FCA愛搭不理還是長城高攀不起？

本文轉自 Businesscar

事件反轉得太快，一天之內就上演了落花有意、流水無情的戲碼，長城汽車熱臉貼了FCA的冷屁股，這到底是什麼鬼？

當一個野心，遭遇到了另一個更大的野心，這或許就是目前處於緋聞中的長城汽車與FCA彼此的現實。

就在昨天，此前傳得沸沸揚揚的車企收購FCA事件，終於有車企跳出來認領「當事人」身份，長城汽車承認，確實對收購Jeep有興趣，長城發言人徐輝更是明確表示：「已經關注該品牌很長時間了。我們的戰略目標是希望成為全球最大的SUV製造商，收購Jeep這種全球性SUV品牌，我們將會更快更好地實現目標。」

不過很快，昨天晚上就傳來了FCA闢謠的聲明，表示並未與長城汽車公司接洽過收購Jeep以及其他與其業務有關的事項。事件反轉得太快，一天之內就上演了落花有意、流水無情的戲碼，長城汽車熱臉貼了FCA的冷屁股，這到底是什麼鬼？

「優質資產」PK「打包銷售」

長城汽車已經明確表示，其有意收購的是Jeep品牌。

作為SUV市場的領先者，長城汽車董事長魏建軍從未掩飾過其打造SUV帝國，甚至成為全球最大的SUV品牌的野心。今年年初，魏建軍借著哈弗百萬輛之際，對外宣布了到2020年哈弗200萬輛，在數量和品牌價值上超越Jeep和路虎，SUV做全球第一的目標。

現在看來，長城汽車內部已經意識到已經「誇下海口」，「與僅僅依靠自己的品牌相比」，收購Jeep才有可能實現目標。

而Jeep在整個FCA集團，是最有價值和最賺錢的優質資產。2014年，Jeep品牌銷量就首次突破了100萬輛；2016年，Jeep品牌實現在100個多家和地區銷售。作為SUV的鼻祖，Jeep無論在品牌影響力或是在技術儲備上，還是在全球市場的銷售渠道上，對於長城來說都有著巨大的誘惑力。事實上，FCA首席執行官馬爾喬內在此前的某次電話會議上，已經暗示過有可能會將Jeep進行獨立，而上一個在FCA被獨立出來的品牌是法拉利。

雖然最近兩年多以來，FCA一直處於宣布出售狀態，但毫無疑問，FCA的計劃是僅留下瑪莎拉蒂和阿爾法羅密歐，其他優質資產和不良資產進行打包銷售。如果滿足長城汽車單獨收購Jeep的要求，那無異於將森林中唯一的搖錢樹賣掉，那麼FCA剩下來的菲亞特、道奇、克萊斯勒、藍旗亞等這些總體來說已經淪為包袱的負資產，恐怕想賤賣也難了，甚至有些品牌最終可能自生自滅。

全盤接手是個「大坑」

那麼有沒有可能由長城汽車或其他車企來對FCA進行整體收購呢？FCA應該沒意見，不過這價格恐怕是沒有哪家車企能夠承受。

由於最近兩年FCA一直時不時地就會傳出收購消息，所以其在資本市場也出現了一路水漲船高之勢。

譬如，在2015年6月10日當天，FCA收盤市值196.5億美元（約合1，219.6億元人民幣），當時地華爾街日報認為收購FCA需要花費250億~300億美元；由於2015年FCA全球銷量創下新高，2016年FCA的股價一路上揚，到了6月份增長逾20%之多，當時的收購價格也一路飆升，業內估算在300億美元以上；而在最近一周左右，車企紛紛捲入接盤FCA的緋聞之後，FCA市值進一步被炒高，據摩根士丹利分析師亞當•喬納斯估算，Jeep獨立后價格將達到335億美元，而FCA整體出售價格為320億美元。

想必在這樣的炒作之下，無論長城還是其他車企來做接盤俠，都選擇了一個不太合適的時機。

而在另一方面，全盤吸收FCA不啻於接過一個燙手山芋。根據FCA發布的財報顯示，2016年全年FCA的凈利潤僅為18.14億歐元，跟50億歐元的預期營業收入相去甚遠。巨大的資金缺口，導致FCA目前已經舉債70億美元。

由於經費和銷量都未能達到預期，FCA只能小範圍實現電動化，目前僅有克萊斯勒Pacifica（MPV）混動車型和純電動的菲亞特500在售。不過隨著歐洲國家紛紛宣布禁售柴油車，對於FCA無疑是個巨大的壓力。

如果對FCA進行打包收購，就意味著接受FCA這些資金缺口的壓力，而且在電動汽車和自動駕駛汽車技術方面，FCA早已落後於特斯拉、寶馬、沃爾沃等車企，在電動化和自動化趨勢的未來競爭中，FCA必然將承受越來越大的壓力。總體而言，這家企業的價值會是一個向下的趨勢。

而且，為了改善FCA的財務狀況，FCA還致力於一項轉型，即在2018年產品線向最好賺錢的皮卡、SUV和小型貨車集中，這意味著它的銷售展示廳將像10年前汽油價格未飆升時那樣，沒有任何更小或更省油的東西。

如此的偏執，倒是和長城汽車的魏建軍有幾分神似。現在的問題是，兩個偏執狂會將緋聞變成現實，攜手在偏執的道路上走到底嗎？

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