search
尋找貓咪~QQ 地點 桃園市桃園區 Taoyuan , Taoyuan

中國股市三大待解魔咒,輪迴還是破局?

◾作者 | 黃利明:德林社大掌柜,德林社會員內參的執筆者,曾任新京報、經濟觀察報高級記者、中華工商時報新媒體總編。本文已同步新浪財經意見領袖專欄發布並置頂推薦,在此亦向各位德林社小夥伴鼎力推薦。

新浪意見領袖專欄首頁推薦

有些坎,註定無法繞道而行。

27年的股市,IPO關停幾乎每三年一考,如今呼聲再起。2015年的股災兩周年之際,證監會也再次站在了靶心上,接受萬千股民的審視與批判。質問,怒懟,怒罵,發難……

在一個只有上漲才能大概率獲利的股市,一漲泯恩仇,一跌引怒怨。

已經放緩的IPO,真有進一步被關停的可能。但,不知道監管者該關停IPO多少次,才能拆解股市監管的三大魔咒:IPO關停的三年一考,股市牛短熊長的輪迴,BAT等優質科技創新公司無緣A股上市的困局?

證監會主席至今已經經歷了8任,除了尚福林之外,暫未有任何一人超過3年——這個位置從來就是「火山口」。走馬燈似的換帥,不知道誰能立足長遠真正為股民謀福祉。

在股災3.0熔斷之後,劉士余臨危受命赴任證監會主席一職。其旗幟鮮明的回歸監管,「妖精」、「害人精」、「資本大鱷」等草根語言脫口而出。草根化的表達方式,嚴監管的思路,這既為劉士余贏得眾多掌聲,也因其喊話式的監管帶來非議。

雷厲風行的監管手腕,既觸動了股市的利益群體,也引發了監管邊界的爭議。尤其是在金融監管去槓桿大背景下,近期股市出現嚴重的一九分化,個股普跌,證監監管一如既往被詬病。但客觀而言,劉士余的上任這一年多,確實是在回歸監管之路。

反思監管之下,IPO關停成為「火山口」的爆發點,既再次貼上了股市暴跌「罪魁禍首」的標籤,也掀開了股市監管大討論的高潮。

從數據來看,IPO的9次關停之下,5次大漲4次小跌,佐證著IPO事關股市短期漲跌的現實。毫無疑問,IPO放緩是必須的,監管也在如此順應民意。因為在如今新股中籤如中彩的局面下,依然無法掩蓋IPO高速發行引發的供給失衡。

怒罵與怒懟,韓志國敢於直言值得點贊,但情緒化表達無助於問題的破解。作為經濟學家,需要更為嚴謹深度有力的研究進行諫言獻策,提供解決方案。相信投資者和監管者都樂見於此,並以供監管借鑒。

歷史總是驚人的相似,筆者在《經濟觀察報》之時,曾揭過《IPO發行灰色利益鏈》,深挖過《IPO寬嚴尺度調查》,報道過《郭樹清驚人之問:IPO不審行不行?》。從IPO的灰色利益鏈條到,發行制度弊病,以及發行制度改革,乃至股市推到重來的監管大改革,市場有過多次的大討論。IPO關停大討論背後,市場更在追尋「不審行不行」這個問題的答案,卻從未解決。

IPO不審行不行?答案毋庸置疑「肯定行」!

但是,當我們討論IPO關停的時候,我們在討論什麼?真的只應是討論對中小投資者的保護嗎?真的只應是關注股市短期的漲跌嗎?真的只是關注IPO關停本身嗎?

事實上,IPO關停呼聲的背後,更多是投資者對股市「牛短熊長」魔咒的不滿,以及對如BAT這類優質好企業無緣A股困局的不滿。

如果監管緊隨著這次大討論的契機,能在完善制度下,適時將IPO發行的權力交給市場,而不只是相信監管的專業水平與能量;發不能發取決於投資者買與不買,將具有科技創新潛質的好企業上市A股的權力交給投資者去判斷,更相信市場本身會給投資者賦能,股市長虹也許不會那麼遙遠。

缺失的制度可以建立,不夠完善的制度可以修補,但破解與擔當的雄心一旦缺失,監管之責就難以撐起股市的天空。否則,IPO關停三年一考、A股牛短熊長、BAT科技創新公司無緣A股的三大魔咒依然無法拆解,兩年前的股災也依然很可能重演。

也許,我們需要給監管者以更多的時間和空間。一場聲勢浩大的討論背後,更是億萬股民對股市大變革的期許。證監監管如今被推到了一個歷史性的時刻,需要破解股市27年的歷史沉珂。這確實是一道歷史性的難題,也是監管的艱難時刻,但更是改革的歷史機遇。垃圾股退市,造假者嚴懲,股民踩雷能賠,這既是投資者的呼聲,也是監管本身的要義。



熱門推薦

本文由 yidianzixun 提供 原文連結

寵物協尋 相信 終究能找到回家的路
寫了7763篇文章,獲得2次喜歡
留言回覆
回覆
精彩推薦