【元亨祥財經】02.15宏觀•PPP•市場•產業

宏觀

（1）一月新增貸款創一年新高，投資需求超預期

一月新增貸款2.03萬億元，創一年來新高，前值1.04萬億元；M2同比增長11.3%，持平於前值；1月份社會融資規模增量3.74萬億元人民幣，創歷史新高，預期3萬億元。M1增速大幅減緩至14.5%，但仍高於M211.3%的增速。

（2）外管局或調研美貿易保護主義對出口的影響

路透報道，消息人士稱，外管局上海分局已於今年2月初開展對美出口情況的調研，內容包括美國未來可能採取的貿易保護措施對進出口及其收支影響的評估等。

PPP

（1）PPP項目成1月份環保行業併購熱門標的

環保產業在1月份共發生8例收購交易，涉及金額3.5億元，相比去年同期，交易總案例和涉及金額都有所收窄。其中，5例併購都發生在從事環保運營的項目公司，說明PPP大幹快上的浪潮之下，項目公司運營良莠不齊的狀況開始顯現，部分運營不好的公司或稱為被併購的標的。

（2）財政部PPP項目五季報發布，存在三大變化、四大不變

財政部PPP 項目庫12 月數據公布，入庫項目個數/金額達1.1 萬個/13.5 萬億，PPP 項目五季報有五大變化、兩大不變。

五大變化：1.入庫項目區域集中度下降；2.季報主要新增表述5 項：踐行綠色低碳理念、推動城市間交通基礎設施發展、提高三四線城市公共服務水平、提升民營企業參與度和取得物有所值效果；3.首批示範項目全部落地；4.落地率繼續上升，達31.6%，環比上升3.3pct；5.落地周期繼續變短。

兩大不變：1.入庫金額佔比最高的仍是市政/交運/城鎮綜合開發，佔比為50%/10%/8%；2.回報機制排名不變，按入庫金額可行性補助缺口/使用者付費/政府付費分別佔比41%/35%/24%，但政府付費和可行性缺口的比重一直在小幅提升。

金融市場

（1）基金委外定製產品停止審批，基金公司或考慮拼單

去年底因批量申報新產品而收到暫緩產品申報的「窗口指導」的基金公司，已於農歷新年前後恢復了普通公募產品申報，但委外產品的申報仍處停滯狀態。目前公募全行業的委外定製產品申報都未能重啟。在暫停審批背景下，手中有殼的基金公司忙於對現有產品進行改造。由於殼資源越發緊張，亦有基金公司考慮拼單發行基金，即將幾家機構的資金少量認購走正常途徑成立產品，之後再讓其他資金陸續進入。

（2）一度沉寂的證券類信託產品"重出江湖"

去年11月以來，此前一度沉寂的證券類信託產品「重出江湖」，資金募集規模持續增長。信託業內人士表示，作為大類資產配置的重要組成部分，權益類資產正成為資金青睞的對象，信託資金作為相對敏感的資金，其入市行為或具備一定的風向標意義。

產業

（1）天津新型城鎮化建設正提速

天津市先後發布了《天津市特色小鎮規劃建設工作推動方案》、《天津市特色小鎮規劃建設指導意見》、《天津市推動特色小鎮規劃建設工作機制》等一系列文件，正式啟動特色小鎮建設模式，實現人、地、錢、房等各種資源優化。

據天津市發展改革委，天津在武清區崔黃口鎮、濱海新區中塘鎮入選國家級特色小鎮名單之後，第一批市級特色小鎮創建和培育名單也正式公布。天津市提出，到2020年將創建10個市級實力小鎮、20個市級特色小鎮。這些「顏值」高、制度新、活力足的特色小鎮正在將天津城鎮化建設推向新的高度。

海外市場

（1）德拉吉：歐元區仍需貨幣寬鬆 確認每月QE規模不變

歐洲央行(ECB)總裁德拉吉6日在歐洲議會發表演說表示，歐元區經濟雖加速復甦，但仍需要寬鬆貨幣政策，如有必要，歐央行將做好準備加大量化寬鬆(QE)。他確認，今年4至12月每個月600億歐元的QE規模保持不變。

（2）日本GDP上漲0.2%，低於預期

2月13日，日本公布2016年第四季度GDP數據，環比上漲0.2%，低於0.3%的普遍預期；同比增長1%，預期為1.1%。日本GDP連續第四個季度持續擴張，不過，私人消費在第四季度停止增長。此前，日本央行稱，預計2017財年日本的GDP增速將會達到1.4%，2016年10月份的預期為1%。對於2017財年，日本央行預期日本經濟增速將會增至1.5%，此前的預期為1.3%；對於2018年經濟增速的預期，日本央行上調為1.1%，此前預期為0.9%。

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