金斧子獨家 | 昆石資本：四個訣竅教你找到五年十倍的優質企業

改革開放以來，實體經濟發展突飛猛進，產業升級也在轟轟烈烈地進行中，科技型企業被列入國家的發展戰略。與此同時，在國家調控下，民間資金的流動性豐富而龐大。

在這個市場行情下，股權投資有什麼大機遇？2017年7月12日，昆石資本的董事長鄧大悅做客金斧子旗下原創欄目《私募早餐會》，談談如何尋找到五年十倍的優質企業。

他在節目中明確指出，當前股權投資具有難得的戰略性機會，要抓住這難得的機會，必須重點關注好行業、核心團隊、商業模式和誠信文化。與此同時，投資者需要注意的是，好的股票並不代表市場沒有風險，五年十倍是一種預期的模式，在投資過程中，仍要謹慎風險。

以下是鄧大悅在節目中的訪談實錄：

如何尋找五年十倍的優質項目？

1.選擇好行業。好行業裡面一定會出現好公司，公司做得一般，效益也不會太差。比如教育培訓行業、新材料行業、高科技行業以及通信行業，在5到10年將有很好的發展。除此之外，還有醫藥醫療、環保的危廢處理，特別是物聯網、通信、自動化等人工智慧行業。

2.選擇優秀的核心團隊。根據我20年的投資體會，投資投的不是產品，而是人。尋找優質項目，必須看公司的領頭人和他的核心團隊。好的領頭人，即使做難事，也會做得風生水起；而差的領頭人，即使面對優秀的產品，也會做得稀里嘩啦。

3.選擇有自身「造血功能」的商業模式。商業模式就是指公司靠什麼活下去、怎麼發展。是靠投資人的錢來融資發展，還是通過政府補貼的方式不斷發展？公司應該自身具有造血功能，自身就能擴張、扶持。它把所有的產品或服務提供出來以後，能不能收到錢，什麼時候能收到錢，現金流問題是商業模式的核心要素，也是關注重點。

4.關注企業的誠信文化。這個團隊對員工、客戶，供應商、對政府的誠信如何？規範意識如何？這直接會影響他們對投資人的態度。企業做得不錯，如果團隊總有小九九，即使能掙小錢，未來也難發展壯大。

找到五年十倍的優質項目后，並不意味著甩手不管。還有這些需要注意：

1.投后管理工作。投資完之後不代表工作的結束，反而是開始。因為企業在發展的過程中必定遇到種種問題，從內部管理，到市場銷售，我們已經陪伴了這麼多企業，作為一家投資機構，需要站在股東、公司各種層面，提供規劃建議以及服務。

2.跟A股資本市場結合。要不以IPO上市，要不跟上市公司併購。但是有些企業在資本運作方面沒有經驗，投資機構就需要提供資本運作的協助，比如產業併購等服務。

案例1. 投前見微知著：東方時尚

我在2010年投資東方時尚，現在是A股上駕校第一股。很多人驚奇，說駕校也可以投資上市？我當年看這個項目的時候，衝擊最大的就是，一千多輛教練車排成幾行，前後沒有任何停車桿和劃線，但是停得整整齊齊的，像軍隊閱兵一樣。另外在商業模式、財務、法律、經營管理進行調研分析，發現公司管理非常規範。如今的事實也證明了我們的判斷是準確的，它在各大城市進行複製，股市的行情也不錯。

案例2. 併購深度參與：湘海電子

深圳湘海電子在2015年併購作價約十億賣給了深圳華強。，整個併購過程由我們全程參與、規劃與協助，最終促成這筆交易。

五年十倍收益不是夢想，但也不是容易的事。孫正義投資阿里巴巴，十年十萬倍收益，這不具有複製性和推廣性。而五年十倍是我希望能夠複製、推廣的模式，但是股權投資是有風險的，並且與互聯網有關的投資案例的死亡率更高。