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紙漿一日一價 這些行業龍頭有望坐收盈利(附受益股)

紙漿一日一價 這些行業龍頭有望坐收盈利(附受益股)

盛夏步入尾聲,一些市場仍在升溫。在8月第四周,無論是海外還是國內,紙漿市場的價格普遍走高。如果翻看年內走勢圖可以發現,儘管幅度算不上太大,紙漿價格卻一直處於穩步上行的通道中。而一些行業龍頭也在最近一個財季交出了亮眼的財報。

國際、國內紙漿價格穩步攀升

讓我們來看看指數公司FOEX的報價,截至26日,長纖紙漿美國現貨報價每噸1100美元,今年以來漲幅超過11%。長纖紙漿歐洲現貨報890.59美元,漲幅為10.11%。而短纖紙漿歐洲現貨價格的年內漲幅達到為34.8%。

紙漿價格上漲

那麼,國內情況怎麼樣呢?卓創資訊分析師常俊婷介紹說,本周進口木漿現貨市場報盤繼續上揚,業者疲於報盤,局部地區仍呈現一日一價狀態。進口針葉漿現貨市場報盤提漲空間在每噸200至400元,闊葉漿現貨市場報盤亦跟漲,提漲后價格與針葉漿價差拉近,含稅報價每噸5800至5900元,本色漿、化機漿貨源偏少,業者報盤亦有跟漲。

據卓創資訊統計,進口針葉漿周均價為每噸6007元,環比上漲3.68%。進口闊葉漿周均價為5565元,環比上漲3.65%。進口本色漿周均價5937元,環比上漲4.15%。進口化機漿周均價5119元,環比上升1.12%。

不過,百川資訊列舉了一些

可能影響紙漿價格的因素:

△包裝用紙需求量大,對木漿價格和廢紙價格形成有力支撐。

△國際紙漿外盤報價波動,對國內紙漿價格有一定的衝擊力。

△四川地區環保檢查,預計會持續到9月中旬,竹漿市場貨源供應受影響。

△由於電子媒體迅速普及,全球新聞紙、膠版紙等文化用紙市場需求逐月遞減,國際紙漿供應出現產能過剩。

△下游中小型紙企產能淘汰,中大型紙廠鮮有入市採購紙漿原料,市場需求量下滑明顯。

△非木漿產品(如甘蔗漿、廢紙漿)同質化價格競爭激烈。

△生活用紙中,木漿大軸紙與非木漿大軸紙價差縮小,因此不同漿種的可替代性增強,導致價格難以上漲。

△環保壓力大,環保不達標者慘遭勒令停產。

△運輸新政實施,運輸成本增加,漿廠及下游紙廠共同承擔運費漲價。

由於紙漿價格穩步上揚,一些紙業龍頭已經交出了亮眼財報

例如台灣地區的永豐余,今年第二季營業利益率為5.5%,季增1.6個百分點,年增2.8個百分點,主因市場需求暢旺,營運效率提升。

而在香港市場上市的玖龍紙業已經發布了正面盈利預告,公告指出:「撇除經營和融資活動的匯兌虧損(扣除稅項)及衍生金融工具產生的虧損(扣除稅項),本年度本公司權益持有人應占盈利較去年增長不低於60% ,主要由於本集團產品的售價增加及利潤率較好所致。」

來看看機構是怎麼說的:

中銀國際指出,8月10日,環保部公布了《進口可用作原料的固體廢物環境保護控制標準》(徵求意見稿),要求進口廢紙的固廢含量要低於0.3%,將對廢紙進口產生巨大影響,對供給形成持續壓縮,後續走勢繼續看好,龍頭盈利改善持續時間有超預期可能,繼續看好造紙龍頭。

此外,第四次環保督查入駐造紙大省山東、浙江,對於包裝紙的影響最大,行業供給在未來幾個月繼續呈收縮狀態,隨著四季度旺季到來,各紙種價格有望繼續沖高,我們認為環保高壓、進口原材料管制之下,行業供給側仍然持續擠出,行業整體景氣度可以持續到明年。

△太陽紙業:內生增長性最好的造紙企業,文化紙行業龍頭,看好文化紙行業景氣度持續改善,預計四季度至明年一季度盈利能力持續回升。粘膠短纖近期持續走高,溶解漿價格重新回到上漲通道,三季度有補漲空間。

△晨鳴紙業:估值最低的造紙龍頭,中報業績17-18億超預期,文化紙、銅版紙、白卡紙下半年旺季到來后,盈利能力有望進一步提升,60萬噸液體包裝紙產能釋放貢獻增量。

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