行業復甦的信號 埃克森美孚、雪佛龍財報亮麗

全球最大的石油公司正創造一年多來最高利潤，這或許是長期復甦啟動的初步信號。

埃克森美孚周五披露2015年以來最佳季報，今年第一季度利潤較2016年第一季度同比翻一倍以上。去年同期原油價格跌至10年來的最低谷。埃克森美孚還產生了足夠的現金來支付新投資和股息，這是衡量一直在借債的大型石油恢復能力的日益重要的指標。

雪佛龍周五披露的季報顯示該公司扭虧為盈，盈利27億美元。前一日法國能源公司道達爾披露利潤增長77%。荷蘭皇家殼牌公司和英國石油公司將於本周發布財報，它們的業績預計同樣將大幅提升。

這是最新披露亮麗財報的大型企業。周四谷歌母公司Alphabet公布利潤增長29%，通用汽車公司公布，由於美國皮卡車和SUV銷量喜人，利潤增長34%。美國銀行等金融公司同樣發布了強勁的季報，當季利潤大幅增長30%。

對大型石油公司而言，利潤增長反映了油價從去年的低點反彈，在安哥拉、卡達、澳大利亞、加拿大和俄羅斯等地區經過多年的數十億美億美元投資之後，新項目投產開始帶來營收。

同時，也凸顯了企業縮減開支的策略。由於擔心可能長期面臨油價低迷的挑戰，石油公司調整了策略。「這些公司正在縮減成本結構，」Edward Jones能源分析師Brian Youngberg說道，「它們的業務更加精簡，爭取每投入一分錢所獲得的收益最大化，這都體現在了財報中。」

「2017年第一季度油氣公司的利潤增長可能達到雙位數，」 Bessemer Trust高級投資策略師Joseph Tanious說道，「油價下跌時，標普500指數成分股的總體業績都受到拖累，現在我們看到完全相反的現象。」

此外，美國企業還將迎來川普新政所倡導的去監管化政策。周五，川普簽署總統令，將放鬆對海洋鑽探的限制。專家稱，這一命令短期影響有限，因為目前的油價水平使得在北極圈和其他受影響區域進行鑽探缺乏經濟吸引力。

然而，大型石油公司想要修復油價暴跌所帶來的損失，仍面臨重重挑戰。過去五年時間裡，為了實現收支相抵，西部五大能源巨頭凈債務增長了兩倍多，達到2140億美元。資產負債表難看，是評級機構下調這些公司信用評級的主要原因。例如，去年標普全球評級公司自美國經濟大蕭條時期以來首次取消了對埃克森美孚的AAA評級。

雪佛龍出售資產以產生足夠現金來支付新的投資和派息，但新項目將幫助該公司在今年晚些時候緊跟埃克森美孚的表現。雪佛龍首席財務官Pat Yarrington周五稱，隨著更多資金流入，雪佛龍可能將其用於降低約24%的負債率。

相對強勁的財報引發市場樂觀，但同時投資者對於美國鑽探活動重新如火如荼是否將再次導致市場供應過剩的擔憂也日益加劇。

過去一年中油價復甦，重新升至50美元/桶以上，因此，美國石油公司迅速重啟頁岩油生產項目。據統計，目前美國在運營的石油鑽井平台數量同比翻了一倍以上。美國原油產量已經增加至930萬桶/天，較2015年的峰值僅低出3%。

增長的一部分原因是成本降低改善了一些油田的鑽探前進，以及歐佩克減產協議傳遞出的積極信號。部分投資者擔心，美國鑽探活動過於火熱，新頁岩產量將給市場大量供應，導致油價長期停留在50美元/桶左右。

埃克森美孚投資者關係副總裁Jeff Woodbury表示，「產量正在攀升，特別是受北美拉動，這些因素預示著需要對未來保持謹慎。」

雖然多家公司有能力產生足夠現金來為新投資和股息買單，但企業高管承認，除非油價進一步上漲，否則他們將難以顯著增長。由於抑制開支，新項目顯著減少，未來幾年內的增長潛力受限。

埃克森美孚小幅上漲，報81.65美元，今年以來累計下跌9%。雪佛龍上漲約1%，報106.70美元。