飄搖中的法國大選 歐元已經瑟瑟發抖

法國大選投票的日子越來越近，市場對可能出現的「黑天鵝」也就越來越謹慎。銀行和資產管理者正在為反歐盟候選人勒龐最終贏得大選來對衝風險，即使民調顯示這個結果不太可能發生。

這場被稱為「法蘭西第五共和國史上最難預測的選舉」，選情撲朔迷離，至今結果難料。最新民調顯示，目前支持率最高的依然是獨立候選人馬克龍和極右翼政黨「國民陣線」候選人瑪麗娜·勒龐。預計他倆在首輪投票中，得票率都將達到22%，打成平手。其次是共和黨候選人菲永和近期的強勢「黑馬」極左派候選人梅朗雄，但這四位候選人支持率差距皆不足4%。

德國中央合作銀行(DZ Bank)策略師 Christian Lenk說道：「現在出來的任何一個民調都備受關注，周日前市場會一直緊張不安。」

由於市場擔憂周日的法國大選「爆冷」，現在的外匯市場反應如同2011年的歐洲主權債務危機一般，歐元兌美元的一個月風險逆轉指標已降至6年來低點，顯示出市場強烈的看跌歐元信號。

本月早些時候，分析師預測，如果勒龐成為總統，那麼歐元將暴跌至15年來最低水平。上周法德10年期國債利差已經從本月出的67個基點上升到了73個基點，而2017年初該利差低於50個基點。

法國興業銀行全球固定收益策略師Kit Juckes在一份報告中寫道，一方面，法國國債收益率相對於德債收益率的差值繼續徘徊於2012年以來最高水平的附近。另一方面，周二兩者的差值為73個基點，相比2012年峰值水平150個基點要小得多，更別說是2011年時接近200個基點的水平。

法國興業銀行預計，第一輪大選結果可能令歐元/美元刷出這一輪周期的新低后見底。然後在第二輪大選前，匯價會展開反彈。

事實上，除非在進入第二輪大選的時候，民調顯示勒龐有顯著的領先優勢，否則歐元/美元可能在未來一周維持當前水平或走高。