收評：大盤下探30日線回升 深V行情逼近3300點

==本文導讀==

中金在線訊 今日滬深兩市股指雙雙小幅低開，開盤快速拉升后，開始步入調整的階段。午後滬指在下探30日均線后，開始強勢拉升成功翻紅，再現深V行情，向3300點不斷逼近。截至發稿，滬指上漲0.6%，報收3288點；深成指上漲0.5%，報收10655點；創業板上漲0.27%，報收1917點。從盤面上看，雄安新區、粵港澳自貿區、軍工等板塊漲幅居前；白色家電、煤炭、旅遊等板塊跌幅居前。滬股通凈流出6.2億，深股通凈流入2.78億。

>>今日市場

行情：大盤下探30日線回升 深V行情逼近3300點

>>基金動態

資金面改善市場做多熱情回升 基金上周整體加倉

委外基金新規發威 新基金髮行格局迎來重塑

QDII首季業績領跑同行 能源類產品「受傷」不輕

>>基金焦點

私募基金殼資源再度緊俏 灰色私募代辦市場悄然出現

神基金的存在：連續6年賺10%以上 累計收益率近150%

高送轉亂象遭痛批 題材股批量跌停：私募建議逢高要減倉

大盤下探30日線回升 深V行情逼近3300點

中金在線訊 今日滬深兩市股指雙雙小幅低開，開盤快速拉升后，開始步入調整的階段。午後滬指在下探30日均線后，開始強勢拉升成功翻紅，再現深V行情，向3300點不斷逼近。截至發稿，滬指上漲0.6%，報收3288點；深成指上漲0.5%，報收10655點；創業板上漲0.27%，報收1917點。從盤面上看，雄安新區、粵港澳自貿區、軍工等板塊漲幅居前；白色家電、煤炭、旅遊等板塊跌幅居前。滬股通凈流出6.2億，深股通凈流入2.78億。

(中金在線)

資金面改善市場做多熱情回升 基金上周整體加倉

資金面緊張情況明顯改善，疊加雄安新區設立刺激概念股強勢上攻，市場做多熱情快速回升，滬指持續創新高，其中周五在環保板塊發力下一度逼近3300整數關口，兩市成交量亦明顯放大。板塊方面，建築裝飾、建築材料、鋼鐵、公用事業和房地產等漲幅居前，銀行、食品飲料、非銀金融、傳媒和家用電器等板塊漲幅居后。上證指數全周波動區間為3233-3295點。

根據眾祿研究中心倉位監測，截至上周末，偏股型基金平均倉位為80.99%，較此前一周小幅提高0.44%，183隻股票型基金平均倉位為91.68%，較此前一周提高0.50%；1721隻混合型基金平均倉位為56.89%，較此前一周提高0.80%。

從具體基金產品看，上周加倉幅度居前的是德邦多元回報靈活配置、泰信優質生活、泰信中小盤混合、華寶萬物互聯混合和金鷹智慧生活混合；減倉幅度居前的是易方達瑞惠靈活配置混合、前海開源滬港深匯鑫混合、英大領先回報、富安達策略精鴦合和國聯安股債動態。

從具體基金公司看，上周加倉幅度居前的是泰信基金、華寶興業基金、農銀匯理基金、大成基金和富國基金；減倉幅度居前的是中歐基金、華商基金、新華基金、景順長城基金和南方基金。

(經濟網)

委外基金新規發威 新基金髮行格局迎來重塑

3月17日，擁有萬億規模的機構委外定製基金迎來監管新規，各基金公司根據新規開始調整發行策略。過去幾周，有的基金宣布提前結束募集，而有的基金則要延長募集期，還有的基金先提前再延長。

證券時報記者發現，3月17日以來，新基金「提前」或「延長」募集期的行為同樣頻繁。數據顯示，在3月17日到4月10日期間，新基金髮生42次變更募集，這樣的變更頻率在新基金髮行中非常少見。

出現這一情況或與3月17日委外基金新規「新老化斷」有關。記者了解到，近期有部分基金宣布提前結束募集，如原本要在3月20日提前結束募集的基金，又宣布繼續募集，將募集期延續到6月份。業內人士猜測，這可能是提前結束募集的新基金需要按照新規執行，而在新規之下該基金不滿足相關要求而需要繼續募集。

