當官要學曾國藩，經商要學胡雪岩！每一個賈躍亭的心裡都住著一個胡雪岩

「賈躍亭敗了。」

這是所有人得知「賈躍亭及甘薇名下的 12 億資產被凍結」，且「賈躍亭不再擔任樂視控股法人，姐姐賈芳不再擔任經理」后的第一反應。

「眼看他起朱樓，眼看他宴賓客，眼看他樓塌了」這是人們群眾最為喜聞樂見的商業故事，於是媒體一擁而上，負面漫天，把搖搖欲墜的樂視帝國戳個千瘡百孔。

樂視，一場從一開始就註定是多米諾骨牌的遊戲，終於進入了它最後也最具觀賞性的階段。

牆倒眾人推，事後諸葛亮，向來都是古例，本不足為奇，但倪叔竊以為在這種時刻，若只寫什麼飛鳥各投林，渲染其悲涼處境的馬後炮文章，除開騙幾個點擊以外毫無意義。

歷史，不只是昨天過去的事情，內有其深意，並指向未來！

2016 年 3 月，在一年一度的 IT 領袖論壇上，首次出席該峰會的賈躍亭普一登場就享受了最高規格：直接與李彥宏，馬化騰，楊元慶平起平坐，點評天下大事，當時業界驚呼，這個不應該是雷老闆（雷軍）坐的位置嗎？賈躍亭既然只用了兩年就坐到了這個位置上，真是太牛逼了！

樂視，從樂視網這麼一個創立於 2004 年的小視頻網站起家，在 2015 年市值增一度高達 530 億，超越奇虎 360，與京東小米一起組成 BAT 之外的互聯網第二陣營，風頭不弱於今天的 TMD。

而對於賈躍亭與他的樂視，這樣一個曾經一度問鼎互聯網權力核心的爭議人物及明星公司，我們就準備把他當作一個即將過氣的明星，然後遺忘嗎？

樂視之殤，就全是賈躍亭一個人的罪與孽嗎？

只要賈躍亭倒了，就能保證不再出另一個樂視？

黑格爾說：歷史是一堆灰燼，但灰燼深處有餘溫。

01

當官要學曾國藩，經商要學胡雪岩。

這是近代流傳的古老智慧，在今天，在的各大機場書店，胡雪岩傳記的銷量依然是所有企業家傳記的總和，但環視活躍於媒體熒幕的諸多商業大佬，你能說的出誰像胡雪岩嗎？

悔創阿里傑克馬, 一無所有王健林，不知妻美劉強東, 普通家庭馬化騰…他們都有他們自己的故事，他們誰都不像胡雪岩，他們都只像他們自己！

但這些都是真相，都是事實的全部嗎？

如果不是令計劃倒台，你會知道樂視公開披露的股東王誠，真名叫做令完成嗎？

如果不是樂視出了問題要被孫宏斌整合，你能知道樂視憑藉汽車項目，在浙江莫干山輕鬆就拿下了 7300 畝土地嗎？

商業故事，永遠只是在描述企業這座冰山浮出水面的部分，而水下的部分往往不得而知……

但如今機會難得，隨著敗者賈躍亭的倒掉，越來越多的內幕被揭開，在蓋子被揭開的過程中，倪叔才豁然發現：昨天的商聖胡雪岩與今日的敗者賈躍亭是如此驚人的相似。

02

曾有人為胡雪岩的一生做過三個批註「成也靠山，敗也靠山」、「成也場面，敗也場面」、「成也用人，敗也用人」這個三個批註，若是隱去起前面的名字，你能分辨究竟寫的的是胡雪岩還是賈躍亭嗎？

眾所周知，胡雪岩發跡之路，得益於兩大靠山——王有齡和左宗棠。

前期為王有齡。學徒期間，他就敢於挪用公款，投資 500 兩銀子在王有齡身上。王有齡擔任知府之後，果然湧泉相報。胡雪岩靠王有齡，賺取第一桶金。

後期是左宗棠。王有齡去世之後，胡雪岩刻意鑽營，一面為左宗賞籌糧，一面利用過手的官銀，大肆創辦私人錢莊。然後，又獨攬左宗棠代購軍火生意，並為左宗棠入疆作戰大舉外債，從中牟取大量私利。

