觀察 | 玉米拍賣糧源將主要發往華北和南方

由於東北企業玉米庫存充足，預計拍賣糧將主要發往華北和南方地區，北方港口陳糧集港量將持續增加。當前北方港口陳糧價格已經向拍賣糧成本靠攏，後期將以穩為主。

6月15日國家臨時存儲（2013年分貸分還）玉米投放138.4969萬噸，成交9.8293萬噸，成交率7.09%，成交均價1333元/噸；6月16日國家臨時存儲玉米定向銷售投放1.3123萬噸，成交690噸，成交率5.25%，成交均價1064元/噸；16日中儲糧委託包干銷售2013年玉米投放213.0656萬噸，成交125.3507萬噸，成交率58.83%，成交均價1366元/噸。

後期臨儲成交量將繼續下降

由於前期許多貿易商手中貨源不多，並且臨儲玉米起拍價較低，臨儲玉米投放初期成交火爆。據了解，在貿易商承拍的玉米中，一部分有用糧企業採購訂單，還有一部分是貿易企業自身囤貨。已成交的玉米普遍高溢價成交，如果出庫后玉米價格大幅下跌，貿易商囤貨部分面臨虧損，可能會影響後續拍賣積極性。

在國家去庫存的大背景和穩定投放臨儲玉米的預期下，市場有效糧源供應將逐漸增加，臨儲玉米成交量下降是必然趨勢，儘管短期由於出庫或物流等原因，價格受到影響，預計最終市場價格將向拍賣底價決定的市場價格靠攏。

目前，華北地區新玉米餘糧不足一成，陳糧購銷也逐漸增加，價格小幅波動。山東濰坊地區深加工企業14%水分三等玉米收購價1770～1790元/噸，高點比上周上漲30元/噸；棗莊地區為1760～1780元/噸，比上周上漲40元/噸。河北石家莊地區為1700～1720元/噸，與上周持平；秦皇島地區為1620～1640元/噸，比上周下降10～20元/噸。

本周，山東大部玉米價格出現不同程度上漲，但河北部分地區價格下降。一方面，新麥開始收割后，華北貿易商購銷普遍轉向新麥市場，華北企業本地玉米廠門到貨減少，支撐其提價收購；另一方面，東北地區陳糧到貨逐漸增加，對玉米價格有所壓制。

後期來看，華北地區玉米價格仍以震蕩為主，但「好糧好價」特徵將較為明顯。具體表現為華北本地糧源供應偏少，華北企業對本地新糧有一定的需求偏好，整體供應偏緊，預計6 月下旬新糧價格仍有上漲空間。但對於陳糧而言，由於後期華北地區陳糧到貨量將逐漸增加，對陳糧價格有一定的壓制，預計6月下旬華北地區陳玉米價格維持平穩。

由於當前北方港口到貨仍以自集港為主，受南方價格持續走弱等因素制約，市場購銷趨於謹慎，部分貿易商小幅下調收購價。監測顯示，6月14日，東北港口玉米行情小幅震蕩，錦州港15%水分以內、霉變2%以內的新玉米貿易商收購價1600～1660元/噸，理論平艙價1670～1700元/噸，較上周下跌10～30元/噸。錦州及鮁魚圈港口2013年產二等拍賣糧收購價格集中在1570～1600元/噸，均比上周下跌10～20元/噸。

由於東北企業玉米庫存充足，預計拍賣糧將主要發往華北和南方地區，北方港口陳糧集港量將持續增加。最新監測數據顯示，北方四港玉米庫存共計371.2萬噸，周比增29.2萬噸。此外，從吉林分貸分還二等玉米成交均價1340元/噸來看，這與1340元/噸的拍賣底價已經持平。考慮到出庫費用、升貼水及運費，吉林產二等陳玉米到北方港口集港成本大致在1550元/噸，而當前北方港口二等陳玉米價格多在1550～1600元/噸。當前北方港口陳糧價格已經向拍賣糧成本靠攏，後期將以穩為主，預計6月北方港口二等陳玉米價格將在1550～1650元/噸之間波動。

預計廣東港口價格穩中震蕩

隨著北方港口拍賣糧到貨增加，本周廣東港口玉米價格回落。6月14日，廣東港口遼吉新玉米主流報價1770～1790元/噸，陳玉米主流報價1720～1750元/噸，均比上周同期下跌10～20元/噸。港口集裝箱二等以上拍賣糧1720～1740元/噸，較上周下跌50～70元/噸。由於集裝箱玉米運費降至50元/噸左右的歷史低位，南北集裝箱貿易利潤30～50元/噸，而散船貿易持續虧損，廣東港口集裝箱玉米報價相比散船報價跌幅更大。

6月15日，廣東港口玉米內貿庫存為49萬噸，進口玉米庫存5.7萬噸，玉米庫存合計54.7萬噸。進口高粱及大麥庫存總量約51.5萬噸，比上周同期下降1.5萬噸；飼料糧總庫存約110萬噸，比上周同期增加7萬噸。

從船期預報來看，6月中下旬廣東港口國產及進口玉米到貨量預計能達到60萬噸左右水平，按照每周15萬噸左右的出貨量估計，6月底港口玉米庫存能夠增加至70萬噸左右。而進口高粱和大麥陸續到港，預計6月中下旬到貨量在35萬噸以上，將與出貨進度基本持平。

綜合來看，在國產玉米及進口穀物持續到港的情況下，後期廣東港口飼料庫存繼續增長。由於廣東港口國產玉米供應充足，進口玉米及替代穀物持續到港對玉米價格形成壓制，飼料企業觀望態度較強，採購謹慎，壓制廣東港口玉米價格。但目前北方港口玉米價格基本平穩，加之南北船運費穩中有漲，預計廣東港口玉米價格以穩中震蕩為主。

本周，由於華北地區澱粉加工利潤持續虧損，原料成本堅挺，蛋白粉、玉米纖維等副產品價持續下滑，企業 對澱粉挺價意願強烈，華北產區玉米澱粉出廠價格穩中小幅上漲。監測顯示，6月13日，山東濱州地區澱粉出廠價為2080～2100元/噸，比上周上漲20元/噸；河北秦皇島地區為2020～2050元/噸，上漲30元/噸。

預計6月份玉米澱粉價格保持堅挺，其中山東地區澱粉出廠價穩定在2050～2100元/噸。一是由於目前副產品價格疲軟，而澱粉糖迎來需求旺季，澱粉走貨較好，企業有挺價意願；二是目前陳糧品質不能滿足華北澱粉企業對玉米的全部要求，企業仍需採購一定華北玉米，「好糧好價」影響下，原料成本堅挺；三是澱粉行業進入停機檢修季，開工率可能小幅下降，進而影響產量，支撐澱粉價格。

後期一旦出現大面積停機現象，澱粉價格可能大幅上漲。監測顯示，本周國內澱粉行業開工率74%，比上周下降1個百分點，比上年同期下降5個百分點。其中，東北地區開工率為77%，與上周持平；華北地區開工率為79%，下降2個百分點。

由於原料成本堅挺，蛋白粉、玉米纖維等副產品價格下跌，深加工企業噸玉米理論加工利潤小幅下滑。如果不考慮固定成本和補貼，吉林長春地區澱粉企業加工玉米理論盈利190元/噸，比上周下降5元/噸；山東濰坊地區玉米理論盈利70元/噸，比上周下降10元/噸。

原文載於《糧油市場報》2017年06月17日A03版

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