7位銀行、券商、保險資管高管如何看下半年資產配置機會

7月29日上午，由《21世紀經濟報道》主辦、浦發銀行聯合主辦的「2017年資產管理年會」在上海舉行。

伴隨非標定價受限、資本市場調整、債市尚未見拐點，如何看待下半年資產配置的配置機會。來自銀行、券商和保險的7位高管發表了意見。

工商銀行資產管理部總經理顧建綱：關注權益類市場的機會

市場如果看得很準的話，那是神仙。但是，作為一個大的機構，我的觀點是不能看錯。所以對市場的總體看法，宏觀上，要跟著黨中央、國務院穩中求進，這個大勢要穩定。中觀上，要看到短期內或者1-2年，或者1-3年內整個經濟處於的周期變化。第三個要考慮國內外、境外，一些政策變化。在這幾個考量下面來考慮大類資產配置。

整體來看，我們是比較看好的是，隨著的「三去一降一補」，權益市場是有機會的。目前因為整個波動，可能還有待於進一步收斂或者方向性不明確，可能保持流動性要考慮得比較多一點。此外，要抓住任何一個交易性的最佳時間窗口。

農業銀行資產管理部副總裁彭向東：把握結構性、階段性的投資機會

銀行投資者著眼於長期需求。從經濟基本面來講，長期向好。從固定收益角度來講，我們在配置上面還是要抓住階段性、結構性的投資機會。關鍵是怎麼選擇的問題。

上半年債券市場上得很快，最近跌得也很快。下半年更平穩，還是有共識。無論從金融市場，包括貨幣市場，我們覺得不會有大起大落，所以還是把握結構性、階段性的投資機會。

國泰君安證券副總裁、國泰君安證券資產管理公司董事長龔德雄：配置和交易雙輪驅動

從整個行業上，第一是流動性至上。資產管理行業始終堅持把流動性至上放在第一位。

第二，從大類資產配置的角度未來應該是債券和股權，從大的主動管理，大部分的配置還在債券。

第三，配置和交易雙輪驅動。以前很多資產管理機構側重於配置，但從今年上半年我們也看到有很多的交易機會，所以我想未來是配置和交易雙輪驅動。

興業銀行資產管理部總經理顧衛平：債券具有配置的價值

下半年金融市場會比上半年趨於穩定，尤其是貨幣市場會比上半年穩定。下半年局部的一些信用風險可能會引起高度關注。這種信用的改變可能也會在某一個時點上對市場的流動性有所衝擊，這是我們下半年做資產配置是需要考慮的。債券具有配置的價值，但是信用利差還是不充分的，期現利差也不太充分。

招商銀行資產管理部副總經理魏青：考慮債券和流動性、重點資產

宏觀經濟前高后低，整體上感覺是一個逐級的穩定下行的態勢，貨幣政策方面趨於穩定。下半年債券是一個比較好的配置機會，當然中間肯定存在一些不確定性。第二個是流動性方面的考慮，因為整體上面流動性肯定沒有以前那麼寬鬆，加上金融去槓桿，可能沒有以前那麼激烈，但還會是一個方向性的動作，所以流動性還是要多考慮一些，在資產配置上面，現金類、存款類的資產要做一定的布局，應對流動性的需要。第三是圍繞重點資產去組織。前面也講了，在配置的時候要往哪些方面組織優質資產。

國壽資管總裁助理於泳：資本市場有結構性機會

保險資金最重要的對中長期，特別長期利率走勢的分析和判斷，這跟保險資金的特點有很大的關係，構建一個長期穩定、多元的資產組合。

短期看，今年上半年調整的速度之快，幅度之大，應該是歷史上面都沒有過的。但整體上面，階段性的高點已經過去了，可能還是要回歸基本面。資本市場這邊，趨勢性的機會目前還沒有看到，一些結構性的機會，比如國企改革、一帶一路等結構性的機會還是有的。

長江養老保險股份有限公司總經理助理、首席投資官初冬：傾向於三年以內的信用債

我對經濟相對偏樂觀一些，因為海外需求也在好轉，國內供給側，包括對過剩產能的去除、有些中小企業主動退出，導致了整個供給側有很大程度的出清。目前，我們看到企業現金流和盈利都出現了比較好的好轉，所以，我們覺得債券市場可能不會出現大幅的上升但也不會很大下降，所以我傾向於三年以內的信用債配置為主，但是確實不太建議拉長，我覺得還是有風險。