上面有人，這是胡雪岩得以發跡的根本，而又有誰能說，賈躍亭的故事就不是如此呢？

這個 1973 年底出生於山西一個普通家庭的男人，從小身材較瘦小，受父母寵愛，但在同齡人中並無特別之處，20 多歲他迎娶了山西垣曲縣委領導的女兒成婚，因而得以順利分配到垣曲當地的地稅部門工作，縣級公務員，走的不過是你我這等平凡人的路。

後來 96 年辭職下海，折騰過地產能源，還當過校長，但這一系列的商業嘗試均不成功，情況一直到 2002 年做通信才有所好轉，2004 年他創立樂視網開始涉足影視，但一直到 2008 年，樂視網都一直沒有獲得融資，無論是流量還是收入，都在當時的主流視頻網站視線之外……

12 年的商海闖蕩都未能進入主流視線，足見其商業之上也並無多麼驚人的才華。

一切的變化都是從匯金立方入局樂視開始的，2008 年，深圳創新投資、匯金立方資本管理有限公司和深圳南海成長精選基金等共向樂視網投資 5200 多萬。

投資樂視網，是匯金立方第一次現身的資本市場，而匯金立方的董事長就是化名王誠的令完成，而此後賈躍亭的人生就彷彿被綁上了火箭，短短几年時間就成為了市值數百億的上市公司主席，並一度以近 200 億身價成為 A 股市場的創業板首富。

這其中的變化，與胡雪岩遇上王有齡，左宗棠的變化何其相似……

但更為有趣的是，兩者不光發跡的路徑相似，發跡以後的行為與邏輯也極為相似。

03

據高陽所著的胡雪岩傳記所載，在發跡之後，場面大，愛燒錢，是胡雪岩最為顯著的特徵與準則：

他生活窮奢極侈，起居出行，富麗堂皇，前呼後擁。母親過壽，他準備了七天壽宴，大宴八方，杭州城內城外，轟動一時。

他妻妾成群，娶了十二房姨太太，號稱「十二金釵」。他還喜好慈善，是滬杭有名的「胡大善人」。

他什麼生意都做，錢行、典當、軍火、絲業、葯堂……

為什麼要撐那麼大的場面？

他的邏輯很有意思，有了場面，別人就會認同你的實力，才敢把錢放心存在胡雪岩的錢莊。有了錢，就能拿出去維持關係、收買人心、放貸、做生意，才能無往而不利。

正如高陽書中所說：「錢莊不賺典當賺，典當不賺絲上賺，還有借洋債、買軍火，八個罈子七個蓋，蓋來蓋去不會穿幫。」

這種商業邏輯和行事風格，和過往的賈躍亭及它的樂視生態市是多麼驚人的相似，以至於我在很長的一段時間內都懷疑是：賈躍亭老師是在把胡雪岩傳記看過幾十遍以後才發明的樂視生態打法。

發跡的原因相似，發跡后的行為相似，但更神奇是兩者破敗的路徑依然相似：

胡雪岩的邏輯，和樂視的邏輯一樣，只要你是一直處於事業上升期的，那麼不管外部如何質疑你的邏輯都只是小事，但一旦出現裂痕，就是致命的危險。

畢竟，八個罈子只有四個蓋，兩隻手再靈活也照顧不到，而況旁邊還有人盯在那裡，專挑你蓋不攏的罈子下手。

是的，這樣的公司最怕的就是」沒錢了「，胡雪岩的倒下，是旗下的吸儲器。錢莊業務出了紕漏，因而被李鴻章抓住，傳出風聲說「胡雪岩的錢莊沒錢了」， 造成錢莊擠兌，導致整體體系的資金鏈斷裂，在不斷關停業務，變賣資產調整以後，然不免金字塔倒塌，胡雪岩商業帝國就此陷入絕境的結果；

而今天的樂視陷入困境的起因，也是一聲」沒錢了「，賈躍亭的一封內部信，宣布「告別燒錢擴張，願領一元年薪」。並承諾：必須收縮財物開，支以一切力量穩住股價，以安撫好供應商以免出現擠提。

但可惜的是，賈躍亭的坦誠沒有贏來外部的諒解，而是所有人都在知曉了，樂視的吸儲器，樂視網股價出了問題，樂視現金流緊張以後，紛紛開始轉變對樂視的態度，也是從那一刻開始，多米諾骨牌開始崩塌。

