大盤高位滯漲壓力顯現 高位震蕩陰謀還是陽謀

在上方壓力和向上衝擊力的強弱轉化中，指數上攻的步伐有所減緩。從早上開盤的表現來看，指數第一回合的動作較為快速，震蕩中雖然一度跌破5日均線的支撐，但反彈也創出一個小新高。但此後指數的表現趨於弱化，午後進一步走弱的行情讓大盤在五連陽之後，終於以小陰報收。創業板指依舊死水微瀾般毫無生氣，窄幅震蕩之後再以小十字星報收。目前該指數雖連收六紅，但方向性明顯缺乏。短期來看，指數壓力逐步顯現，震蕩概率正在加大。

從今天市場表現來看，儘管賊心不死的大盤今天仍然費盡心思向上發起衝擊，但其衝擊的力度似乎有所趨弱，市場跟風效應也有所減弱。一方面，是連續反彈之後的市場缺乏持續動力的支持，大盤藍籌單兵作戰逐步顯出疲態，而後續板塊的跟進又難以形成規模化運作，導致指數騎虎難下；另一方面，由於前期資金在藍籌股上已經賺得盆滿缽滿，而後續資金也不想成為冤大頭去高位接盤，只是各自為戰的尋找低估值品種，導致資金趨於分散。

作為近期最為風光的上證50指數的走勢來看，連續強勢拉升的方式也一舉開始顯出疲態。隨著指數的上漲，介入資金的判斷開始趨於分化。賺了那麼多錢，不賣出永遠只是浮贏，賣出才是落袋為安。但由於大盤藍籌盤子過大，盈利資金的數量夠大，介入程度夠深。此時想輕易出局並非易事。於是，出現上證50的高位反覆震蕩的走勢。看似蓄勢整理的形態，或將會誘發跟風盤藉機介入，而這可能正中資金逢高派發的騙局。

從兩融數據變化來看，大盤此輪上漲至今漲幅為8.1%，而兩融數據的增加幅度截至上周五僅為2.4%。兩者之間存在明顯的落差，說明散戶在此輪反彈中的短線籌碼完全沒有跟上指數的漲幅。同時，這輪指數的漲幅已接近前一波從3044點到3295點，8.2%的漲幅。由於兩融資金還有繼續增長的空間，從這一點看，行情還有上漲或高位震蕩的機會。而昨天31點乖離，算是近22個交易日以來相對偏大的乖離空間，所以短期同樣存在壓力。

就技術而言，隨著指數不斷攀升，目前大盤已經進入今年3、4月的一個高位平台區間，其空間大概處於3200點到3300點區域。前期指數在此運行長達44個交易日。其間，該區域積累了大量的套牢籌碼。目前指數要想突破該壓力區域，需要不斷化解套牢盤的拋壓。這也是目前指數難有突破的重大隱患。另外，作為市場走勢輔助工具的技術指標，我們仍然關注趨向指標MACD三重頂背離的修正問題。

綜合來看，在目前市場依然強勢的表象下，其中蘊藏的隱患也在隨之顯現。如果放大隱患的後果，可能帶來的是行情的轉換，前提是大盤股出現大量拋壓所致；如果縮小隱患的影響，可能是技術面的修正加上資金面調倉帶來的短期震蕩。無論是何種結果，投資者都要在心理上有所防範，在策略上有所應對。具體操作上，建議上減輕倉位的比重，維持半倉較為合理。在持股標的上，適當配置防禦性品種，或尋找低估值配置加以配置。

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