【金融博覽財富】投資者， 是否應對自己的投資負責

朋友圈一直流傳這樣一個段子：「土豪死於信託、中產死於炒股、草根死於P2P， 總有一款騙術屬於你。」

這樣的段子雖說有些誇張，但也反映了一些現實。近年來，各類金融風險事件頻發。有人甚至總結出幾大新的騙術。

確實，在工資增幅跑不贏CPI 的年代，投資理財已成為每個人必不可少的一部分。低門檻、低風險、高收益、方便快捷的各種理財產品由此成為普通投資者的投資新寵。但整個行業在高速發展的同時，也免不了泥沙俱下的情況，由此導致的投資者維權事件這些年時有發生。相關監管機構也是在不斷加大執法力度。

數據顯示，2016 年，證監會系統共受理違法違規有效線索603 件，啟動調查551 件；新增立案案件302 件，比前三年平均數量增長23% ；新增涉外案件178 件，同比增長24% ；辦結立案案件233 件，累計對393 名涉案當事人採取限制出境措施，凍結涉案資金20.64 億元；55 起案件移送公安機關追究刑事責任， 公安機關已對其中45 起立案偵查，移送成案率創歷史新高。

但是，不可否認的是，任何投資維權的行為都是事後補救措施。理性投資的前提是「事前風險防範大於事后維權」。

在傳統金融學理論中，投資者被視為理性經濟人， 僅根據期望收益和投資風險來選擇自己的投資組合，以期達到效用的最大化。

但是，在現實的資本市場中，投資者特別是個人投資者由於受到生理、心理、知識結構和社會背景等因素的影響，在配置資產時會存在明顯的投資行為偏好，總是或多或少地表現出有限理性的特徵。

有限理性的投資者如何才能夠做到理性投資呢？ 從以下投資者眾生態中，可見事前風險防範的重要性，投資者要有風險意識，要對自己的行為負責。

「博彩」博沒了性命

現階段，股票市場的參與者仍以個人投資者為主。

在2015 年股票市場火爆的時期，散戶投資者每天都在成群結隊地湧入。即使在2015 年下半年股票市場由牛轉熊的時候，每天仍舊有17 萬個新賬戶進入市場。大媽「勇猛的投資行為」，一路從黃金市場到股票市場、再到期貨市場，在世界都非常有名。

與機構投資者相比，個人投資者由於受到自身和外在因素的制約，其投資決策存在較大的盲目性。投資者在參與股票市場時往往容易偏離「投資」的目的， 將股市視為賭場。

不管是在股市中獲得收益的投資者，還是在股市中賠掉本金的投資者，大多數參與股市的投資者都有這樣的深刻體會，常常都在「後悔不已」。即當開始買入股票的時候，就感覺股票價格開始不斷下跌；當開始賣出股票的時候，就感覺股票的價格開始不斷上漲。不管怎樣，投資者的投資行為都和股票市場的走勢永不對搭。

投資本應是快樂的，投資資本市場本來是為了博彩的，可當投資者在股市中把本金賠掉的時候，又有幾個能夠果斷割肉、徹底離場的呢？生活中似乎很難找到這樣的案例。大多數投資者的想法都是：輸了的必須賺回來，賺到的還要賺更多。試想，這種在股票市場搏一把的心態，已經影響到投資者的基本生活， 又怎麼能做到快樂投資呢？

在2015 年股市大起到大跌的過程中，充分展示了人間的喜怒哀樂和樂極生悲。不少投資者不僅財富被「掠奪」，生命亦在股市浪潮衝擊下隕落，釀造了不少人間悲劇。

百度一搜索，竟然轉載了多條新聞是股民跳樓自殺的消息，「長沙股民虧光自殺」「溫州美女股民跳樓自殺」，甚至有新聞專門匯總股民跳樓自殺事件。

不知是某些媒體為了博取眼球，抑或是真的發生了人間悲劇，但「股市有風險、入市需謹慎」這句話對每個投資者來說，都早應是滾瓜爛熟了，可是這些輕生的投資者真正了解嗎？

股市是這些輕生投資者結束生命的直接導火索， 那又是什麼導致這些投資者一步步在這個深淵中越陷越深呢？還是那句話「股市有風險、入市需謹慎」！

高收益率光環導致血本無歸

2016 年，P2P 公司屢屢傳出跑路消息，最終演變成每隔一段時間媒體就會總結出一份「最新P2P 公司跑路名單」，可見這種現象非常嚴重。

儘管監管層面多次念起緊箍咒，但是2017 年年初，仍然傳出P2P 公司跑路消息。截至發稿時，網路甚至出現8 家公司同時宣布老闆跑路的新聞，又有數以萬計的投資者，超十億元投資資金進入這些平台。

