資金加速南下 港股通標的風景正好

2月份以來，南下資金流入港股更加洶湧，正呈現加速流入態勢。統計顯示，2月滬市的港股通資金累計凈流入額為319.34億元，比上月大增近93%；而深市的港股通資金累計凈流入為71.95億元，比上月增長近6成。統計顯示，南下資金買入較多的個股，多數股價表現甚佳，可見洶湧流入的南下資金不但支持了港股大市的表現，更使一眾港股通標的股風景正好。

港股通大幅凈流入

優質標的受青睞

港股今年以來強勢走高，這與海外資金迴流及內地資金持續流入不無關係。2月份以來，南下資金流入港股更加踴躍，正呈現加速流入態勢。

據東方財富Choice的數據，2月滬市的港股通資金累計凈流入額為319.34億元，比1月份大增近92.84%。1月份滬市的港股通資金累計凈流入額為165.6億元。在2月的16個交易日中，有9個交易日單日南下資金凈流入額超過20億元，其中2月22日單日凈流入達到45.11億元。而2月份深市的港股通資金累計凈流入為71.95億元，1月份的累計凈流入額為45.32億元，環比大幅增長58.76%。

2月以來，恒生指數持續走好，累計漲幅為2.59%，近日更是衝上24000點大關並在高位震蕩。踴躍流入的南下資金不但支持了港股大市的表現，也使一眾港股通標的股受益。同花順統計顯示，2月以來漲幅超過20%的港股通標的股共有12隻，其中海信科龍漲近31%，洛陽鉬業、中遠海控、比亞迪電子、碧桂園、寶信汽車、廣汽集團、綠地香港、長城汽車、五礦資源、思捷環球及新城發展的漲幅也居於前列。

而從上榜的十大活躍成交股來看，騰訊控股最受南下資金歡迎，無論在滬市還是深市，上榜次數均居首位。除騰訊控股外，滬市的港股通資金偏愛金融股，人壽上榜次數與騰訊控股一樣多，均為14次，太保和建設銀行均為10次，工商銀行、中信銀行和3隻汽車股——吉利汽車、廣汽集團、長城汽車均上榜9次。深市方面，南下資金買入的股票較為分散且青睞汽車股，騰訊控股上榜10次，豐盛控股和長城汽車上榜9次，吉利汽車、廣汽集團、北京汽車和比亞迪股份4隻汽車股的上榜次數也均超過5次。

內地資金佔比提升

在政策的推動下，近年來內地資金對港股市場的投資不斷上升，港股投資者結構快速變化，業界均預計未來內地資金在港股市場的投資比重還將大幅度提高。不過，港股一直是全球股市價值窪地，為何卻是在今年特別是最近一段時間，南下資金流入突然如此踴躍呢？

國泰君安國際認為，主要是基於三個理由：一是去年年底國家叫停大量海外併購，原來用於海外併購的資金滯留在香港，所以今年部分這類資金也用於港股投資，成為港股成交量的推動助力。二是滬港通及深港通開通以後，內地投資者在投資港股上更加方便，加上眾多香港及內地券商針對港股投資的眾多培訓，增進了內地投資者對港股市場的進一步了解和認識。三是美聯儲2月22日最新 FOMC會議紀要顯示美國加息在即，基於對人民幣匯率的考慮以及國家對外匯出境的管制，滬港通和深港通是一個好的抵禦匯率風險的渠道。這三大原因致使內地資金踴躍南下，持續進入過往業績好、股息高而低估值的行業與個股。

另外，業界普遍認為，內地資金南下將會改變港股風險偏好和定價，長遠而言或許將影響港股的生態環境。中投證券的統計顯示，滬、深港通南下持倉以「證券登記結算」統一顯示在中央結算系統，以反映內地資金持有股份的比重以及變動。

目前滬、深港通資金持倉比例超過10%的股份有33隻，其中最高為神州控股，比例高達40.8%，其次為白雲山及南京熊貓，分別為26.8%及 26.2%。神州控股同時是年初至今增持佔總股本比例最高的股份，這表示內地資金由年初至今持續買入該股，而買入的股份數量占公司總股本比例最高，達到4.2%。持倉比例增加第二、三高的股份分別為洛陽鉬業及青島啤酒，分別為3.7%及3.6%。