是的，當你把昨天的商聖胡雪岩和今日的敗者賈躍亭放在一起看的時候，你會發現歷史總是驚人的相似……

但這不是巧合，而是相同，古代官商與現代官商，在內在商業邏輯與歷史命運上的一脈相承。

是的，每一個賈躍亭心裡都住著一個胡雪岩。

04

2016 年 8 月，虎嗅上曾經有一個話題叫做：互聯網哲學的三個終極問題：樂視是誰的，樂視的錢從哪來，樂視的錢到哪去……

這個問題在樂視尚未破敗的當時，無人可解，卻引人深思。

在問題被提出后的三個月，鈦媒體創始人趙何娟以一篇將樂視與德隆作比的雄文，試圖解答這個問題：

趙何娟在文章中寫到：樂視生態內部的錢生錢金融模式，就是樂視生態的核心商業模式！

這是她說出口的話，而她不方便說出口的是：這種錢生錢的金融模式得以運轉的基礎是現行的金融體系當中存在這樣的縫隙。

相比於樂視網的視頻好不好看，樂視電視的產品是否真的優秀，能藉助一些特殊的手段，進而在資本市場上獲得資金內循環的特權，實現以錢生錢的奇迹，才是整個樂視生態的核心。

如果你把賈躍亭看作是王衛，劉強東式的人物則不免被樂視一系列眼花繚亂的商業動作及一年 200 場的新聞發布會迷了眼睛，而一旦把賈躍亭放置到胡雪岩，盛宣懷的框架下來看，就洞若觀火了。

自古以來，利用特權尋租就是一切官商的根本邏輯，依附於官方的商人，他窮極一生要做的事情絕不是拿出一款震驚世人的產品來贏得市場，而是用一輩子的時間去尋找這個社會存在的縫隙來獲取自身的利潤，但這樣的做法最終一定會影響這個國家的吏治秩序，那麼最終的覆滅也只是時間問題。

在改革開放三十多年的商人中，我們看到了年廣久、牟其中、顧雛軍、張榮坤、黃光裕等若干個「胡雪岩」，他們也曾高樓平地起，最後卻同樣逃脫不了胡雪岩的宿命——由權力而來的原罪財富，馬上會被更大的權力以正當的名義剝奪。

而今天的賈躍亭的敗落，或許又要在這個名單之上再添一個名字。

05

1872 年，胡雪岩創辦了當時最大的連鎖錢莊－阜康錢莊，從而正式進入銀行業，金融業。

但同樣也是在 1872 年，在美國有一個小青年叫做 J.P.摩根，創辦了摩根金融公司，此後摩根到了華爾街，建立了今天的華爾街，也就是今天的美國現代金融秩序及現代銀行制度。

