德意志銀行：黃金被明顯高估 公允價值應在1050美元

(Deutsche Bank)周四(6月1日)在報告中稱，當前現貨黃金處於1260-1265美元/盎司，相對於幾乎所有其他指標都「顯得昂貴」。

該行分析師Grant Sporre在報告中寫道，「與標普500指數、銅價和原油價格歷史關係在內的9項指標，暗示黃金的公允價值在1015美元/盎司。同時，如若按照G7人均收入的區間底端，黃金的公允價值為735美元至740美元/盎司。」

他指出，「黃金看起來便宜的唯一辦法就是把黃金當作儲備貨幣。在這裡，全球四大央行資產負債表(包括歐洲央行、日本央行、央行和美聯儲)的大小將暗示公允價值為1650美元/盎司。我們自己的簡單四因素模型指向1185美元/盎司的估值」

Sporre還稱，「目前的黃金價格表明，在更廣泛的市場上存在對風險或不確定性的更高的看法。黃金當前的『溢價期』始於2016年2月，我們預計這一環境將持續到2018年。」

整體而言，德意志銀行保持對黃金謹慎中立的看法。對年底金價的預估維持在1150美元/盎司，即便已經考慮到了進一步的政治和金融不確定性。同時，今年四季度的預估在1230美元/盎司，其中已經納入風險溢價。不過，短期(三個月)的前景來看，金價可能走強。

Sporre補充道，「如果美國10年期國債收益率和美元比當前水平低2%，標普500指數比當前水平低5%，那麼我們的模型就會顯示黃金的公允價值在1320美元/盎司。」

北京時間07:32,現貨黃金報1265.45美元/盎司。