除了變更募集期，近期的新基金髮行市徹出現了一些新的情況，有些按照老辦法設立的機構定製委外新基金原本在3月下旬結束募集，受新規影響，需要采勸拼單」模式，使單一持有人份額佔比低於50%，因此將新基金募集期延長。不過，新基金延長募集期也可能是受到新基金密集發行渠道擁堵的影響。近期還出現新基金宣布延長募集期但又提前結束募集的情況。

有基金公司人士表示，有些基金調整募集期應該與機構定製委外基金新規密切相關，尤其是一些在新規頒布後進入募集狀態的新基金。一位基金產品設計人士表示，目前監管層對於新基金募集要求比較嚴格，尤其是3月17日新老化斷時間「卡」得比較嚴格。此外，對於新規前進入募集期的基金，有消息稱即使單一持有人份額佔比低於50%，也需要提供機構佔比、機構投資者類型等詳細的信息。

還有人士表示，目前需要通過「拼單」模式才能完成新基金募集，但是「拼單」難度不小且不容易成行，想要尋找「幫忙資金」的成本又非常高。再加上目前不少基金頂著「超期未募集」的「去存庫」壓力，當前新基金髮行市場難度非常大。

機構定製委外基金的新規對基金業務有深遠影響。從目前市場狀況看，銀行委外的思路開始發生變化，基金公司也在根據新政重新規劃委外業務。「我們今年新發基金的重點不再是委外基金，而是尋求多元化發展，比如量化基金、FOF基金、滬港深基金等都會布局。」據一位去年大力發展委外業務的基金公司人士表示。(證券時報)

QDII首季業績領跑同行 能源類產品「受傷」不輕

2017年一季度，投資境外市場的QDII表現出色，成為平均收益最高的基金產品。數據顯示，一季度QDII平均收益率高達5.06%；相比之下，股票和混合型基金平均業績為2.76%和2.11%。但記者梳理數據發現，不同類型的QDII表現仍分化較大，其中跟蹤美股與港股的QDII單位凈值增長超一成不稀奇，而部分能源類QDII卻「開倒車」，多只能源類QDII進入業績倒數名單。

港股美股產品平分天下

QDII首季交出的答卷可圈可點，其中投資美股與港股的產品貢獻了主要收益。一季度，港股和美股基礎市場漲幅可觀，道瓊斯工業平均指數和恒生指數一季度分別上漲4.56%、9.6%，帶動相關QDII基金業績飆升。

截至3月30日，一季度QDII基金業績平均漲幅超過5%，其中交銀中證海外互聯網指數和華寶海外混合兩隻基金收益率超過18%。緊隨其後的是國富港股QDII以及華夏兩隻QDII基金，漲幅約15%。在漲幅榜中，排名進入前十的還有嘉實和博時旗下的QDII產品，漲幅均超過13%。

值得關注的是，去年深港通開通以來，目前市場上共有56隻「滬港深」主題基金(AC類合併)，一季度總體收益約為5%左右，略微跑輸港股QDII。一位業內人士對上證報記者表示，這主要有兩方面原因：其一，QDII基金經理的平均從業年限要多於滬港深基金的基金經理，因此操作經驗更勝一籌；其次，多隻美股和港股QDII是指數產品，這類產品長跑能力較好，也是未來公募重點布局的產品線。

分析人士進一步指出，目前在美股「川普行情」暫時停歇的背景下，今年美股板塊之間的差異會快速拉開，因此更適合布局被動產品，因被動產品短期捕捉市場趨勢能力更強，更容易規避受政策影響的個別股票，相對收益能力更突出。

油氣類QDII或到抄底時

儘管QDII成為一季度業績冠軍，但仍有幾隻油氣類QDII跌幅超過10%。

2月下旬起，國際油價出現大幅波動，美國WTI原油期貨價格一度回調逾10%。由此，能源類QDII與美股港股類QDII表現分化明顯。由於今年一季度單位凈值下降，部分跌破發行面值的能源類QDII繼續下跌。其中，華寶興業標普油氣QDII成立於2011年9月29日，去年末單位凈值由上年末0.495元升至0.714元，但今年3月30日跌至0.635元。至此，該QDII雖近一年來單位凈值增長率達29.86%，但近三年為-45.87%。