P2P 作為互聯網金融的重要一員，甚至一度因為發展迅猛而成為互聯網金融的代名詞，市場亦對其寄予了厚望。

但就像任何其他新興領域一樣，參與、跟風的人多了，難免良莠不齊、魚龍混雜，更有些「有心人」 從參與之初就企圖渾水摸魚，因此P2P 從誕生之日起就爭議不斷。一開始由於沒有嚴格的准入門檻，使得整個行業「魚龍混雜」或「蒼蠅老虎兼有」，這都為繁華過後的亂象埋下了伏筆。隨著監管趨嚴和行業不斷趨向規範，P2P 迎來一場大洗牌。

資料顯示，截至2016 年年底，納入P2P 網貸指數統計總數為4763 家，其中正常經營P2P 網貸平台為2307 家，比2015年年底增加63 家，增長2.81%； 全國主動關閉、提現困難、失聯跑路問題平台等累計2456 家，佔總數的51.56%，超過了一半，這給廣大參與P2P 的投資者造成了巨大的資金損失，嚴重地影響了金融秩序和社會穩定。

這樣的案例數不勝數：傳奇的e 租寶，從2014 年成立到2015 年年末跑路，用了一年多的時間，累計交易發生額做到高達700 多億元，實際非法集資500 多屬交易所泛亞也出現龐氏騙局，涉及22 萬人，430 億元資金追討無門……

P2P 涉案資金規模之大、人數之多，令人驚心。

其實，P2P 行業發展有社會的需要，可是就某個具體平台來說，卻沒有一個人能說自己完全看清楚了這個平台。多少專家日日夜夜研究平台，卻因為給某個平台擔保而身敗名裂。折戟沉沙鐵未銷，現在再也沒有人敢說能看懂一個平台了。

不管跑路的平台是怎樣的，最終的結果都是投資者不僅沒有得到承諾的收益，連投資的錢能否拿回來都成了未知數。

到底是什麼原因使得這麼多人把這麼多錢投入到看不懂的平台里？

看看遍地高收益的廣告牌，P2P 平台的收益率普遍都在10% 以上，有的能夠達到15%，甚至20%以上， 這個數據可比銀行的存款高出好幾倍。

正是這個高收益的光環吸引了一波又一波的投資者參與其中。但試想規模以上工業平均利潤率不過才5%-6%，P2P 平台又如何才能保持高收益率呢？

馬克思在《資本論》中有句經典的名言：「資本家害怕沒有利潤或利潤太少，就像自然界害怕真空一樣。一旦有適當的利潤，資本就大膽起來。如果有百分之十的利潤，它就保證到處被使用；有百分之二十的利潤，它就活躍起來；有百分之五十的利潤，它就鋌而走險；為了百分之一百的利潤，它就敢踐踏一切人間法律；有百分之三百的利潤，它就敢犯任何罪行，甚至冒絞死的危險。」

「心莫貪, 騙子就怕你不貪。」正是這種心理的變化，導致很多投資者血本無歸。

「你貪的是它的利息，它要的是你的本金。」這句話成了大部分僅被高收益率誘惑而參與跑路P2P 平台的投資者的親身體會。

剛性兌付潛規則已成過去式

一直以來，理財產品有剛性兌付潛規則，即投資者買入高風險、高收益理財產品或信託產品時。當產品不能達到預期收益時，產品投資者往往都會要求「維權」，要剛性兌付。

銀行或者信託公司無論是從金融系統的穩定，還是從相關雙方的聲譽來考慮，都不能允許違約情況的發生，都會最後兜底，即投資者的損失全部由銀行或信託公司承擔。

剛性兌付危害很大。在剛性兌付的潛規則下，讓投資者在選擇理財產品時完全不考慮風險因素，只看收益高低，一旦發生風險就到銀行「維權」，最後銀行迫於壓力只好替客戶承擔損失。

近期，部分企業債務風險暴露，債券違約進入頻發期。據相關數據，截至2016 年12 月15 日，共有88 只債券發生違約，涉及到52 家發行企業，違約規模496.94 億元。其中，交易所違約債券共29 只，涉及發行人26 家，違約規模53.00億元；銀行間違約債券共51 只，涉及發行人22 家，違約規模442.70 億元； 地方股權交易所8 只，涉及發行人4 家，違約規模1.24 億元。

債券違約頻發，剛性兌付的時代也必須結束了。當面臨債券違約后，投資者在大舉上訪、要求「維權」 也將是「求權無門」了。

投資者應對自己的投資行為負責！