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A股估值回歸合理有利投資者

A股估值回歸合理有利投資者

近日,據證監會披露,由於把防控金融風險放到更加重要的位置,採取了一系列有力措施消除風險隱患,實現了資本市場平穩運行。從去年3月份至年底,上證綜指、深證成指累計分別上漲15.46%和11.87%,股指振幅逐季收窄。今年前7個月,市場平穩態勢進一步鞏固,並出現了一些積極變化。

這些變化主要表面在四方面:

一是主要股指穩中有漲。今年前7個月,上證綜指、深證成指、中小板指分別上漲5.46%、3.22%和9%。大盤藍籌指數表現良好,上證50、滬深300指數分別上漲15.36%和12.92%,漲幅高於同期道瓊斯工業(10.77%)、標普500(10.34%)、英國富時100(3.21%)、德國DAX(5.55%)、日經225(4.24%)等境外主要藍籌指數。

二是市場波幅明顯收窄。前7個月,上證綜指在3000點至3300點之間窄幅波動,區間振幅8.98%,明顯小於去年同期,處於較低水平。140個交易日中,上證綜指漲跌幅均小於2%,其中超過1%的交易日僅8個。同期,深證成指在9700點至10700點之間運行,波動也較小。

三是市場估值結構趨於合理。主板市場靜態市盈率由去年底的19.8倍小幅上升為今年7月底的20.2倍。中小企業板市盈率由60倍下降至44倍。創業板市盈率由80倍下降至50倍,降幅達37.4%。大盤藍籌股與中小股票的估值結構更加優化。截至7月底,上證50、滬深300指數市盈率分別為12倍和15倍,均低於同期道瓊斯工業指數21倍、標普500指數24倍、英國富時100指數29倍、德國DAX指數19倍、日經225指數18倍等境外主要藍籌指數的估值水平。

四是市場運行內在穩定性增強。今年2月17日股指期貨交易限制適度放鬆以來,股市異常波動期間為穩定市場所採取的臨時性政策措施已全部退出。前7個月,滬深兩市日均成交金額為4423億元,日均新增A股賬戶數20萬左右,日均新增投資者近7萬人,交易結算資金餘額維持在1.3萬億元左右。這些數據都表明股市穩定運行的基礎在夯實。

可見,A股市場估值結構趨於合理,既是宏觀經濟穩中向好、供給側結構性改革取得明顯成效的真實反映,也向海外廣大投資者釋放了更真實、更可靠的資本市場投資信號:

一方面,A股市場在監管當局強監管高壓態勢下,各種違規違法行為得到查處和遏制,資本市場朝著更加健康、理性方向發展,等於向廣大海內外投資者昭示,A股市場各種陷阱已被填埋,各種「地雷」已被掃清,現在和未來都將以安全面貌迎接投資者,投資者可放心進入A股市場投資。

另一方面,A股市場估值結構趨於合理,表明A股市場水分和泡沫基本被擠掉,將以接近實際的真實價值將所有A股投資信息呈現給海內外廣大投資者,可讓所有投資者以平和、價值投資理念來加入A股市場投資,助推A股價值投資理念的最終形成。

再一方面,A股市場估值結構趨於合理這一積極變化,表明資本市場即將發生一次「質」的飛躍,這種「飛躍」可讓資本市場逐漸立於世界資本市場之林,對提高資本市場在國際資本市場的影響力及未來有可能讓MSCI吸引更多A股上市企業加盟創造有利條件,到時可讓更多海內外投資分享及世界經濟發展的紅利。

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