映。（作者：莫開偉）