華寶興業並非唯一受傷的QDII。今年以來，國泰大宗商品單位凈值增長率為-10.68%，工銀國際原油單位凈值增長率為-7.36%。然而，面對如此困境，多數基金經理認為，原油或許已經到達底部區域，無需過分悲觀。國泰大宗商品在最新發布的年報中指出，2017年油價或維持震蕩上行格局，並實質性脫離每桶50美元以下的低點，原油市場的供需拐點有望加速到來。工銀國際原油也在年報中持相似觀點。該基金年報指出，低油價長期持續的可能性並不大，未來價格雖有波動，但震蕩上行的趨勢還會延續，對於原油的未來表現仍持中性偏樂觀的態度。

目前油價已經在每桶50美元的價位附近反彈。上周五，油價盤初受到美國對敘利亞政府軍空軍基地實施導彈襲擊消息影響短線大漲，美國WTI原油期貨價格盤中最高觸及52.94美元/桶，布倫特原油期貨價格盤中最高觸及56.08美元/桶。與此同時，多數華爾街人士認為，根據黃金原油比數據，原油已經到了非常便宜的時候。二戰以來黃金/原油的年平均比率是14.83，意味著一盎司黃金能夠購買14.83桶原油。因此，如果一盎司黃金可以購買超過14.83桶原油，說明原油相對便宜一些或者黃金相對貴一些。2016年年底，黃金/原油比率觸底為21，而今年這一比率曾超過26。投資大佬丹尼斯·加特曼最近發表評論，這個比率已經突破了自2016年初觸頂之後的下跌趨勢通道，這意味著原油已經相當便宜了。

(上海證券報)

私募基金殼資源再度緊俏 灰色私募代辦市場悄然出現

最近，私募基金行業再度掀起「炒殼熱」。有媒體報道，北京、深圳等地某些私募管理人的殼價格在50萬元至100萬元之間，有的「倒爺」更是推出註冊、備案私募管理人的一條龍服務，儼然已形成灰色私募「代辦」市場。儘管監管層反覆強調私募基金實行登記備案制，不是審批、不是牌照、不需要殼資源，更沒有炒作必要性，但仍有不少投機分子痴迷牌照，其中原因是什麼？炒殼熱將帶來哪些影響？

2014年初，證券投資基金業協會發布實施《私募投資基金管理人登記和基金備案辦法(試行)》，以登記備案為標誌的私募基金行業邁入規範發展階段。在備案制推出的前2年時間裡，私募基金管理人、備案產品數量呈幾何數量增長。

然而，在私募行業快速發展的背後，一些涉及非法集資、自融資、非法擔保等問題的「偽私募」出現，尤其是炒作所謂的私募殼資源，給行業發展帶來了諸多問題。

為規範私募基金健康有序發展，證監會、基金業協會等部門先後發布多個有關完善私募外包服務、風控管理、投資範圍、登記備案、銷售服務等方面的行業規則文件。今年3月31日發布的《私募基金登記備案相關問題解答(十三)》明確要求，同一私募基金管理人不可兼營多種類型的私募基金管理業務。一個私募基金管理人，只能登記一類機構業務類型，只能備案同一業務類型的私募基金，只能從事一種類型的私募基金管理業務。

西藏銀帆投資管理有限公司投資副總監毛晉楠認為，新規意味著私募機構不得兼營一、二級業務，意在防止私募股權基金在利益驅動下將資金轉移到一級市場或股權投資領域。新規還將督促各類私募管理人專註於自己擅長的領域，有利於私募基金行業的長遠發展。

格上理財研究員徐麗認為，私募再掀炒殼熱，主要原因是按照基金業協會相關要求，同一私募機構不得兼營多種類型私募基金，那些意在發展私募證券、私募股權等多類型產品線，但僅備案一種私募管理人身份的機構，需要成立或找到另一個或多個合適的私募管理人身份，以適應新規要求。例如，原有的單一私募證券管理人身份在新規下僅能在二級市場交易，不能參與一級市場私募股權投資和期貨市場投資。這類私募基金必須再通過註冊多家相互獨立的私募基金管理人等方式適應新規則，客觀上給私募殼資源帶來了短期增量市場。

