網貸平台現金貸業務被「卡脖子」 宜人貸或遭重創

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4月10日下午，銀監會發布的《關於銀行業風險防控工作的指導意見》（下稱《意見》）中，首次明確提到了規範網貸平台的現金貸業務。

《意見》強調，要做好「現金貸」業務活動的清理整頓工作。網路借貸信息中介機構應依法合規開展業務，確保出借人資金來源合法，禁止欺詐、虛假宣傳。嚴格執行最高人民法院關於民間借貸利率的有關規定，不得違法高利放貸及暴力催收。這也相當於給網貸平台開展現金貸業務套上一個「枷鎖」。

2015年9月，最高法發布《關於審理民間借貸案件適用法律若干問題的規定》（下稱《規定》），根據《規定》中第30條規定，出借人與借款人既約定了逾期利率，又約定了違約金或者其他費用，出借人可以選擇主張逾期利息、違約金或者其他費用，也可以一併主張，但總計超過年利率24%的部分，人民法院不予支持。

此前，自從去年8月24日網貸監管新規出台後，受限於企業借款額度的限制以及優質資產的不斷減少，網貸平台無法再發大額標的，轉而偏向做個人信貸，加之為了開拓新資產，很多網貸平台企業紛紛發力，湧入現金貸業務。

尤以在美上市的宜人貸就成為了當中的「急行軍」代表。同樣，近期傳出赴美上市消息的信而富重點推廣的業務也是現金貸業務。

此前，另一網貸平台玖富旗下現金貸產品——叮噹貸更是被投資人舉報，並稱其利用手續費變相提高利率，涉嫌高利貸。

此前，一些較為激進的互聯網金融平台在現金貸業務上的風控邏輯不是控制壞賬，而是使用高利率覆蓋壞賬和獲客成本。

實際上，部分網貸平台現金貸業務也因此屢遭市場詬病。對此，有業內專家認為，監管層此次要求在校園貸和現金貸業務中嚴格執行法律法規被視為清理整頓的前奏。

另據業內統計，截至目前，現金貸行業年化綜合利率（含手續費等在內）平均值為158%，遠超法律規定受保護的36%的年利率。

宜人貸或遭重創

「下一步，利用手續費變相提高利率的形式預計將受到管控，高利率覆蓋高壞賬率的經營模式將被清理。」當天，有業內專家對互金咖表示。「無疑，以宜人貸為代表的大型平台將首當其衝。」

據東方證券統計，2013年至2016年，宜人貸累計撮合貸款規模分別為2.6億元、22.3億元、 95.6億元、202.8億元。互金咖注意到，公司2016年交易規模同比大幅增長112.2%背後，正是得益於公司激進的現金貸業務增長。

截至目前，由於各家機構對於消費金融平台的資源和定位有所不同，目標客戶的定位也存在先天的差異。根據目標客戶整體信用風險水平的差異，可以將消費金融的參與主體劃分為三個類別，即風險較低客戶、中等風險客戶、風險較高客戶。

但總的原則是，消費金融公司的客戶群信用風險越大，其貸款定價一般也越高，以此來覆蓋風險。而以宜人貸為代表的網貸平台鎖定的目標客戶包括P2P 信貸客戶等整體信用風險較高的低收入人群，主要提供現金貸產品。

相比之下，網貸平台現金貸業務是純線上操作的金融服務，由於款項採取收托支付的方式打款給用戶，由此在風控上要求更高，面臨的挑戰和困難也更多。與此同時，激烈的行業競爭、高額的獲客成本導致審核相對寬鬆。

截至目前，宜人貸客群包括借款客戶和投資客戶，線上與線下同時覆蓋。客戶依據來源可分為線上和線下。2016 年借款客戶近六成約 57%來自於線上，且該佔比同比提升了 6%，而投資客戶則全部來自於線上。

另據今年3月16日宜人貸發布的 2016 年第四季度及全年財務業績報告表明，2016 年營業收入32.38 億元，凈利潤11.16億元，同比增長305%，與此同時計提風險準備金14.7億元，占營業收入比例為45%。不過，公司在業績大幅增長背後，也引發了市場對於公司「高利貸」的質疑。

東方證券分析師張穎表示，2016年公司撮合貸款規模增長迅速，2016 年撮合貸款 202.8 億元，同比增長 112.2%。但D 類貸款迅速增長導致逾期率持續攀升。

