以茅台為例, 告訴你什麼樣的公司能夠讓你財富自由

文 | 財經大V

如果你不這樣了解一隻股票，你要謹慎買入！這樣到底是哪樣呢？就是下面所說的那樣，請您耐心看完。

譬如貴州茅台

第一、公司基本資料

（1）公司介紹

重點注意以下幾點：

1、曾用名，是否有過ST？若有ST，則需要分析ST的原因；

2、實際控制人到底是誰？是國有還是私有？

3、職工總數，反應是公司規模的大小；

從貴州茅台的公司簡介中可知：

1、無曾用名

2、實際控制人是貴州省人民政府國有資產監督管理委員會

3、職工總數大概21237人，萬人企業，規模較大。

（2）公司主營業務

從上圖可知：

1、主營業務是貴州茅台酒系列產品的生產和銷售

2、茅台酒佔主營業務收入比例89.40%

所以簡單來說，主營業務就是生產茅台 酒賣茅台酒。（一個賣酒的公司，業務簡單明了，一句話就能搞清楚。）

（3）十大流通股東變動

*重點關註：證券金融股份有限公司 、中央匯金資產管理有限責任公司 以及全國社保基金三者的持股變動情況，（每季度持續跟蹤）以及高管減持與否。

1、2017年中報十大流通股東

（4）董事會及管理層信息

1、董事會成員

2、管理層基本信息

A、董事長：袁仁國

袁仁國:男,漢族,1956年10月出生,中共黨員,研究所、高級工商管理碩士,高級經濟師。曾任貴州茅台酒廠(集團)有限責任公司黨委書記、副董事長、總經理。（更多詳情自行百度）

B、總經理：李保芳

李保芳：男，1958年3月出生，省委黨校研究所學歷，2013年3月至2015年8月貴州省經濟和信息化委員會主任、黨組書記，省委國防工業工作委員會書記2015年8月至今貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司黨委書記。2015年9月至今貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司黨委書記、副董事長、總經理，暫時代行貴州茅台酒股份有限公司總經理職責。（更多詳情自行百度）

註：了解公司的董事會成員以及管理層信息，是為了了解該公司的管理能力以及管理層的價值觀，為了避免踩到像某某網的JYT。

第二、證券基本資料

1、證券介紹

重點了解：首發價格、首發數量、上市首日收盤價、上市首日漲跌幅以及換手率。

2、所屬概念板塊

重點了解：是否是MSCI、證金、滬股通（深股通）、上證50、融資融券概念以及當下熱點板塊

第三、分紅以及融資情況

註：看派現次數可知是否每年分紅，避免鐵公雞，看總派現總額與總融資總額之比，可知分紅豐厚與否；還有股本擴張倍數大小，來確定是不是厚臉皮伸手要錢？

第四、財務分析

1、盈利能力表

A、從上表中，可以發現以下幾點：

1、茅台近五年平均毛利率高達90%，再拉長一下周期，近十年平均毛利率也高達90%。這麼高的毛利率說明茅台在市場中佔據絕對龍頭的地位，以及市場控制權和佔有率。

2、茅台近五年平均凈利潤率高達50%，近十年平均利潤率接近50%，這說明茅台屬於擁有穩定高利潤的企業，這種企業能有效抵抗外部行業環境的強烈衝擊。

3、茅台近5年平均凈資產收益率ROE>15%,近十年平均ROE同樣是>15%，自上市以來，茅台平均ROE也>15%，一般來說企業ROE>15%，屬於優秀的企業，況且茅台上市以來平均ROE>15%，說明茅台是優秀企業中的戰鬥機。

4、茅台上市以來平均資產負債率為26.89%<50%，且每年負債率均低於50%，說明茅台屬於低負債企業，企業風險較小。

註：重點分析毛利率、凈利率、ROE、資產負債率！

B、同行業比較如下圖

從上圖可知，茅台3年平均ROE為27.61%>15%,且大於行業平均、行業中值；茅台3年平均凈利率49.35%大於行業平均13.07%、行業中值7.08%，且穩居行業第一，行業龍頭地位

註：同行業對比，重點觀察該股票在行業中的地位和競爭力。

2、銷售利潤表

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A、註：重點分析銷售成本，銷售費用以及毛利

B、同行業比較如下圖

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註：分析該股票在同行業中毛利、凈利潤、營收、凈利潤增長率、營收增長率。

3、自由現金流表

註：分析企業自由現金流、經營活動現金流凈額、銷售商品收到的現金比率、經營活動現金流凈額比率以及與同行業比較。

第五、產品以及市場分析

舉個例子：簡單分析貴州茅台

一、產品的優勢

1、產品標的：茅台酒

2、產品特點/優勢：茅台是世界三大蒸餾名酒之一；醬香型白酒，獨特的茅台環境以及微生物釀造而成，獨特的空氣、氣候、地理、水文環境，使茅台酒不能異地生產，在全國白酒行業也是絕無僅有。（體現了人無我有）

3、產品製作：以優質高粱為料，上等小麥制曲，每年重陽之際投料，利用茅台鎮特有的氣候，優良的水質和適宜的土壤，採用與眾不同的高溫制曲、堆積、蒸酒，輕水分入池等工藝，再經過兩次投料、九次蒸餾、八次發酵、七次取酒、長期陳釀而成。

二、市場

1、主營業務：賣茅台酒

2、壟斷/競爭：自有稟性壟斷

3、高端白酒市場佔有率：逾50%

4、市場特許經營權：有定價權和提價權

5、實行總經銷制，又直接面對終端（專賣店）,網上銷售。

三、消費

1、口碑：國酒稱號

2、消費群體：送禮以及高端白領階層等

3、提價是否影響消費者：提價對消費者影響較小

以上分析只是個股做股票的邏輯以及分析框架，不作為投資依據！

聲明：本文僅供分析研究之用，不直接構成買賣投資建議，據此交易、風險自擔。

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