這並非私募殼資源首次走俏。2016年3月份以來，由於備案制收緊等因素，也曾出現過部分「殭屍」私募被強制註銷、私募殼資源走俏、少數人炒殼賣殼等行為。2016年2月份基金業協會發布《關於進一步規範私募基金管理人登記若干事項的公告》，抬高私募監管門檻，也有私募管理人因為不合規被強制註銷。目前，存量私募管理人的數量與2015年末相比下降了26.79%，私募基金數量和實繳規模分別增長了102.15%和111.11%。

證券投資基金業協會副會長張小艾認為，私募基金登記備案制度是符合私募行業發展要求的「供給側」制度創新，充分激發了私募基金行業的發展活力和專業人士的創業激情，減少了利用管理人備案資質炒殼、賣殼等行為，從長遠看規範了行業健康發展。

「炒殼熱主要是滿足短期政策影響下部分管理人的需要，如果不是急需，一般申請私募備案資格都可通過正常流程註冊。」徐麗認為，今年以來，廣州、鄭州多地已陸續放開投資類企業註冊。因此，重新註冊、成立和備案一個新的管理人身份並非難事。長期看，私募管理人註冊登記備案將越來越便利，炒殼賣殼的行為不可持續。經濟網

神基金的存在：連續6年賺10%以上 累計收益率近150%

連續6年每年都賺10%以上的基金哪裡找？這類基金還真的可以有，國內股市波動太大，難以實現這一目標，大洋彼岸的美國納指100QDII整體實現了這一目標。

天相統計結果顯示，2017年年初到4月7日，6隻跟蹤納斯達克100指數的基金平均凈值增長率達到了10.21%。此前的2012年到2016年連續5個完整年度，跟蹤納指100的基金年度平均業績均超10%。

(註：部分基金數據截止時間為4月6日)

年度最高收益近30%

這五年多以來最高的年度收益率出現在2013年，平均凈值增長率高達29.43%，最低的收益率出現在2016年，平均凈值增長率為10.93%。

數據來源：東方財富Choice數據，銀河證券，截至日期：2017-04-10

在2012年納指100QDII的平均凈值增長率為15.11%，2014年和2015年這兩年，納指100QDII的平均凈值增長率為16.84%和15.53%，這三年的業績表現都在15%到17%之間，表現十分穩定。

據悉，納斯達克100指數集中了在納斯達克上市的市值前100名的公司，主要是一些全球領先的高科技公司。目前蘋果、谷歌、微軟、臉譜和亞馬遜公司，這五大巨頭在納斯達克100指數中的權重達到了50%左右。

正是由於美國科技巨頭們過去五六年的持續業績和股價增長，帶動了納斯達克100指數連續有優異的表現。

累計收益率近150%

連續六年賺10%以上，積累下來的總賺錢效應驚人，國泰納指100指數基金2012年以來的累計凈值增長率高達147%，領先於同期絕大多數A股基金和海外基金的業績表現。

從2017年以來的業績表現來看，廣發納指100ETF的表現領先，凈值增長率達到了10.78%。

國泰納指100、廣發納指100和國泰納指100ETF在2017年以來的凈值增長率也都超過了10%，分別為10.56%、10.53%和10.27%。

廣發和國泰兩家基金公司在納斯達克100指數上的投入較多，均有兩隻納指100產品，在ETF和普通QDII指數基金中均有布局。

高送轉亂象遭痛批 題材股批量跌停：私募建議逢高要減倉

「從長期看，如果上市公司不對股東分紅，就是擊鼓傳花，最近神華帶了個好頭，點贊，有家上市公司1994年上市至今沒有分紅，無正當理由不分紅極有可能是財務造假，證監會要支持分紅上市公司，對不分紅的『鐵公雞』要嚴肅處理。」這是上周末，證監會主席劉士余的最新講話。昨天的A股市場對管理層的這番講話產生了劇烈的反應，以次新股為主力軍的高送轉題材股聞風暴跌，昨天有75隻個股封跌停，裡面大多數是次新股和高送轉股，深次新股指數昨天更是暴跌5.96%。不過由於中航防務等軍工混改股、建築等一帶一路股保持強勢，大盤雖然下跌，但守住了5日線。

