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夜盤:動力煤、棕櫚油領漲 鐵礦石、滬鋅小幅下跌

金融界網站7月5日訊 期市夜盤,動力煤、棕櫚油領漲但漲幅不大,鐵礦石、滬鋅下跌幅度較大。

截至收盤,動力煤上漲0.61%,棕櫚油上漲0.56%,豆油上漲0.49%,玻璃上漲0.38%,鐵礦石下跌1.59%,滬鋅下跌1.02%,焦煤下跌0.71%。

悲觀預期修復螺紋期貨貼水幅度收窄

本輪黑色系價格整體表現為期貨強於現貨,遠月強於近月,且漲價時間呈現遠月、近月及現貨先後順序依次排列。

螺紋鋼現貨、期貨主力合約、遠月次主力合約分別上漲3.46%、16.13%、17.96%;

礦石現貨、期貨主力合約、遠月次主力合約分別上漲9.88%、16.37%、16.42%。

這表明本輪商品漲價受預期層面因素影響更大——前期過於悲觀預期並未實現,市場反而在政策性因素的影響下快速拉升:

首先,面國家供給側結構性改革的不斷深入以及環保政策的影響;

其次,行業重組加快,取締地條鋼得到很好的落實,取締地條鋼減少供給近1,2億噸產能,同時電弧爐產能的釋放並未達到預期。

第三,資金的逐利性,在本輪黑色系多次下探並未跌至2850元/噸下方后,市場上漲的趨勢已經形成,雖然央行不斷收縮流動性,但是還是有很多資金流入黑色品種,助推黑色系集體上揚。

以上種種因素導致的期現及遠近月深度貼水幅度均得到有效收窄。

4月中旬螺紋鋼二次反彈之後螺紋鋼期貨貼水現貨,貼水幅度超過了去年12月和今年月的兩次大跌,6月初螺紋期貨貼水最高達到700元/噸以上,昨日上海螺紋鋼期現修復至300元/噸以下,而西安螺紋鋼期現基差也縮小至400元/噸附近。6月以來的螺紋鋼走勢,主要反映出前期對基礎建設和房地產投資過於悲觀預期的修復以及電弧爐復產的不及預期。

而這也正是螺紋鋼現貨價格一直表現堅挺的主要支撐因素所在:

環保限產、行業重組、地條鋼取締致使供給收縮,社會庫存和鋼廠庫存不斷下降;與此同時,基礎建設需求平穩,房地產投資增速始終維持高位。

需求出現弱勢的情況下,警惕現貨現貨價格回落的風險!

供給的收縮帶來了5、6月螺紋鋼價格的反彈,但需求仍是現貨螺紋鋼漲價過程中影響更大的因素。

事實上,螺紋期貨貼水幅度依然處於歷史較高水平,市場對於黑色系中長期供需格局悲觀預期並未徹底扭轉。近期本是鋼市淡季,而實際上鋼市行情異常火爆,現貨螺紋鋼價格堅挺,而期螺在資金的推動下,領漲國內期市。反季節行情表現的相當明顯,期市經歷多次上攻之後,最高上漲至3450-3500元/噸,便戈然而止。而從本輪期現輪動情況來看,期貨市場漲跌幅度較大,而現貨市場漲跌幅度較小,說明現貨向上有阻力,需要隨時關注以下三方面的因素。

原因一,三季度「地條鋼6.30大限」之後供給收縮的預期已完全兌現,房地產投資增速在三季度仍有一定慣性,短期大幅回落的可能性不大,所以三季度,特別是7-8月份,螺紋鋼的現貨價格在低庫存、需求平穩的支撐下仍舊以高位震蕩為主。

原因二,供給決定短期走勢,需求決定長期趨勢。目前,需求收縮並不劇烈,螺紋正在尋找向下的理由,但趨勢的徹底確立需要一個更明確的信號,這個信號是房地產投資下行趨勢的確認,房地產投資何時走軟決定了螺紋鋼需求的方向。

原因三,近期儘管部分鋼廠利潤破千,但資金流動已經非常緊張:強監管下銀行放貸額度的增速將會出現下滑;而針對產能過剩的行業,放貸的額度將會縮減。

鐵礦石短期調整 PTA底部徘徊

在6月1日至6月26日共3周左右的交易時間裡,鐵礦石1709合約期貨價格維持窄幅橫盤,多空一度陷入僵持,但之後受多頭力量推動,期價快速上行。目前期貨價格已運行到布林通道上軌以及接近500元/噸的整數大關口,壓力明顯加大。

周二收出大陰K線,說明短期或從漲勢轉入回調。操作上,短線宜逢高沽空。

PTA 底部徘徊

最近2個月,PTA1709合約維持在4700—4900元/噸的小區間內窄幅橫盤,仍處於明顯的底部徘徊狀態。近期期貨價格雖有所反彈,但仍被60日均線明顯壓制。相對於4月中旬,成交量明顯有萎縮趨向,市場成交活躍度下降,多空僵持。

操作上,觀望為宜。



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