董明珠和珠海銀隆之間到底發生了什麼？

文 | 劉步塵

每個人都有追逐個人利益的權利——只要不以違法或傷害他人利益為前提，但請不要給自己貼上「聖人」的標籤。

4月6日晚上，我接到不止十個媒體朋友發來的微信，詢問我怎麼看待董明珠投資1.927億元擁有珠海銀隆17.46%的股份成為第二大股東？

實話說，我沒有答案，這個問題得問當事人。

依據媒體報道，故事是這樣的：

2016年12月15日，董明珠聯合幾家企業增資30億元獲得珠海銀隆22.388%的股權；其中董明珠個人投資10億元，獲得珠海銀隆7.46%的股份。

2017年2月24日，格力電器在回復深交所關於200億元關聯交易時披露，董明珠對珠海銀隆的持股比例已上升至10%。

3月31日，董明珠持股珠海銀隆的股比再次上升至17.46%。資料顯示，董明珠實繳現金1.927億元。

從10億元獲得珠海銀隆7.46%的股份，到中間不知不覺持股比例增至10%，再到實繳現金1.927億元獲得珠海銀隆17.46%的股份。我相信所有看到該新聞的人都會生出三大疑問：

1、董明珠到底給珠海銀隆投了多少錢？

2、珠海銀隆市值到底價值幾何？

3、董明珠投資銀隆的錢從哪裡來的？

面對媒體及公眾疑問，我們沒有看到董明珠本人、珠海銀隆以及格力電器給出哪怕隻言片語的解釋。

這其中到底發生了什麼不該發生的交易？

事實上，珠海銀隆是家什麼樣的企業？公眾大多心中有數；對於格力該不該收購珠海銀隆？投資者已經用腳投票；至於董明珠執意投資珠海銀隆，那是她的個人行為，如果格力電器董事會不予干預其他人無話可說。

所謂「近朱者赤，近墨者黑」，珠海銀隆從進入公眾視線那一天起就是一家備受爭議的企業。恰好，2013年以來的董明珠亦備受爭議。

於是，一個備受爭議的企業和一個備受爭議的企業家一拍即合，發生什麼備受爭議的結果其實都不讓人意外。

一直以來，董明珠刻意塑造的是「一個具有高度責任感的企業家」形象，甚或是「一個有道德潔癖的企業家」形象。然而，發生在董明珠身上的諸多事實表明，公眾看到的可能不是真相，至少不是真相的全部。

一個最顯而易見的事實是，身為格力電器董事長、總裁，卻傾盡家財（董明珠語）投資另一個無甚交集的企業（兩者的業務交集看起來更像是硬生生做出來的），並成為這家企業的第二大股東，然後不惜一切代價支援該企業以至於被深交所發函問詢，你很難想象這是一個「有道德潔癖」的人會做的事情。董不明白「君子不立危牆之下」的道理。

這幾年，董明珠給人留下的最深刻印象，當屬無視公眾評論，一意孤行地由著自己的性子辦事，以至於今天的格力電器越來越具有不確定性。

沒錯，董明珠的確有蔑視（乃至羞辱）投資者的本錢。2016年的格力電器仍將交出一份「驚艷」的財報，讓董明珠的自信有資本繼續下去。

但請不要忘了，董明珠所有的底氣均來自於格力電器既有業務板塊，而這正是朱江洪給她留下的遺產，雖然董明珠對此不情願承認。

投資者想知道的是：董明珠給格力電器留下了什麼？格力電器的未來在哪裡？

止於目前，人們沒有看到格力電器的增量市場。

即使格力空調，情況可能也不像人們想象的那麼美好。格力空調的發展模式被稱之為「榨汁機」模式，是建立在對經銷商利益的極度壓榨基礎之上，這種模式不具有延續性。

格力空調是功能機時代的典範，進入智能機時代，格力技術已顯現疲態。由於智能技術儲備不足，新一代格力空調在智能化方面表現平平。在今年的AWE家電與消費電子博覽會上，格力空調陳列簡陋，產品缺乏亮點，現場一遍遍播放董明珠的講話，完全看不出「空調老大」的影子，與主要競爭對手之間形成明顯的形象落差。