75隻個股跌停

多是次新和高送轉

在前天晚上的錢哥沙龍微信平台上，錢哥提醒冬粉一定要重視證監會主席劉士余的這次講話。錢哥也沒想到市場對證監會主席講話的反應這般快，昨天次新股全線趴下，兩市有75隻個股封跌停。還有50隻跌幅超過9%，跌幅超過6%的有200隻，這些個股中絕大多數是次新股，另外就是一些高送轉題材股。次新股的風向標：深次新股指數，昨天暴跌5.96%，已經逼近了1月份的低點。

「一聽高送轉要查，大小遊資都在跑路，小票都被亂砍。」紅珊瑚投資張軍表示。合眾思壯就是一個典型：年報10送30，最近六年都沒有分配。昨天的跌停榜上，兩家機構是賣出主力，共賣出1.05億元，其中一家就賣出8900萬元。昨天晚上，中小板的次新股凱龍股份馬上就修改了高送轉方案，而且是打著「以維護廣大股東利益」的旗號：10轉30派5變更為10轉15派8，增加了現金分紅。

張家港行在前兩個月中出現暴漲，是次新股中的一個帶頭大哥，如今也是樹倒猢猻散，昨天收出第二個跌停，中信證券杭州四季路營業部、光大證券深圳金田路營業部等知名遊資出現在了賣出榜上。幾家浙江遊資則在拚命出手白銀有色的籌碼，銀河證券杭州慶春路營業部賣出4800萬元，光大證券奉化南山路營業部、方正證券台州解放路營業部也出現在賣出榜上。

飛凱材料則是高送轉的一個標杆，昨天跌停。該股自3月底來連續大跌，到昨天收盤，累計跌幅達35.5%。有意思的是，昨天的跌停板上，有三家機構來搶籌碼，共買入5300萬元。「估計是沖著超跌反彈來的。」私募程先生表示。他提醒投資者短線不要再追雄安題材股，因為昨天的龍虎榜信息顯示，獲利資金在大幅套現。榮盛發展昨漲停，但賣出前五中有三家北京遊資，共賣出6.5億元，一家機構賣出1.29億元。

大盤短線調整或繼續

私募建議逢高要減倉

「下午盤面越走越軟，要不是中字頭有資金護盤，大盤走勢還要難看。」私募程先生表示，這四天雄安板塊的大漲吸引了部分原來留在場外觀望的資金入場，但同時，很多進入雄安題材股的資金是拆東牆補西牆，其中就包括那些一直活躍在次新股中的遊資。

雄安題材股目前還很活躍，京漢股份、金隅股份和冀東水泥等個股四連板，張軍卻從其中看到了隱憂：「怎麼感覺雄安股像新股上市呢？籌碼比新股集中，一旦打開恐怖。」張軍認為，目前操作基本不用太在意大盤，買好股票才能賺錢。因為指數不可能大跌，「聯通預計本周復牌，混改題材正好接力雄安概念。」

齊盈投資王志強認為，大盤上攻遇阻后，出現明顯回落。「未突破3300點便大幅殺跌，預計回調到3250點附近，會企穩，時間周期在一周左右。」王志強表示，預計本周隨著雄安題材股的降溫，市場也將有個再次下探的過程，從深綜指周線來看，深綜指在走一個收斂的三角形，而近兩三個月應該還是在三角形內運行為主，之後才會有方向性的選擇。操作上不可過於激進，繼續謹慎為好。

「今日市場再次驗證市場調整的要求，創業板和次新股領跌。」私募樓庭聚表示，在他的交易系統中，個股多空數據顯示，目前市場已經處於下跌趨勢，多數個股也處於下跌。「雄安新區概念股的大漲，並不能帶動市場整體上漲，所以操作上，如果不是雄安新區概念股，逢高還是要減倉，以短線交易為主。」樓庭聚對投資者給出了操作建議。錢江晚報