中國恆大是股票界的「黑馬」，許家印是福布斯富豪榜的「黑馬」？

在2017年福布斯華人富豪榜中，自王健林5月份丟掉首富寶座以來，首富頻頻換人。而微信和支付寶不僅在線下市場競相追逐，福布斯上，兩「馬」之爭從未停歇。

而9月18日，許家印就像一匹「黑馬」，突然超越馬化騰和馬雲，榮登新首富。然而，截至今日港股收盤，恆大漲幅回落至3.74%，許家印排名也隨之位列馬化騰、馬雲之後，王健林之前，排名第三。許家印在此之前並非沒有當過首富，只是時間有點久了，早在2009年恆大上市的當天，他的身價就達到了之巔。而那時馬雲、馬化騰還與他相聚很遠，不得不承認，互聯網的確發展很快，也造就了許多千萬富翁。

許家印作為恆大的掌門人，其身價暴漲的主要原因自然和恆大的股價相關。恆大自今年1月3日開盤以來的5.04港元，接連漲到了9月18日收盤的28.15港元，上漲逾480%，成為香港股市今年漲幅最猛的股票。因此，如果恆大股價持續上漲，許家印也許能再次登上首富寶座。

恆大成立於1996年，那年萬科營收已經超過10億，萬達營收也有1億。因此，過去的20年，恆大一直在地產界追趕，直到去年成為了世界上最大的房地產企業。

8月28日，恆大召開半年業績報告會，發布了2017半年度財報。許家印沒有到場參加，因為他除了恆大董事局主席之外，他還是全國政協常委，正忙著參加國家的會。財務數據顯示，恆大今年上半年實現營業收入1879.8億元(人民幣)，同比增長114.8%，凈利潤則為231.3億元(人民幣)，同比增長224.4%，這是恆大歷史最好的業績。據統計，恆大地產項目均價也從去年的8800元/平突破了10000元/平，這也是今年上半年高利潤的原因。

恆大業績強勁與其戰略轉型和發展模式轉變不無關係。2017年，恆大發展戰略由「規模型」向「規模型+效益型」轉變。與此同時，恆大發展模式由「三高一低」（高負債、高槓桿、高周轉、低成本）向 「三低一高」（低負債、低槓桿、低成本、高周轉）轉型。對此，夏海均毫不避諱：「恆大的舉措，和國家將負債去槓桿的政策導向是一致的」。這次轉型和許家印的特殊身份以及對政策的嗅覺靈敏度很難不形成聯繫。

但我們也需要注意的是，恆大「三低一高」正在進行，目前仍是一個高槓桿企業，它的凈負債率為240%。當然，夏海均也表示，三年後恆大的凈負債率要降到70%，從財務學的角度來說,一般認為理想化的資產負債率是40%左右，當然上市公司要偏高些。

值得我們關注的是，恆大目前擁有地產、金融、旅遊和健康四大板塊，它的股東名單里也都實力和背景都很雄厚。

地產圈裡，有人說王健林在萬達年會上嘶吼一無所有像個「搖滾老炮兒」；王石衝冠一怒為紅顏像個「貴族騎士」；許家印開會一本正經像個「老幹部」。只要稍稍留意，便可發現恆大的戰略調整，基本與宏觀經濟發展的戰略同步，所以我相信恆大還能再創輝煌，在這個風起雲湧的時代。