原因揭秘：B股暴跌引發恐慌 史上84次暴跌后A股可能上漲？

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3月23日兩市早盤小幅高開之後橫盤震蕩。午後B股指數加速跳水，盤中一度大跌逾4%，拖累滬指快速跳水下跌翻綠。隨後兩市逐步探底回升，臨近尾盤，成功翻紅。

截止收盤，滬指收報3248.55點，漲0.10%，成交額2582億。深成指收報10583.04點，漲0.28%，成交額3213億。創業板收報1948.37點，跌0.01%，成交額988億。上證B股指數收跌1.75%。

B股指數最終收跌1.72%結束一天交易，收報343.48點

上證指數走勢分時圖

B股指數走勢分時圖

市場人士分析，B股跳水或與美聯儲加息引發的海外資金迴流有關聯。A股跳水並非主力主動拋盤，而是B股大跌后引發的避險資金恐慌性逃離。

國金證券分析師李立峰解讀B股暴跌原因：由於流動性較差的原因，B股每隔幾個月都來一波大幅殺跌。B股大幅調整無非4種原因：1）或是匯率貶值預期；2）或是B股股改受阻預期；3）或是受A股調整的牽連；4）或是B股前期獲利盤較大后的技術調整；目前我們前三者情況未看到，本次B的下跌更多的可能是前期獲利盤較大后的一次正常的技術調整。

徐小明表示，B股對A股的影響主要是心理預期，A股持續漲了近40個交易日之後，目前獲利盤比較大，B股大跌導致避險資金湧出引發快速下跌。但一般並不會改變市場運行的方向，等短期的恐慌盤拋售之後，空間的調整就會告一段落。之前判斷有兩周左右的調整周期，這只是調整的過程一部分，正常的走勢包括今天的B股導致的快速下跌，並不影響整體判斷，依舊是震蕩行情，調整周期結束依舊會繼續上升。

而據證券時報·e公司報道，每隔一段時間，B股就會收出一根大陰線，但過後不久就會收復失地。B股投資標的和活躍度減少，也比較脆弱。

有投資者稱，B股下跌，與A股將納入MSCI有關。

今日午間傳出A股入MSCI大調整：消費類股比例大增，金融類權重降5%的消息，而B股正在是下午開盤后加速下跌。

據香港萬得通訊社報道，MSCI今日（3月23日）證實，正在就是否將A股納入MSCI指數和MSCI新興市場指數參與者尋求反饋，將在6月份宣布決定。

MSCI新方案中，A股行業權重佔比變化較大。增加最多的是消費類權重，從6.4%增加到9.8%。金融權重大降5個百分點，從27.5%下降到22.5%。

MSCI網站演示文件證實，MSCI提出的這項有關將A股納入全球指數的縮小化方案，將股票數量從448隻減少到169隻。

方案建議只納入可以通過滬港通和深港通買賣的大盤股，計劃將A股在MSCI指數的建議權重從3.7%降至1.7%，在MSCI新興市場指數中的權重從1%降至0.5%。

目前被納入MSCI新興市場指數的是H股、B股、P股、紅籌股、中概股等，在國際投資者可投資的範圍內並不包括A股市場，A股缺位MSCI全球基準指數。

A股納入MSCI，會帶來增量資金，是一個利好消息，但是今日股市走勢明顯沒有顯示這一點，或許跟納入規模不及預期有關。這個消息對B股的影響應該是中性的。

還有一種解釋是，B股設置初衷就是為了吸引海外資金，如果外資可以直接投資A股，B股就更加沒有吸引力。

機構及市場人士分析B股暴跌之後A股走勢

有博客分析稱，B股暴跌之後次日滬指漲多跌少統計數據顯示，1991年5月23日以來，排除今天之外，B股指數共計有84次跌幅超過6%的情況，其中，有56次B股暴跌之後次日滬指上漲，上漲概率67.47%。

將統計範圍進一步擴大，看B股暴跌超6%之後5個交易日的滬指表現情況，可以發現，有44次滬指呈現上漲狀態，佔比52%。從上述統計數據可以看出，B股指數的大跌，對於滬指的影響並非完全偏負面B股暴跌次日滬指上漲概率達七成。