當我們今天談到 J.P.摩根，他依然是一個極具現代精神的金融資本家，但當我們講到胡雪岩的時候，他只是是一個充滿農耕色彩的商販。

今天我們還能看到各種摩根基金，但我們還能找到阜康錢莊嗎？

這期間的對比，結果不免令人沮喪，而讓人更為沮喪的事實，我們盛產胡雪岩，但就是無法出一個喬布斯式的人物。

2011 年喬布斯去世，時任國務院副總理李克強就發問：「為什麼出不了喬布斯」。這個問題歸根結底是在探求，商人和西方商人有什麼不同。

其實美國的問題觀察專家費正清在十幾年前就回答過這個問題。

他說，做企業就像做一個捕鼠器，西方的企業家，一輩子致力於做出全世界最好的捕鼠器，能抓到最多的老鼠；

而企業家致力於得到獲得捕鼠器的特權，希望整個房間里只有自己能抓老鼠。

西方企業家如喬布斯，他需要不斷地發明、更新，才可以維持捕鼠器的最佳性能；

而企業家如胡雪岩，他一旦拿到獲得捕鼠器的特權，根本不用擔心其他抓老鼠的人會對自己產生威脅，也就沒有必要付出心力去改變捕鼠器的性能了。

這就是為什麼企業家沒有所謂的破壞式創新精神的根源所在。

但我覺得，身為今天的互聯網人，對於「盛產胡雪岩，而不產喬布斯」的現狀，是沒有什麼好抱怨的，今天的互聯網人孜孜以求不就是在所經營的範圍內形成壟斷嗎？

官商所謀求的也是形成壟斷，你能說：這一家用互聯網方法的就是比那家用行政手段的人高貴嗎？

倪叔覺得恐怕不能。

在號稱互聯網超越美國的今天，在最凝聚科技前沿技術的互聯網產業，我們確又眼睜睜的目睹了：古老的官商思想，借著樂視又再一度借屍還魂。

技術從來未曾改變這個民族什麼，今日裝在賈躍亭軀殼裡的依然是 3 個世紀前胡雪岩的古老靈魂。

賈躍亭多麼渴望替代李彥宏，乘坐屬於樂視的無人駕駛汽車

看到Robin乘坐無人駕駛試驗汽車上北京五環，槓桿遊戲首先想的，竟然是賈躍亭先生。

張銀銀沒有見過他，也沒有收過他的錢，不過我想，深陷債務危機的他，應該是多麼渴望此次涉嫌違法上路的車輛屬於樂視，坐在裡面的那個人是他，而不是李彥宏。

這場直播讓李彥宏、百度成為今天（7月5日）比賈躍亭、樂視債務風波還要火的新聞主角。

而那邊廂，只過了僅僅1天，人民網對騰訊《王者榮耀》的批評，對其股價的影響效應已經大減。騰訊跌去的千億市值逐步回升。Pony和他的企鵝帝國，當然不會因此股價一蹶不振。

2017年，李彥宏、馬化騰、賈躍亭，分別49、46、44歲的他們，註定在這一年經歷自己別樣的槓桿人生起伏。

1

李彥宏努力把百度從「無底線廣告公司」，拉回進取的技術企業行列

一個大佬乘坐自動駕駛試驗汽車上路，還搞了現場連線。

這位叫Robin的老闆，以及這家叫百度的公司，或許涉嫌未經批准，就把無人駕駛試驗車輛開上了北京五環——你可以說這是百度的自負，引發了一場輿情風波，其實這又何嘗不是李彥宏、百度自導自演的一場Live Show。

這場Show，以及前前後後的努力，實際已經成功地讓百度擺脫了虛假互聯網廣告的危機，再次展示出其進取科技公司的志向。

這位老闆，碼農出身，搞出過可以和谷歌匹敵的搜索技術，但在牛皮癬廣告面前一度迷失。他的無底線互聯網廣告坑了很多國人，他被全咒罵。

和牛皮癬為伍，百度，互聯網科技三巨頭的位置，在不少人腦中近些年屢屢動搖。一些人甚至已經將其從巔峰-大麥克科技公司除名。

就像王興對BAT中的「AT」和「B」做了區分，言外之意認為百度已經不能成為美大（美團-大眾點評）的路標。

互聯網觀察家周掌柜先生就說，天下跪拜BAT久矣，人心思變。大家都在期盼著爆炸性的新聞出來，誰不行了，誰又行了，雖然這些對於企業家來說都不是一天可以發生的。但這對於觀察者來講，任何的蛛絲馬跡都顯得充滿樂趣。

痛定思痛，李彥宏發現自己畢竟有技術可以鑽研，他決定再造他的公司。即便如此，百度的股價在2014年之後，其實一直是處於下行區間。

他需要一場拯救！李彥宏和他能幹的妻子，迫切需要外界改變對百度的看法。

在此之前，槓桿遊戲一直就有注意，百度的無人駕駛汽車技術研發和合作已經做了很多，而且史無前例地多方覓求夥伴。這一次，開放是百度的重要思路。

百度是幸運的，趕上了AI（人工智慧）熱潮；百度是幸運的，汽車智能化、無人駕駛化也是方向；百度是幸運的，Robin和他的朋友們基本都是碼農出身。

所以，這一場精心策劃的Show，李彥宏和百度要告訴世界，技術百度又回來了。

可以想象，難道百度這麼大一公司，會不清楚，隨便開個無人駕駛試驗汽車上公路需要辦理相關手續？槓桿遊戲相信，他們完全知道這樣的後果和得失。從效果上說，目的已經達到。

2

創造最牛的遊戲和社交，馬化騰的騰訊神話繼續

企鵝的Pony也是碼農出身，他的公司可以在QQ之後還能生出一個微信，還有誰不服氣？

和百度、阿里一樣，騰訊在自己的生態里創造競爭和奇迹。微信是奇迹，被人民網批評的《王者榮耀》也是。

瑞銀在研報中就稱，根據統計局的數據，5-14歲兒童僅佔總人口的11%；市場過度擔憂未成年玩家的貢獻。預估《王者榮耀》占騰訊2017年預估總獲利的12%-14%；未成年玩家的支付比率，料低於大學生等主流玩家，因此其盈利及營收貢獻也較少。