張穎認為，宜人貸2016年迅速增長的貸款主要來自於 D 類，也就是信用評分最低的借款人，2016 年其D 類貸款佔到達到了84%，將對公司的風控能力形成挑戰。

宜人貸 2016 年 D 類借款佔比達 84%（億元）

其中，2016年的前三季度D 類貸款佔比分別為84%、83.1%和79.4%，本來是逐漸下降的，但2016年第四季度突然又飈升至87.8%。

按照公司分類，公司將借款人分為 A、 B、 C、 D 四個等級，不同的信用評級給予不同的利息和交易費標準。

2016年，宜人貸A、B、C、D 四個等級對應的交易費分別為 5.6%、18.5%、26.4%、28.2%，年利率分別為 16.9%、27.4%、33.5%、39.5%。可見，對照《規定》執行的話，公司B、C、D三大類年利率均已超標。

宜人貸逾期 15-89 天總逾期率持續上行

此外，近兩年宜人貸逾期率也持續上升，相比2013和 2014 年 15-89 天總逾期率 0.9%， 2015 年和 2016 年已經分別擴大到 1.3%和 1.7%。

亂象叢生整改在即

對此，新聯在線COO陳智誠表示，現金貸市場容量巨大吸引了眾多網貸機構進入，因本身國內的金融環境就缺乏層次，傳統金融機構只對徵信良好、收入穩定的個人發放信用貸款，而對於大量藍領、徵信白戶、徵信有污點的人群基本拒之門外，所以有大量的個人借款需求無法得到滿足。因此，無論是現金貸還是消費金融，都屬於網貸平台可開發的資產類型。

不過，在實際操作過程中，由於各家放貸機構的風控水平參差不齊、業務發展目標不同，所以造成了多種亂象，例如：

部分平台介入現金貸初期盲目樂觀、風控準則混亂，不考慮借款人的第一還款來源，甚至只要借款人通過了其他同行的風控，就直接參考放款，（也就是業內說的同業貸），過度放大借款人的借款額度，加大槓桿，是造成借款人負債壓力越來越大的原因之一。

部分機構的貸前風控模型有瑕疵或過度放貸，造成壞賬率過高，因此貸后催收力度和壓力就比普通的更大，甚至採用一些不合法的手段如簡訊和電話轟炸、群發騷擾等，就是俗稱的「暴力催收」。

部分機構貸后管理人員甚至會協助借款人包裝、偽造資料，到其他同類現金貸機構借款以償還自家借款，在這個過程中借款人的負債總額被快速疊加、放大，進一步把借款人推往深淵。

黑色產業鏈會專門尋找有風控漏洞的借款機構，批量包裝借款人信息騙取借款，甚至會收買借款機構的內部人員以快速攻破風控漏洞。

同時，一些互聯網現金貸機構為了快速上量、獲得風投和融資，對於以上幾條亂象以默許的態度，一定程度上助長了行業亂象的發展。

此外，網貸平台給借款人放款時，從本金中扣取高額的借款服務費、手續費等，但利息計算卻是以全額本金計算，綜合年化利率非常高。

陳智誠認為，對於大額的網貸平台而言，大額網貸平台轉型現金貸的最大風險就是轉型本身。

「通常，做大額資產出身的網貸平台，本身的業務、風控團隊都更擅長大額資產，那麼突然轉型做陌生的領域，這是不是風險？」 陳智誠反問道。「還有，現金貸的風控是弱風控，是以收益覆蓋風險的準則運作的，那麼如果風控模型有瑕疵、數據有漏洞等原因導致壞賬過高，那麼這試錯成本由誰來承擔？」

對此，前述業內專家則強調，隨著《意見》的出台，部分網貸平台在後續的業務開展中都需要作出相應調整與改進。除了部分互金平台存在的高利率和壞賬風險之外，平台的合規性、數據隱私以及催收環節的合法性都值得引起業界高度重視。

以往，現金貸行業門檻低，同時用戶徵信數據參差不齊，多數平台依靠高利率而非高水平風控來保證盈利。但在監管趨嚴，利率和催收受到管控的情況下，有效降低成本則是保證盈利的關鍵。因此，缺乏風控數據和技術的公司難以持續發展，行業也將面臨洗牌。