《人民的名義》出品方35%股權轉讓的背後，華誼、共達電聲躺槍

35%股份悄然轉讓，牽出1.57億元的業績承諾

事件的始末還得回溯到2013年12月，據宋城演藝當時的公告披露，公司以3.5億元的估值，以不超過現金1.05億元對大盛國際增資擴股30%，另以不超過1750萬元受讓大盛國際增資擴股后5%的股權，本次交易后，合計獲得大盛國際35%的股權。

資料顯示，大盛國際的創始人為著名製片人安曉芬女士。雙方規定，安曉芬通過老股轉讓所獲得的資金，扣除所得稅後必須在半年內購買宋城股份的股票。

同時，交易雙方也伴隨著業績對賭，根據協議，大盛國際向宋城演藝承諾2013年-2016年四年累計凈利潤總額不低於1.57億元。若未能實現對賭累計業績，則安曉芬將以所持宋城股份股票、大盛國際股權補償，補償不足部分以現金方式補償；若對賭期內的任何一年，大盛國際產生虧損或累計實際業績低於承諾業績的60%，宋城股份有權選擇退出，安曉芬須以現金方式受讓。

而據宋城演藝2016年年報顯示，在2016年12月28日，宋城演藝與安曉芬簽訂協議，約定於2017年3月31日之前，公司將持有大盛國際的35%股權以1.61億元的價格全部轉讓給安曉芬指定的第三方。當初簽訂的業績承諾和對賭補償相關的約定均不再執行。

多家公司業績未達預期，對賭激進暗藏風險

其實不僅是大盛國際，從目前眾多影視公司披露的2016年年報來看，併購案中伴隨著的業績對賭未達預期似乎已成常態。比如華誼兄弟就有3家子公司在2016年業績均為達標，具體如下：

華誼兄弟於2013年收購的浙江常升，其承諾2016度業績目標為不低於凈利潤3779.50萬元。2016年，浙江常升凈利潤為2500.13萬元，未達到業績承諾。針對華誼兄弟給出的業績目標，浙江常升的股東張國立甚至曾向媒體大吐「口水」：「因為和華誼簽了一個對賭協議，我就變得不從容了，拍戲不像以前那樣等一個我喜歡的劇本、等一個我喜歡的角色。因為我要做一個講誠信的人，用什麼方式都要把這個錢給人家填上去。」

以上案例可視為影視業併購中業績對賭帶來的後遺症，而有些公司在重組期間就因業績對賭額過高而不得已放棄。

與此同時另外一種現象是，從2016年到2017年，影視公司承諾的業績總額呈明顯下降趨勢。據記者製表統計：去年結束對賭的8家影視公司2016年應實現的凈利潤總數為20.7億元，而在今年，這一數字則是11.5億元。到了2018年，結束對賭的影視公司的凈利潤總額為10.4億元。如下圖：

從20.7億到11.5億，下降近一半，這也意味著資本方對影視公司的估值、利潤的考量回歸理性，更接近公司實際發展情況而非過度估值和看業績。

對於此次股份轉讓事件中的疑點，我們也無需多加猜測，或許大盛國際與宋城演藝解除業績承諾只是想安心於影視創作呢。由於篇幅限制文章到此結束，歡迎點贊，評論關注.第一時間更新最新信息.

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