美國做空機構「杠上」達利，福建首富犀利反擊 | 閩商觀察

福建首富許世輝旗下的達利食品，跟美國做空機構「杠上」了。在美國做空機構沽空達利之後，達利隨即做出反應，逐條批駁。這是要開戰的節奏啊！

達利集團針對本次事件發布的聲明

開火達利

6月7日，美國渾水公司發文稱，沽空機構FG Alpha Management的Dan David將做空港股達利食品。David將達利食品歸為不宜交易對象，稱相對於其他同行業的公司，與2015年之前相比，達利食品的廣告和營銷費用目前都太低了。之後達利食品股價應聲跳水逾7%，截至當日收盤，達利食品跌6.52%，報4.30港元。

丹尼爾•戴維闡述達利五宗罪

這是美國做空機構，對在香港上市的閩企達利食品股價一次針對性狙擊。渾水公司曾經對在美國上市的公司，做了大量的研究，包括東方紙業、綠諾科技、多元環球水務等中概股，都因渾水公司的研究報告二股價大跌，被交易所停牌甚至摘牌。

但這次渾水公司對達利食品的狙擊，受到達利的有力反擊。

面對來勢洶洶的美國做空機構，達利給予堅決反擊。達利食品昨日發表澄清公告，逐一反駁公開質疑，稱將考慮對FG發出該等指控而採取必要法律行動。

FG最初對達利食品的質疑主要來自廣告費、預付款、資本開支、超低運營費用及稅務信息不一致等。達利昨天回應稱，

FG針對達利廣告費用的指責不僅引用數據與達利財務數據不具備很強的關聯性，對達利公布的廣告開支數據也沒有做深入分析。

達利集團2016年業績發布會

達利方面還表示，達利食品集團與福建達利食品集團兩家公司均不存在FG所指出的稅務數據問題。至於David指出達利的經營開支和薪資遠低於上市同行，達利食品在公告中解釋稱，達利總部位於縣級城市福建惠安，總部管理人員典型月薪約8000元，辦公開支較低。達利食品稱，

達利員工人均月薪約4200元，屬行業正常水平，其中生產工人及一線銷售業務代表合計佔比77%，佔比相對同行較高，此部分員工典型月薪約3000元，而大部分一線銷售業務代理從經銷商處領取部分收入。

看到達利對做空機構的反擊，讓人想起當年福耀對美國等反傾銷調查的反擊。雖然各個環節都不同，但帶給小編的感覺是一樣的，就是面對國際機構一些指責或者指控甚至污衊，閩企很有勇氣！相信它們也是很有底氣！

在達利對渾水公司做出犀利反擊之時，美國最頂尖的投資機構摩根士丹利

給達利獻上了「神級助攻」。

摩根士丹利

今天發表報告指，相較於同業，相信達利食品股價在未來60日有逾80%機會上升。

大摩指，因達利股價近日下跌，令短期股值更加引人注目。相信該集團多品牌策略及產品種類的擴展，可繼續支持其穩固的銷售及盈利增長。而新的豆奶產品亦可提供中長期的上升動力。

此外，該行又認為，達利估值吸引，約在今年市盈率15倍的水平，2016年至2018年的盈利年均複合增長率亦有13%。而自由現金流收益率約6%至7%，今明兩年股息率預計也有5%。

大摩予達利食品「增持」評級，目標價6元。而記者截稿時，達利食品股價今天繼續上漲，漲幅1.79%，股價4.55元。

大摩的報告或者提醒投資者，這次渾水公司可能會「偷雞不成蝕把米」？

閩商觀察

企業上市，是諸多企業家夢寐以求的大事兒，看看證監會

排隊的那些大牌、疑似大牌企業就可以知道。

但企業上市之後，就成為公眾企業，每一個專業的研究者都可以對上市公司發布的信息，進行研究併發布研究報告。如果企業本身存在問題，比如商業欺詐、財務造假，或者是企業基本面存在瑕疵，那麼就會可能被研究者一擊致命。國內最經典的莫過於當年劉姝威一篇600字的研究報告，剝開了如日中天的藍田神話，原來只是皇帝新衣。

這些研究者之間，不僅僅是單純的研究者，還有活躍在國際資本市場的做空機構。被做空機構狙擊而死於非命的上市公司，可以羅列一個長長的名單。可以說，在成功的做空機構面前，是上市公司的累累屍骨。

隨著經濟國際化的進一步深入，資本市場國際化也在不斷推進，不僅在境外上市的企業，會遭遇國際做空機構的狙擊，股市也必將引來諸多「禿鷲」們良好的胃口。做空機構的存在，本身就是一種價格發現的手段，對上市公司有著正向監管的作用，對於投資者也是一個極大的利好。只有發現造假者，才能保護投資者。資本市場中，劣幣驅逐兩筆的現象才會不斷減少。如果國內股市有這樣的機構，那麼對於股市健康發展，會有巨大裨益。

但對於健康發展的企業來說，做空機構的狙擊其實算不了什麼。身正不怕影歪，這句話就是為他們準備的。做空機構時不時的興風作浪，就應該給予迎頭痛擊，不僅是對企業負責，也是對投資者負責，對健康的資本市場負責。

本文由閩商雜誌-閩商網原創

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