8月25日現貨黃金、美元、原油市場交易解析

——周五(8月25日)歐洲盤中，現貨金價小幅震蕩攀升，美元指數震蕩下行，美國原油價格窄幅震蕩。以下是黃金、美元、原油市場的解析。

市場炒作的焦點：

1、全球央行年會德拉基和耶倫的講話決定市場走向

市場聚焦今天的傑克遜霍爾全球央行年會。美聯儲主席耶倫和歐洲央行行長德拉基將在會上就貨幣政策和利率發表講話。耶倫將在北京時間今天晚間22:00講話，德拉基將在周六凌晨3:00講話。

對於本次年會的基調，當前市場較為分歧，一些分析師認為耶倫和德拉基會釋放出相對鴿派的基調，但也有分析師認為耶倫和德拉基會釋放鷹派基調。整體來看，由於美國在經濟、政治和外交層面上仍面臨層層不確定性，就算美聯儲主席耶倫釋放鷹派言論也不會那麼激進。

美聯儲確實可能在年底加息，歐洲央行則可能將於2018年10月宣布削減寬鬆計劃。但從目前的情勢來看，通脹水平依然疲軟、市場情緒脆弱、歐元過於強勢等都意味著現在或許不是給予市場鷹派指引最好的時間。

2、投資者也要關注川普的消息

在央行年會開會期間，投資者也不能忽視川普的消息，當前市場對川普有著廣泛的質疑。

上周美國總統川普周五罷免了其首席策略師兼高級顧問班農，川普上周末對一起暴力事件發表意外講話，他的講話引來眾怒。周三川普稱即便政府關門也要修築美墨邊境牆，他還威脅可能終結與墨西哥及加拿大的北美自由貿易協定。

分析指出，由於川普的言論在共和黨內也已經引發部分議員與他劃清界限，這意味著他在2020年時可能成為美國有史以來第一個主動放棄連任，或者無法在黨內初選中過關的在任總統。

投資者隨時可能會面對川普釋放出的意外言論的風險。因此我們也需要對川普的影響給予特別關注。

3、投資者需要關注美國債務上限的消息

9月市場將聚焦美國債務上限問題，而債務上限問題的解決辦法目前依然難以捉摸。

美國財長姆努欽本周也嚴正提出，國會務必在9月29日之前抬升聯邦債務上限，否則美國政府可能出現技術性違約。

美國總統川普似乎對關門一事不在乎，他甚至還利用關門的風險來作為談判的籌碼。他曾警告，如果得不到足夠資金築起美墨邊境牆，他寧願冒政府關閉的風險。

美國國會預算辦公室6月曾表示，國會需要在10月初至月中上調舉債上限，以避免出現違約。高盛認為，10月份美國政府關門的風險超過50%。

4、投資者仍然需要關注美國稅改的消息

目前市場仍然廣泛質疑川普的稅改是否能夠實現，美股走勢難料。美國眾院議長瑞安稱，稅改過關的難度比醫改要低，年內完成稅改表決勢在必行。

稍早，美國財政部長努欽也表示，對於稅改而言，多減稅比少減稅好，長期減稅比臨時減稅好，但無論如何都比不減稅好，而財政部也願意與國會配合，去力爭闖過9月份的財政大考這場難關。

5、投資者稍加留意朝鮮局勢

本周以來美韓、美日聯合軍演消息仍然讓市場緊繃。投資者仍然擔心東北亞局勢會再掀波瀾。據朝中社報道，朝鮮強烈譴責美韓軍演，並警告英國澳大利亞不要跟隨美國「玩火」。

不過，當前市場似乎對朝鮮問題的影響有所淡化。有分析表示，美國方面當前的做法更傾向於通過經濟和政治手段向朝鮮繼續施壓，不是輕易訴諸武力，並希望該國早日重回談判桌前。

本月中旬，美國領導人川普和朝鮮領導人金正恩隔空對罵，從而使得朝鮮問題引爆全球金融市場。投資者關注後續事態發展，如果在軍演期間朝鮮再度發射導彈，放出意外攻擊美國的言論，這可能讓市場的避險情緒重新升溫。

