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多家機構預測今年GDP增速6.7% 下半年經濟增速或延續平穩走勢

多家機構預測今年GDP增速6.7% 下半年經濟增速或延續平穩走勢

時至6月,棋至中局,市場機構紛紛對下半年的經濟運行進行預判。《經濟參考報》記者綜合多方預測,由於一季度國內生產總值(GDP)增速超預期上漲,抬高了全年經濟增長中樞,儘管下半年或現小幅回落,但全年來看將延續平穩走勢,增速或為6.7%...

時至6月,棋至中局,市場機構紛紛對下半年的經濟運行進行預判。《經濟參考報》記者綜合多方預測,由於一季度國內生產總值(GDP)增速超預期上漲,抬高了全年經濟增長中樞,儘管下半年或現小幅回落,但全年來看將延續平穩走勢,增速或為6.7%。物價方面,全年將保持低位運行。投資方面,下半年機遇與壓力並存,企業效益改善提高了投資能力和投資預期,但房地產調控的政策效應繼續釋放,對房地產投資增速的不利影響將逐步顯現。

趨穩全年經濟增長保持韌性

多家機構預測,儘管今年二季度經濟增速不會像一季度那樣超預期,但仍會保持相當強的韌性,這種平穩走勢會延續至今年全年。

人民大學國家發展與戰略研究院等機構此前發布的《宏觀經濟分析與預測(2017年中期)》預測,2017年上半年,GDP為180683億元,GDP實際增速6.9%,比上年同期和全年均提高0.2個百分點。在假定財政赤字率3%、匯率7%的水平上,以及在國際經濟復甦和國內政策疊加的基礎上,2017全年GDP增速可達6.7%。

招商證券首席宏觀分析師謝亞軒也預計全年GDP增速為6.7%,他認為,一季度GDP增速超預期上漲抬高了全年經濟增長中樞水平,但這之後經濟將會出現小幅回落,考慮到金融監管的嚴厲態度超出預期,消費保持穩定但缺乏彈性,無法完全對沖投資波動對經濟形勢的邊際影響,而出口改善也難以化解投資波動的負面影響。

「預計下半年經濟增長將彰顯『韌性』,實際GDP增速保持在6.8%。」中金公司研究部負責人梁紅則更有信心,認為下半年經濟的內需將穩健增長,併疊加外需的進一步復甦。而海通證券首席經濟學家姜超則認為,未來經濟增長將受到高基數效應的制約,年內經濟同比增速的高點大概率已經出現。

值得一提的是,作為經濟監測的先行指標,製造業採購經理指數(PMI)已經連續8個月位於51.0%以上的擴張區間。物流信息中心分析師陳中濤表示,PMI顯示企業整體生產經營形勢良好,這一方面得益於宏觀經濟環境持續穩定向好,市場改善,另一方面得益於政策利好。

國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群指出,PMI連續位於擴張區間表明經濟增長走穩態勢進一步明確。綜合研判,經濟增長正由短期沖高回落態勢轉為總體趨穩態勢。

收窄剪刀差料回歸合理區間

今年以來,全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)數據曾一度出現「剪刀差」(CPI同比走低、PPI同比走高),後來隨著翹尾因素等影響增強,剪刀差慢慢縮小。機構預測,今年物價將保持低位運行,剪刀差回歸合理區間,年內物價不是目前貨幣政策關注的主要目標。當前物價狀況和運行態勢不存在通脹壓力,也無通縮風險。

梁紅預測2017年CPI增速為1.7%,因為食品價格超預期下跌,而PPI增速為3.6%,因為3月以來國內金融去槓桿降低通脹預期,且全球通脹預期亦有所回落。

謝亞軒預測,今年下半年,CPI走勢仍將呈現溫和上行的態勢,未來三個季度的CPI同比增速依次為1.5%、2.0%、2.2%。

今年以來,食品價格整體低迷,菜價、豬價、蛋價均持續下跌,雞蛋市場價格更是一度創下10年新低,但因為翹尾因素影響,5月CPI反而同比上漲了1.5%。交通銀行首席經濟學家連平認為,由於6月翹尾因素將達到年內最高點,CPI近期可能還會上升。但是,下半年隨著總需求的小幅回落、監管政策去槓桿防風險導致流動性有所收緊、市場利率小幅走高,這些都會導致物價承壓。預計年內CPI同比將呈現中間高、兩頭低的走勢。

PPI方面,去年底到今年初的快速上漲已經告一段落,截至目前,同比漲幅已經連續3個月回落,市場普遍預計這一趨勢還將延續。連平表示,PPI翹尾因素繼續逐月下降,將成為影響PPI走弱的重要因素。企業補庫存周期逐漸減弱,工業和製造業生產回暖勢頭有所放緩,貨幣政策穩健中性和金融監管去槓桿,不會出現釋放流動性抬高工業產品的現象。因此PPI漲幅繼續收窄的可能性較大。

上海證券研究所總經理助理兼首席分析師胡月曉也表示,工業領域之前的「高價格」並不是真正的高,僅表示工業價格回升較快。受基數效應的影響,未來將進入持續下降通道。而在經濟整體「底部徘徊」格局下,需求疲軟決定了消費價格水平的低迷局面。未來價格走勢仍將維持高低組合,但值得注意的是,年中或經歷雙下行探底局面。

發力投資將保持較快增長

而在對經濟增長有直接拉動作用的投資方面,今年1-5月全國固定資產投資同比增速雖有所回落,但具體到分項指標上,製造業投資增速有所提高,基礎設施投資也保持了高位運行,民間投資當月增速更是大幅回升。機構預測,今年投資增速仍將保持較快增長。

銀行國際金融研究所研究員高玉偉認為,隨著項目和資金約束進一步放鬆,基建投資增速不會持續回落,有望穩定20%左右的較高水平上;在外部需求走強、企業盈利改善的刺激下,製造業投資有望穩中有升,特別是高技術產業投資仍將持續高速增長。總體而言,預計未來投資仍將保持較快增長,全年增速將高於上年。

國家統計局新聞發言人劉愛華表示,今年以來,實體經濟改善尤其企業效益改善,提高了企業的投資能力和投資預期。因此,內需增長的潛力和空間仍然非常大,關鍵是要找准發力點。

此外,也有專家提出,下半年投資也面臨了很多壓力因素。姜超表示,決定投資的核心變數是地產投資,目前的地產投資增速仍處於過去兩年以來的高位水平,但由於從2016年10月開始地產調控日趨嚴厲,地產銷售已經連續三個季度大幅下滑,即便考慮地產銷售到投資的滯後傳導期從半年延長到三個季度,其對地產投資的拖累也將在下半年明顯體現。

謝亞軒也認為,受房地產投資放緩的影響,下半年投資增速將逐步走弱。此外,近期工業企業已經感受到融資利率上升對利潤空間的侵蝕,製造業盈利改善勢頭在強監管的背景下也受到一定影響,這可能會減緩製造業投資的回升速度。然而,由於今年一季度投資增速達到9.2%,因此預計全年固定資產投資增速仍會小幅高於2016年的水平。

連平也表示,下半年投資可能出現壓力,特別是隨著房地產市場政策調整之後,房地產企業融資持續低迷,未來房地產開發投資增速可能會明顯下跌。出口回暖帶動相關製造業生產和投資,但內需難以持續改善,製造業投資維持在低速增長。穩增長促投資主要著力點還得看基礎設施建設。

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