港股四大「財技」與A股大不同

港股市場本周開始回暖，五日漲2.38%，恆指報收於24615點。國企指數報收於10219點，五日漲1.69%；紅籌指數報收於3941點，五日上漲0.39%。恆生一級行業勢頭良好，綜合業表現突出，五日漲3.49%，金融業和資訊科技業亦分別上升3.41%和3.15%。原材料則表現稍遜，五日下跌1.93%。

本周南向資金五日平均每日流入18.5億港元，其中港股通(滬)日均流入15.9億港元，港股通(深)則保持低調，日均流入2.6億港元。個股方面，藍籌股與銀行股受市場偏愛，港股通(滬)十大流通股中，銀行、滙豐控股、中信銀行和騰訊控股分別上榜5次領跑市場；港股通(深)榜單中，IGG、恆大、騰訊控股和長城汽車分別上榜5次笑傲榜首。

與A股市場擁有定向增發、配股、送轉股和縮股等資本市場操作方法相似，港股市場也允許上市公司進行配售、供股、分拆和合併等操作，但兩者也有不少不同之處，對於港股投資者而言不可不察。這次我們就為大家介紹港股資本市場的這四大「財技」，在買賣港股的時候要引起關注。

配售(Pricing)：類似於A股的定向增發，指上市公司委任配售代理，向機構或專業投資者發行股票的行為。港股配售需要公司公開披露獲配售人士的姓名，這一點與A股相同。港股上市公司配售需提前向港交所申請，港交所一般會予以同意。配售量或價格折讓如果不高於20%，就不需要股東大會提前審批；如果超出20%，則需要股東大會的特別授權。

港交所將配售認定為商業行為，不設鎖定期限，公司可自願鎖定並在公告中公布。除了普通配售之外，港股還有大折價配售、先舊后新等方式，上市公司可自行選擇合適的方式進行配售。而A股的定向增發需要證監會審核，且定增價格不得低於前20個交易日均價的90%，同時還需要股東大會的審批同意，增發股份有鎖定期限，且只有一種增發方式。

供股(Rights Issue)：類似A股的「配股」，指向現有證券持有人做出供股要約，持有人可按現有證券的認購比例進行認購。如果投資者不進行供股處理，則現有權益將被稀釋。公司供股需提交港交所審核，一般不會被駁回。供股股份數目或市值若超過50%，則還需要股東大會的批准。投資者之間可以交易供股權。A股配股同樣需要證監會審核同意，還必須同時經過股東大會審批同意，投資者不可以交易配股權。

分拆：指上市公司增加已發行股份數量，並按照比例將現有股票分拆為多份股票，分拆后股票的市價將按比例調低。股票分拆一般說明公司的股票行情看漲，市場價格遠遠超過其票麵價值，已經達到一般投資者無法承擔的水平。此時公司往往通過股份分拆來增加流動性，因為分拆后股票面值降低，股本增加，從而吸引更多的一般投資者參與交易。港股分拆的實質是通過技術手段對股份直接分割，將大面值股票拆分為幾個小面值的股票。而A股的送轉股實質則是股東權益的內部結構調整，所送股份或轉增股來自公司留存收入。

合併：指上市公司減少已發行股份數量，並按比例合併現有股票成為新股票，合併后股份的市場價格將按比例提高。合併一般反映出公司的股票行情不容樂觀，市場價格已經臨近交易所的停牌線或者摘牌線。港股的最低交易價為0.01港元，如果股票在此價格附近連續多日沒有成交量，那麼該股票可能被停牌甚至摘牌。一些公司為了「保殼」，會采認並方式來進行自救。因此投資者應該提高警惕，注意合併股份是否為老千股。港股的股份合併主要發生在個股股價下跌過低、接連多日無成交量、公司需要暫時脫離被摘牌困境時。而A股的縮股則主要發生在公司股改、重組或者破產重整過程中。