現貨黃金

黃金基本面解析

1、全球央行年會耶倫和德拉基的講話將會指引金市

從以往央行年會對市場的影響來看，年會上央行大佬的發言往往會給出未來政策走向的線索，這將會給市場帶來趨勢性的影響。

不過本次央行年會央行大佬對政策走向似乎並不會釋放出太多意外的言論。因為耶倫和德拉基他們都非常謹慎，很可能會避談政策。如果這樣的話金價有望獲得支撐。

假如，耶倫和德拉基意外釋放了政策信息，鴿派基調將會支撐金價，鷹派基調將會打壓金價。

2、大嘴川普的言論是金價潛在的支撐

本周川普稱即便政府關門也要修築美墨邊境牆，他還威脅可能終結與墨西哥及加拿大的北美自由貿易協定。接下來，我們還不知道川普會爆出什麼言論，但金融市場對此非常緊張。

此外川普家族還正在接受深度調查，川普的長子和川普的女婿都受在接受調查。此事暫時沒有進一步的消息，但仍然是潛在的風險。

美國政府也會在9月底面臨關門的風險，高盛認為美國政府關門的概率竟然高達50%，隨著政府關門日期不斷臨近，政府關門風險也將重新被市場炒作。

3、美聯儲加速收緊是金價上漲的最大風險

上周美聯儲鴿派紀要和美聯儲官員的言論使得市場對於美聯儲進一步緊縮的預期降溫，並支撐了金價。但我們仍然不排除美國經濟數據向好，美聯儲官員釋放鷹派基調的可能性。

周五美國將會公布重要的耐用品訂單數據，該數據向來都能夠給市場帶來較大的影響。投資者關注這一數據的表現。

4、東北亞局勢仍然是金價的潛在支撐

上周激發的東北亞的緊張局勢暫時降溫。但是，投資者要清楚，當前朝鮮問題只是暫時緩和，距離完全解決還有很長的路。雖然，當前朝鮮問題並非市場最為關注的焦點，但如果朝鮮問題突然爆發，那麼金價還將進一步受到支撐。

綜合以上黃金的基本面因素，我們可以發現，金價潛在的支撐因素較多。但日內的走勢很可能會由央行年會大佬發言的基調決定，不確定性較高，投資者保持謹慎。

在現貨黃金日線圖中，我們可以看到當前的價格仍然處在明顯的上升趨勢中，上升趨勢線保持完好，下方MACD的的柱線也在不斷走高，價格運行在布林帶中軌和上軌之間。此外，眾多技術指標也都表明，當前金價的多頭趨勢較為明顯。

目前來看，金價在1300整數關口存在強勁的阻力，但金價上漲的大趨勢仍難改變，當前的多頭趨勢並沒有被破壞。在震蕩整理過後金價有望重新挑戰1300整數關口。

在黃金4小時圖中，目前金價目前仍然運行在明顯的上行通道之中，目前價格已經逐漸接近上升通道的下邊沿，暗示價格有望形成突破。4小時金價的技術形態告訴我們，金價目前仍然是多頭趨勢。

在黃金小時圖中，目前我們可以看到金價完全處在收縮震蕩的區間之中，各項技術指標也顯示金價維持震蕩模式，市場在等待晚間央行年會耶倫的講話，預計耶倫講話之後市場可能會走出方向。無論該震蕩區間被上破或者是下破，價格都有可能開啟一波較大的趨勢行情。

黃金短線交易思路： 整體大趨勢上，我們依然維持看多思路。由於晚間有重大風險事件，投資者交易要保持謹慎，等晚間耶倫講話趨勢明確后，再考慮順勢進場。

支撐：1282，1280，1276，1274，1270

阻力：1290，1294，1300，1304，1307

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美元指數

美元基本面解析

經濟數據方面，周五美國將會公布耐用品訂單數據，該數據向來都能給美元的走勢帶來較大影響，投資者需要密切關注該數據的表現。

本周投資者還要關注美國政局的變動、川普稅改的更多消息。此外，還要關注川普的言論，最近一段時間，川普放出的言論也能給美元帶來影響，而多半情況川普的言論對美元不利。市場還在關注美聯儲升息前景，目前市場對於美聯儲年內再度升息的預期較低。

日內投資者密切關注全球央行年會，美聯儲主席耶倫的講話會對美元產生重要趨勢性影響。整體來看，料在周五全球央行年會召開前，美元可能會延續區間震蕩。

在美指日線圖中，美指始終維持明顯的震蕩下行趨勢。這種趨勢在下方MACD中體現更為明顯，MACD的柱值不斷增大，沒有任何背離的跡象，這表明美指在調整之後仍然有望再創新的低位。在以往日圖美指下行過程中，回調的目標位置往往都在布林帶上軌和中軌之間，當前美元的價格已經觸及布林帶的上軌，因此美元是否能夠重啟跌勢值得我們期待。