2016年，三大家電巨頭不約而同發起併購——海爾成功收購GEA，美的成功收購東芝白電和庫卡機器人，唯獨格力收購銀隆以失敗而告終。主要競爭對手已完成國際市場戰略布局，而格力還沉浸在「我是空調老大」的喜悅中不能自拔，完全沒有發現自己已被遠遠甩在後面。

我預測，2017年格力電器與主要競爭對手的差距將進一步拉大，營收規模至少落後美的集團700億元，落後海爾集團1000億元。

看不到格力電器的未來在哪裡，這才是格力電器的最大問題，老本不能一直吃下去。

主要競爭對手發展戰略清晰可見，董明珠主導下的格力電器則東一榔頭西一斧子，像個沒頭的蒼蠅，戰略完全沒有章法。

這幾年，失去權力制衡的董明珠無所顧忌，要麼站在聚光燈下信口開河：「格力手機世界第一」，「我從來就沒錯，將來也不會錯」，「2018年實現2000億目標不變」……；要麼對著媒體破口大罵：「花錢買來的都是人家不要的技術」，「我派人把挖我們人的人打了一頓」，「兩個小偷在一起就是騙子集團」……。這哪裡有一點企業家的樣子？

就在董明珠沉浸於自我表揚的喜悅之時，家電第一陣營已經悄然發生變化：「三大巨頭」的格局正在被「2+1」格局替代，而格力正是那個即將掉隊的「1」。

董明珠對個人權力的經營毫不含糊，格力電器越來越像董明珠的「一言堂」，董的個人意志上升為格力電器企業意志，董的大部分決策不受董事會制約。

一個合理的解釋是：把格力電器牢牢攥在手裡，可以確保自己無人替代，讓大股東無可奈何。比如，董明珠曾公開表示，「我隨時準備跟他們（指珠海國資委）斗」。

這正是人們擔心的：朱江洪給了董明珠一個確定的格力電器，董明珠還能給下一任一個確定的格力電器嗎？

董明珠身為格力電器董事長、總裁，卻傾盡全部家財投資另一家不相干企業，讓董「愛格力勝過愛家人」的說辭蒼白無力，難怪人們懷疑其高尚的表達背後隱藏著不便告人的私慾。

因此，格力電器和珠海銀隆互相採購200億元（珠海銀隆將採購格力電器190億元，格力電器採購珠海銀隆10億元）的合作協議，看起來更像是格力電器對珠海銀隆的「友情幫扶」。

試想：2016年全部營業收入才79億元的珠海銀隆，拿什麼履行190億元的採購協議？

還有，身為格力電器董事長、總裁，同時又是珠海銀隆第二大董事股東，二者如此關聯交易，董明珠如何才能撇清「利益輸送」的嫌疑？

一個媒體朋友這樣說：如果她不能做出合理的解釋，公眾就有理由懷疑其中有不當交易，這是一個再合理不過的推測。如果一個公眾人物在大庭廣眾之下講的都是高尚，私底下做的事情卻難以自圓其說，公眾有理由懷疑其人格人品。

不要對我說這是企業家的個性，和個性沒有關係；不要用率直為某人辯護，和率直沒有關係。

如果格力電器是董明珠的家族企業，她愛怎麼做別人無緣置喙。事實是，它是一家由珠海市國資委控股的國有企業，不是董家的家族企業。

2013年以來，人們看到的是這樣一個董明珠：聚光燈下，她具有強烈的社會責任感，主動為「製造」代言，力挺實體經濟，對侵權行為義憤填膺……陽光背後的她，留給人們的是無數說不清道不明的疑團。

董明珠的道德形象已經徹底崩塌。

（作者為家電行業資深觀察人士）