瑞銀保守預估《王者榮耀》未成年玩家的營收貢獻合計約為25%，對騰訊的獲利影響料僅3%，給予騰訊買進評級，12個月目標價為310港元。

實際上，導致騰訊7月4日股價大跌的，可能除了官方媒體的批評，還有衍生品平倉因素，一些券商被動地賣出了很多指數衍生品，騰訊作為恒生指數權重股也受到了波及。

此外，全球科技股近期多有下滑，騰訊的波動也是情理之中。做到騰訊這樣近3萬億的帝國，規避風險早就是這個骨灰級玩家的特長。官媒的批評，反倒是加速其化解道德和輿論風險的良機。

手游是智能終端普及后的藍海，騰訊沒有錯過。槓桿遊戲贊同很多觀察者所言，其娛樂和社交帝國，還可以實現更多可貨幣化的業務，譬如精準的大數據廣告。

和李彥宏、馬雲一樣，馬化騰也是互聯網元老級人物，他們經歷人類完整的互聯網發展周期，他的戰略選擇和判斷，沒有錯。其龐大的帝國和生態，有別於脆弱的樂視，是真正可以執行的力量溯源。

今天，騰訊幾乎可以為所有PC和智能設備用戶、行業和企業賦能。

在6月21日騰訊組辦的「雲+未來」峰會上，馬化騰談到：將「電」所帶來的電氣化革命與「雲」帶來的數字化升級相提並論。「雲」將承載騰訊的社交、遊戲、直播、資訊等全業務。

不敗的神話，繼續！

3

或許，這麼說是臆想。但如果槓桿遊戲是賈先生，難道不希望，這次Show屬於自己。

賈躍亭先生曾經在這條夢想大道上狂奔，欠下了無數的債務，背負了這輩子除了成功之外，任何辦法都無法做平的槓桿。可惜，這樣的夢想，對於他和樂視來說，可能越來越遠。

逼債、逼債、逼債，最近賈總和樂視生活的全部。當然，未來是兩個樂視。

一個是融創孫宏斌君的樂視，那是相對優質的資產，包括還有大量土地；

一個是賈總的樂視，那是他贖買過去錯誤和夢想的必然成本。他要造車，要在全世界規模化、機械化程度最高行業之一、技術要求最高行業之一、資本投入最大行業之一的汽車業撕出一條口子，難上加難。

迄今為止，汽車行業以外的人，在這個行業勉強站住腳的只有特斯拉——其主人埃隆•馬斯克先生，是「鋼鐵俠」、科學家、工程師，是巨富，是人類目前少有的幾家可以把火箭送上天的企業SpaceX、全球迄今為止估值最高的電動智能汽車特斯拉、及支付寶的早期模仿對象PayPal三家公司的創始人。

而賈躍亭先生是誰？樂視又算什麼？樂視的生態僅僅還在消費級IT、消費級互聯網領域玩——未來，譬如智能汽車、各項智能生活，註定會將消費級互聯網，升級為工業級互聯網水平。

賈總的智能汽車夢想是要掀起一場技術革命。他知道，這才是人類勞動生產率、企業效率、效益飛躍的根本。上一輪技術進步之後，人類的勞動生產率水平已經到達一個瓶頸。雖然不同國家發展層次不同，一些國家還有很大的提升空間，但最高效率在哪都是看得見的。

樂視和賈躍亭先生的悲劇就在於，能力和金錢都負擔不起自己的夢想——PPT畫得太美好，錢不夠，積澱也不夠，步子邁太大。槓桿遊戲不想重複觀察家的話，但事實又是如此。對有夢想的人，張銀銀從來都不忍心批評太多的。

這意味著多大的技術壁壘，這需要重資產、需要軍團量級的科學家、工程師，需要大把的錢去燒，才能站上世界之巔。

這個底子和視野、金錢、技術儲備、人才儲備，全世界沒有幾家企業具備。賈躍亭先生及樂視要去分一杯羹，實話實說，真的是在追逐一個較為遙遠的夢想。

這是榮耀、挑戰和實力的戰爭，性感、漂亮的PPT即便融到大量的資金，如樂視曾經成功過，也很難填滿這個黑洞。

就像如今，何止12億，樂視再遭凍結160億！這點錢說少也少，說多也多，但這個洞如果都無法補上，又怎麼繼續逐夢。

而那邊的百度，李彥宏和陸奇的百度新政，沒有去在乎盈利、股價，因為他有錢、有底氣。他也沒有直接去造沉重的汽車，而是選擇和汽車企業合作，他做的只是讓百度回到核心能力的創新研發。結果，我們拭目以待。

希望有一天，賈躍亭先生還可以乘坐，屬於樂視的無人駕駛汽車。

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