在美指4小時圖中，美指跌破了上行通道之後，目前價格維持在上行通道的下方運動，整體走勢偏空。加之整體日線圖趨勢上，美元空頭趨勢明顯，這暗示美元有望進一步下行。

在美指小時圖中，我們可以發現目前美指是處在一個下行的通道中來運行的，自上周以來美指就維持著這樣的震蕩下行態勢。投資者需要密切關注下行通道的上邊沿會不會被向上突破。如果價格難以重新升破歐洲時段創下的高點，那麼後市美元有望延續通道的下跌勢頭而走軟。

美元短線交易思路：投資者需要密切關注央行年會給美元帶來的指引。激進的投資者可以選擇做空的操作。

支撐：93.15，93.00，92.80，92.55，92.00

阻力：93.45，93.60，93.80，94.00，94.20

原油

原油基本面解析

1、市場密切關注貝克休斯鑽井平台數據

上周美國的鑽井平台數據錄得減少，這使得油市投資者看到了油價上漲的希望。數據顯示，美國截至8月18日當周油服貝克休斯石油鑽井總數降至763口，較上周減少5口，為三周內第二周錄得減少。

分析認為，美國石油鑽井數量似乎已經穩定下來，這意味著美國原油產量增勢或將放緩，從而將令投資者對美國原油產量持續增加的憂慮情緒在一定程度上有所緩解。

過去幾周以來，美國頁岩油行業的處境正在變得愈發艱難。因越來越多的報告顯示，該行業面臨的財務問題比市場預計得要嚴重得多。

北京時間周六(8月26日)01:00將公布美國截至8月25日當周油服貝克休斯石油鑽井總數，鑽井平台開始減少的趨勢是否還會延續下去，值得投資者期待。

2、數據顯示美國原油庫存下降支撐油價

本周三美國能源信息署(EIA)公布報告顯示，上周美國原油庫存下降330萬桶，市場預估為減少350萬桶。美國原油交割地庫欣庫存減少50.3萬桶。同時，美國汽油庫存下降120萬桶，預期下降64.3萬桶。

整體來看，原油庫存呈現持續其下行趨勢。市場正炒作原油庫存減少的消息。自3月以來，美國原油庫存降幅接近7500萬桶，另外美國戰略原油儲備減少1500萬桶。市場等待全球庫存確實在不斷減少的進一步證明。

3、美國颶風對油價的影響比較短暫

油市投資者關注颶風對原油市場的影響，該風暴迫近美國墨西哥灣。對於颶風究竟是支撐油價還是打壓油價，市場的分析爭論不休。

其實要判斷颶風影響，我們主要看颶風會影響煉油廠，還是影響鑽井平台就可以了。如果颶風影響煉油廠，造成原油需求下滑，這施壓油價；如果颶風影響鑽井平台，造成原油供應不足，那麼支撐油價。從目前的報道來看，颶風即影響了煉油廠，也影響了鑽井平台，對油價的影響比較中性。

整體來看，颶風對油價的影響非常短暫，過不了多久就會散去，投資者不宜過多炒作。

4、市場質疑OPEC減產利空油價

OPEC和非OPEC產油國聯合減產監督委員會會議周一在維也納召開，市場對這次會議表現出了失望的情緒。產油國的代表曾於8月7日-8月8日在阿聯酋阿布扎比舉行會議，就部分國家未能按照承諾削減石油產量展開討論，但討論結果也讓市場失望。

OPEC減產執行率連續兩月低於90%，這或表明該組織旨在終結全球原油供應過剩的努力似乎陷入停滯狀態。分析認為，只有在OPEC遵守減產協議的情況下，市場才看好油價。事實上，OPEC以不遵守減產協議而聞名，最終可能會在減產問題上承認失敗。

綜合基本面因素，原油利多和利空的因素均有，這或許暗示油價將繼續維持震蕩。

在美油日線圖中，當前價格完全陷入收縮震蕩的區間整理之中。下方MACD指標的柱線和信號線處在零軸附近，這說明當前油價並沒有明確的方向和趨勢。這種震蕩行情，反應出市場對未來不確定的信號。

在美油價格4小時圖中，我們可以看到油價目前維持明顯的震蕩模式。預計日內油價走勢仍難以打破這種震蕩。下方MACD指標顯示油價目前運行在均衡位置，表明油價仍然有震蕩調整的需求。

在美油價格小時圖中，目前油價處在寬幅震蕩區間，預計油價短線仍然會在震蕩區間延續震蕩。投資者可以在震蕩區間中選擇高拋低吸的操作。

(圖中為可能的參考走勢)

美油短線交易思路：綜合基本面和技術面因素，我們認為油價震蕩格局還會延續，短期內沒有明確的趨勢和方向，激進的投資者可以在震蕩區間內選擇高拋低吸的操作。

支撐：47.20，47.00，46.50，45.60，45.00

阻力：48.20，48.40，48.80，49.00，49.30