美聯儲加息 25個基點，中國央行維持公開市場利率不變

《財經》記者 韓笑/文 袁滿/編輯

北京時間6月15日凌晨，美聯儲宣布上調聯邦基金利率25個基點至1%-1.25%。這是美國2015年底進入加息周期以來的第四次加息，也是三個月的第二次加息。

雖然早些時候公布的通脹數據較為疲軟，美聯儲仍然如期加息。與去年同期相比，核心消費者物價通脹率已連續四個月放緩，5月份的數據為1.7%。市場預計年內是否有更多次加息將受制於潛在通脹是否能夠出現回升。通脹數據公布后，美國聯邦基金利率期貨價格顯示，6月份加息後年內再度加息的可能性從48%下降到約28%。

美聯儲主席耶倫在發布會上表示，已經注意到通脹率低於2%，但具備上升的條件。加息體現出美國經濟取得進展，體現在勞動力市場繼續走強，失業率持續下降，家庭消費和企業投資繼續擴張。

根據「點陣圖」，美聯儲官員預測，今年美國GDP預期增長2.2%，比3月時預期高0.1%，明后兩年GDP增長預期不變，分別為2.1%和1.9%。同時，他們下調了失業率和通脹預期，對2017年失業率預期下調至4.3%，核心通脹率預期下調至1.7%。

另外，美聯儲首次發布詳細的縮減資產負債表計劃，但實施時間仍不確定。自2008年金融危機和經濟衰退後，美聯儲通過多輪量化寬鬆政策購買國債、機構債和抵押貸款支持債券（MBS），使美聯儲資產負債表擴大至4.5萬億美元，其債2.5萬億美元，MBS1.8萬億美元。

美聯儲預計將在年內開始縮表，並公布相關細節：最初停止再投資到期的國債規模每月不超過60億美元，在12個月內每三個月擴大削減規模60億美元，直至削減規模擴大至300億美元。同時，最初停止再投資到期的機構債和MBS的本金為40億美元，隨後每三個月增加40億美元，直至每月達到200億美元。

耶倫表示，希望縮表計劃不會對市場造成衝擊。聯邦基金利率仍是美聯儲最主要的政策工具，美聯儲資產負債表預計將維持在大於金融危機之前的規模（略高於1萬億美元）。並且在面臨極度疲軟的情況下，量化寬鬆仍是美聯儲可選的政策工具之一。

早在2014年10月，美聯儲主席耶倫宣布美聯儲將終止於2008年底開始執行的購買國債、機構債和MBS的資產購買計劃。經過兩年多與市場溝通，市場已普遍預期美聯儲最早將於今年底開始縮表。

縮表細節公布后，市場預計美聯儲將於9月宣布開啟資產負債表正常化進程，並於12月再次加息。

議息會議后，美股漲跌不一，標普500指數小幅收跌0.10%報2437.92點，道指收漲0.22%報21374.56點再創紀錄新高。美債收益率普遍大跌，10期國債收益率跌6.9個基點，至2.1377%。

離岸人民幣在美聯儲決議聲明發布后一度高位回落179點，隨後維持在6.78附近。

6月15日，央行進行1500億逆回購操作，當日有600億逆回購到期，凈投放900億元，並未上調逆回購利率。人民幣兌美元中間價調升87個基點，報6.7852，為去年11月以來新高。

今年以來，央行已兩次上調公開市場逆回購利率、中期借貸便利（MLF）和常備借貸便利（SLF）等市場利率，其中3月更是緊跟美聯儲加息步伐。此前分析人士已認為，根據目前的經濟情況和金融去槓桿進展，即使美聯儲年內再度加息，央行跟進調整公開市場利率的必要性也不大。

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