這個調整真的是等的好心苦，多麼希望滬指再度回踩3217一線支撐，這樣的話，本次滬指的調整就基本差不多了，正所謂不破不立嘛，短期來看滬指進入超跌區間，鞏固行情結束后，滬指將重拾升勢，所以現在的調整正是給我們加倉布局的機會。

現在最壞的情況無非就是，滬指擊穿3200點到3170這個支撐，但是按照目前市場的反應，我們覺得概率不大，還是超跌反彈行情比較靠譜，總體來說，目前市場多頭力量還是很強的。

對於今日行情走勢，金元證券資深投資顧問袁強對證券網記者表示，滬指最近一直在3200點至3300點區間震蕩，一度創出反彈新高，說明市場做多熱情仍在。而新高后持續回調，則說明市場獲利回吐壓力較大。對於B股，由於投資標的和活躍度減少，越來越邊緣化，盤面比較脆弱。幾乎每隔一段時間，B股就會收出一根大陰線，但過後不久也會收復失地。總體而言，B股的估值比A股更為合理，但波動性更大、受關注度更小。

華福證券認為，近期股指調整的力度較大，可見市場投資者對貨幣偏緊政策的謹慎和擔憂，不過滬指3200點一帶支撐較強且市場做多動力猶存，短期反覆后仍有繼續回升繼續向上拓展空間的可能。此外，近期市場資金呈現流出狀態，個股分化明顯，新增資金觀望態度明顯抬頭，短期股市仍有反覆的需求。建議短期迴避次新股等前期漲幅較高的品種。

中航證券：B股下跌或只是A股借勢調整的借口。可以說今日的震蕩屬於有驚無險，從分時走勢來看，各大指數的趨勢依然沒有破壞，所以暫時還不算那麼可怕。不過，這樣的跳水促使指數已經到了上升趨勢的下軌附近，也得保持一定的警惕。我們不能完全把今日市場下跌的原因完全歸結為B股跳水，因為本身股指也到了我們持續的壓力位附近，B股下跌只是A股剛好下跌的借口。找尋漲跌原因很簡單，但交易的本質不光是找原因，而應該是在倉位上做出控制。

北京股商：B股下跌誘發創業板跳水，調整或延續到小長假前。回顧近期B股的每次放量大跌之後，並未出現連續殺跌的走勢，而是隨後均走出修復性的行情。而在看滬深兩市今日的表現，雖然盤中出現兩波快速跳水但很快出現止跌企穩走勢，並重回平盤線附近。

創業板指今日受B股下跌拖累，盤中跌破30日均線，在下探到60日均線附近隨後迅速探底回升，重返30日均線之上，並在再次回到箱體震蕩當中。去年底創指在1950-2000點區間橫盤震蕩了22個交易日，目前創指在此壓力區附近展開震蕩12個交易日，若短期不能放量向上突破打破震蕩格局，則不排除以時間換空間的方式，來完成對前期近一個多月的平台壓力進行消化。

綜合來看，兩市調整仍未完成，控制好倉位，短線參與個股行情，密切關注兩市成交量的變化情況，並耐心等待清明小長假前的調整是否出現明顯的止跌企穩信號，再擇機加大倉位。逢底繼續關注自2月中旬以來率先開始出現調整，近期有企穩跡象或率先起動的個股機會。

安信證券：未來1至3季度A股料震蕩向上。安信證券首席策略分析師陳果指出，我們對A股市場未來一至三個季度的展望是震蕩向上的。

陳果團隊判斷，2017年需求的名義增長超市場預期，供給收縮與行業集中度提升繼續，銀行間利率小幅度上升，風險偏好在低位修復。核心風險在於金融去槓桿。

其建議行業配置從「景氣——估值——持倉」出發，超配金融股和可選消費。對於周期與TMT，則選擇景氣可持續的子行業選配。其認為需要重視的產業趨勢是進口替代，在國內佔有率較高的行業趨勢是集中度提升，這個趨勢也是目前A股的趨勢。

另外，其建議主題選擇重視「產業趨勢與政策扶持的推進度」，重點是關注一帶一路、國企改革等。

復盤大師提供的相關觀點僅供參考，不構成投資建議