環保產業併購開年看點有哪些？

今年以來，環保產業併購持續。僅開年的第一個月，就出現了8例收購併購交易，涉及總金額共3.5億元。

但同比來看，較去年同期，2017年1月交易總案例和併購金額都有所收窄。究其原因，今年環保產業將在IPO上有大的突破，但併購方面則可能將顯得不那麼強勢。從併購類型上看，8起交易中的5個標的都是從事環保項目運營的項目公司，項目類型涵蓋餐廚、市政污水、垃圾填埋氣發電等。

可見，PPP模式快速推廣的大潮之下，大幹快上的項目公司不可避免出現運營狀況良莠不齊的情況，部分運營不好的特許經營項目公司將於未來幾年持續出現，這些公司將可能成為強勢的環保運營商爭搶的新收購標的。

看點一：上市公司與新三板企業的「大小合作」

由於大小環保企業間優勢資源（資本、技術）存在互補性；小企業在戰略實施方面受較少的限制和監管；同時小企業在新興市場的開拓等方面較為靈活。因此環保產業中以上市公司為代表的大型企業和以新三板為典型的中小企業間的合作及投資成為一種非常值得關注的產業合作模式。

繼2016年年初首創和北控兩家巨頭投資新三板企業開創環保之後，今年年初，又一家上市公司天翔環境與新三板環保企業山水環境簽署戰略合作協議，協議約定天翔環境以5000萬元入股山水環境后，二者聯合參與湖南、四川等地的PPP項目合作。

合作關係正式確立后，兩家公司各出1500萬元分別收購北京中垣聯合公司各50%股權。併購標的是一家擁有城鄉規劃、園林景觀兩項甲級資質的設計公司，這與持有多項施工資質的山水環境具有很高的互補性。也正因此，從併購後山水環境擁有51%表決權的細節可以看出，此項收購的主要目的是增強山水環境綜合治理、修復項目的實施能力及拿單能力。

如項目進展順利，天翔環境將很有可能在未來加大對山水環境的持股比例，二者的合作將更加深入。隨著新三板企業在環保併購市場的參與度不斷提升，與上市公司的「大+小」式合作可能將成為更為普遍的趨勢。

看點二：土壤修復領域海外併購又下一城

在今年年初的併購案例中，博世科實施的海外併購也頗具看點。這是

土壤修復領域第三起海外併購交易。標價1300萬元加幣（約6840萬元人民幣）的標的公司全稱為RemedX Remediation Service，位於加拿大阿爾伯塔省。

當地是加拿大最主要的油氣產區，也是加拿大最為富裕的地區之一——上游產業旺盛的環境治理需求催生出了數量眾多的環境修復企業。因區域特點，針對有機污染的去除技術成為當地修復企業的看家本領。在本收購案中，RemedX公司的核心技術就是常用於有機污染物去除的熱解吸技術。

在博世科方面，除可獲得技術知識產權之外，還可獲得標的公司即將投入運營的Breton填埋場，這一填埋場位於核心石油產區，被用於處理體量巨大的石油污染土壤，處理量為30萬噸/年～60萬噸/年。這一項目也將為博世科帶來持續的利潤。

看點三：環保「老人」二次創業

2016年6月，創業集團控股以1.54億元先後收購3家餐廚垃圾處理公司，分別為山西太原天潤能源、江蘇蘇州愷利爾環保、湖南婁底方盛環保全部或過半股權；同一時期，宣布將以1.03億元收購廣東惠州的4家污水處理公司（后未成功）；2017年1月，以1377萬元收購安徽合肥一家餐廚垃圾處理項目公司80%股權……

這家香港上市公司最初是香港建築業承建商，上市時，公司有近5億港元的年營收以及超過5000萬元利潤，可以說日子過得還不錯。

而2015年起，公司開始醞釀轉型進行內地市場的環保投資。改變源於一個人的到來——朱勇軍。2015年10月，時任內地上市環保公司國中水務董事長的朱勇軍及關聯方收購創業集團29%股權，成為其第一股東。2016年5月，朱勇軍獲任成為創業集團董事會主席，可以看做其離開國中水務后的二次創業。

發展方向調整后，創業集團控股通過前段已提及的一系列收購建立起了在內地的餐廚垃圾處理業務網路，運營規模共計1000噸/日左右。目前國內的餐廚垃圾處理行業還處於較快發展的階段，以這一新興市場作為二次創業的主要目標，應該是比較明智的舉措。

根據創業集團披露的近期財務數據，公司的整體狀況還比較良好，可以預見，這家公司將在內地的環保行業，尤其是餐廚垃圾處理行業更加活躍，而這家企業的加入，也將使行業上演更加精彩的競爭大戲。

文：91金屬（微信號15000687998）

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