商業銀行不良貸款風險難言見底

2017年可謂金融風險監管年。監管層及相關部門多次提及「金融風險」問題。銀監會也出台了多份銀行業風險防控的監管文件。作為金融風險之一，商業銀行不良貸款風險近年來備受關注。在今年的《政府工作報告》和銀監會印發的文件當中，都將防範不良貸款風險放在了更加突出的位置。

從主要上市銀行一季報數據看，不良貸款風險有所緩解，這種態勢一定程度上得益於宏觀環境的改善，但更主要的原因則是商業銀行普遍加大了處置核銷力度。未來商業銀行資產質量面臨的壓力仍然較大，一段時間內不良貸款仍有可能會繼續上升，不良貸款風險仍難言見底。

□趙亞蕊 許文兵 周昆平

資產質量下行趨勢有所減緩

截至2017年3月，主要上市銀行不良貸款餘額11935.36億元，較年初增加272.39億元，同比減少458.56億元，不良貸款增速繼續減緩。不良貸款率1.57%，較年初下降0.01個百分點，實現五年來首次下降，不良貸款率增長勢頭得到一定遏制。從不良貸款單季增長情況來看，2016年和2017年一季度，商業銀行單季度不良貸款增長均低於2015年和2016年一季度的同期水平。總體來看，商業銀行不良貸款增長狀況得到一定程度緩解，不良貸款風險處於可控狀態。

不良貸款風險仍未見底

雖然不良貸款率增長勢頭有所遏制，但商業銀行資產質量下行壓力依然存在，不良貸款風險仍未見底。當前不良貸款增長趨勢減緩的態勢一定程度上得益於宏觀環境的改善，但更主要的原因則是商業銀行普遍加大了處置核銷力度。此外，信貸規模的快速增長稀釋了不良資產的佔比，部分不良資產的出表也一定程度上降低了不良貸款率。

一是商業銀行核銷力度進一步加大。商業銀行不良貸款率下降，主要得益於商業銀行普遍加大了處置核銷力度。根據主要上市銀行披露的數據來看，16家上市銀行2016年全年使用撥備核銷將近6000億元，比上年同期增加超過千億，為近年來核銷處置最大規模。僅去年四季度上市銀行就核銷近2000億元，同比增加420多億元。這顯示出隨著不良貸款的持續增長，商業銀行充分利用了不斷拓寬的處置政策加大了撥備使用的力度，更說明了2016年年末商業銀行不良率走穩主要得益於資產處置的加速。

但需要說明的是，不良資產的核銷會消耗商業銀行較多的財務資源。尤其是在當前商業銀行撥備覆蓋率壓力不斷加大的形勢下，不良資產的大力處置核銷為商業銀行的撥備資源帶來了較大壓力。

二是信貸規模的較快增長稀釋了不良貸款佔比。受適度寬鬆的貨幣政策影響，近幾年商業銀行信貸規模擴張速度較高。較快增長的信貸規模一定程度稀釋了不良貸款率的增加。從披露的數據來看，前期貸款餘額的環比增速基本低於不良貸款餘額的環比增速。但2016年年底開始，貸款環比增速由2%左右的水平上升至10%以上，明顯高於不良貸款的環比增速。隨著貸款規模（不良貸款率分母）不斷增加，且增加程度高於不良貸款（不良貸款率分子）的增加程度，不良貸款佔比得到了稀釋。事實上，雖然不良貸款佔比有所下降，但不良貸款的絕對規模仍在增加。

三是不良貸款可能存在一定程度的低估。受部分出錶行為影響，商業銀行賬面的不良貸款率與實際的不良資產風險相比，可能存在一定程度的低估。不良資產出表主要包括兩個方面。

一種是通過債轉股等創新方式實現不良資產的正常出表。截至2016年年末，銀行市場化債轉股簽署協議一共16份，規模達到1810億元。從實施企業所屬行業來看，主要集中在鋼鐵、煤炭、有色等過剩產能行業。2017年債轉股的規模和涉及行業仍可能會增加。債轉股的方式雖然將不良資產進行騰挪改善了不良貸款的賬面數據。但如果未來股權資產到期后，企業資產質量仍未能有效改善，商業銀行的信用風險仍將會繼續暴露。

另一種是通過藉助通道等非正常渠道實現不良資產的出表。在資產質量不斷下行的嚴峻形勢下，迫於監管和業績壓力，部分商業銀行或者通過借新還舊、貸款合同調整、資產置換等方式藏匿不良貸款；或者通過藉助信託、基金子公司、資產管理公司等提供的不良貸款變通通道，將不良貸款騰挪轉移，從而達到減少不良貸款數據。雖然不良資產違規出表目前已經受到監管機構限制，且非正常渠道對不良資產規模的影響程度無法具體估算，但這些因素均會對不良資產風險的真實性產生影響。

不良貸款承受來自三方面的壓力

受產能結構深度調整等外部因素影響，加之商業銀行自身業務結構正在轉型，利潤增長乏力，商業銀行資產質量下行壓力依然存在。總體而言，未來商業銀行不良貸款主要受到三方面的壓力。

一是商業銀行潛在風險尚未充分暴露。關注和逾期類貸款增長助推資產質量下行，這兩類貸款的變動情況很大程度上能反映商業銀行潛在的風險狀況。2016年年末，主要上市商業銀行關注類貸款佔比為3.07%，較上半年下降0.13個百分點，同比下降0.05個百分點，關注類貸款佔比有所下降，但仍處於較高位置。同時，關注類貸款下遷為不良貸款的概率增加。2016年末關注類貸款遷徙率達到34.94%，為近年來最高值。

此外，雖然逾期貸款與不良貸款間得剪刀差也有所下降，由年初的6086.09億元下降至5305.5億元，但逾期貸款的增加速度仍明顯高於不良貸款增加的速度，表明尚未暴露的風險依然有所增加。如果未來逾期貸款增速高於不良貸款增速的態勢未能得到有效控制，將對商業銀行造成較大的風險壓力。

二是小微企業、兩高一剩和親周期行業企業風險管控壓力依然較大。受產能過剩治理和擔保圈鏈輻射等因素的持續影響，小微企業、兩高一剩和親周期行業企業風險管控壓力依然較大。在經濟結構調整和產能治理過程中，這些企業新發生不良貸款的問題不可避免，且增加規模也不容忽視。在過剩產能仍未出清的背景下，不良貸款絕對規模大概率會維持上行的態勢。

三是商業銀行處置和內部消化不良資產的能力仍面臨挑戰。受央行MPA考核等監管政策影響，導致商業銀行資產擴張存在一定製約。商業銀行通過以量取勝的粗放式經營模式無法適應當前激烈的競爭環境，商業銀行利潤增速繼續放緩。

同時，近期穩健中性的貨幣政策一定程度上抬高市場利率的同時，勢必會逐漸影響到存貸款利率。因此，在尚未加息的形勢下，整個存貸款市場的利率水平，逐步有所抬升，導致凈息差進一步收窄。撥備最主要的來源是凈利潤，在息差進一步收窄、利潤增速放緩的大背景下，銀行能用於撥備的財務資源較為有限，甚至部分銀行的撥備覆蓋率已經接近監管紅線。因此，一旦大規模使用存量撥備進行核銷，就會面臨撥備覆蓋不足的問題，導致未來銀行核銷力度難以持續加大。