閃崩股背後「溫州幫」資金大撤離

閃崩股背後 「溫州幫」資金大撤離？

上周連續4個交易日，A股市場每天都上演著個股「閃崩」的詭異劇情，引發業內諸多猜想。第一財經記者多方採訪獲悉，這或是因為監管趨嚴導致的交易行為變化，其中操縱市場類資金被嚴監管或為關鍵原因。

以資金留痕情況來看，多隻「閃崩」股的龍虎榜前五賣方中出現「溫州幫」常用席位的身影，這讓市場猜測，「溫州幫」可能被查了，從而火速「撤離」。也有券商人士表示，可能是其他資金髮現操縱資金被查而避險逃離。

而就在4月14日的例會上，證監會和上海證券交易所(下稱「上證所」)均對股市操縱行為做出嚴監管表態，堅決打擊惡性操縱。「成批使用地域特徵明顯的賬戶，利用短期資金優勢，通過盤中拉抬、封漲停、對倒等多種欺詐手法，在短時間內輪番炒作多隻股票，『團伙化』特徵明顯。」證監會指出一類案件的特點。

個股「閃崩」猜想

自4月11日開始，A股市場便頻頻出現個股「閃崩」的鬧劇。證監會嚴打操縱股價、銀行收緊委外資金、「溫州幫」甩貨等一度成為市場的猜想。

4月11日，秀強股份、超訊通信、皖新傳媒、健盛集團、朗源股份等多隻股票盤中突然跳水並封住跌停。4月12日則是平安和興業銀行尾盤遭遇「閃崩」，但隨後又立即恢復正常走勢。4月13日，開盤不久邦訊技術、神開股份、印紀傳媒、漫步者、南威軟體等均出現巨單直接砸至跌停，午後南威軟體打開跌停板呈震蕩走勢。4月14日，金髮拉比、利君股份、鑫茂科技等均在早盤突然跳水，寶光股份和好利來則是在午後跳水，前者被砸至跌停，後者則在逼近跌停之後迅速回抽。

從這些「閃崩」股的共性來看，除了平安和興業銀行是大藍籌股，其餘個股均為20億股股本以下的小盤股，其中股本在10億股以下的居多，市值方面僅印紀傳媒、皖新傳媒、利君股份3隻個股在百億元以上，其餘個股的市值均在百億元以下。但相較而言，市盈率(TTM)在百倍以上的則偏多，其中好利來、超訊通信、邦訊技術的市盈率(TTM)在200倍以上。

在一位深圳的私募高管看來，近期A股市場頻頻出現個股「閃崩」現象，或許是證監會和銀監會監管政策的疊加導致的，近一年來證監會針對多個領域進行了監管，目前又對操縱股價行為作出表態，銀監會方面則對資管產品、銀行套利等方面作出監管，委外資金收緊、資管產品的投向等方面均會帶來影響，從而影響到市場的資金鏈條。

「現在證監會在打擊市場炒作、哄抬股價行為，這個風險可能被資金方注意到了而集體出逃。」一位資深的券商分析人士則更多是認為，證監會嚴打操縱股價行為而導致的個股「閃崩」。

頻現「溫州幫」常用席位

通過龍虎榜數據不難發現，多隻「閃崩」股的龍虎榜前五賣方中出現「溫州幫」常用席位的身影，這也讓市場猜測，這可能是「溫州幫」的新出貨方式，難道被查了？

龍虎榜數據顯示，4月13日，邦訊技術買入前五中，長江證券杭州秋濤北路營業部買入555萬元，位居買入第二。4月14日，該營業部又賣出506萬元，在賣出前五中位居第五。此外，上海證券溫州永中西路營業部當日賣出金額595萬元，位居賣出金額第三。4月11日，信達證券溫州新城大道營業部賣出超訊通信1642萬元。

而4月14日，邦訊技術賣出前五中，有三家營業部席位來自浙江。其中，長江證券台州市府大道營業部賣出850萬元，上海證券溫州永中西路營業部賣出595萬元，長江證券杭州秋濤北路營業部賣出506萬元。

上述暴跌的股票中，甚至還出現了賣出前五幾乎被浙江地區營業部包攬的情況。4月13日，神開股份賣出前五中，四席被浙江的營業部席位佔據，分別為方正證券溫州萬昌中路、浙商證券台州解放南路、太平洋證券寧波中山東路、湘財證券台州市府大道等四個營業部，賣出金額分別為1637萬元、869萬元、750萬元、390萬元。4月14日，則有兩家浙江地區的券商營業部，賣出神開股份，分別為國海證券台州市府大道、東莞證券杭州丹楓路兩個營業部，賣出金額8793萬元、6334萬元。

就單一營業部而言，被稱為「溫州幫」典型代表的中信證券杭州四季路營業部，出現次數最多。4月11、12日，該營業部大量拋售健盛集團。其中，4月11日，中信證券杭州四季路營業部累計賣出1458萬元，為賣出第一。3月10日、4月12日、4月13日，中信證券杭州四季路證券營業部還大量賣出朗源股份，賣出金額分別為2574萬元、1462萬元、5302萬元。4月14日，該營業部還在金髮拉比現身，賣出5518萬元，為賣出第一。此外，長江證券杭州秋濤北路營業部，多次在暴跌股票賣方中出現。

另外一個現象是，上述暴跌出貨的券商營業部，此前在相關股票上漲之前，基本都曾悄然潛伏。如中信證券，3月15日健盛集團跌停當天，杭州四季路營業部曾經買入807萬元，在買入前五中排第三。2月21日、3月9日，該營業部分別買入朗源股份2393萬元、4477萬元。低價時集體潛伏拉升、暴跌時共同拋售出逃，「溫州幫」操作中的「共進退」特徵，表現得尤為明顯。

第一財經記者從業內獲悉，監管趨嚴，「溫州幫」的操盤方式，可能已經引起監管重點關注，而這會否是「溫州幫」資金的一次大撤離成為業內的猜想。不過上述券商分析人士則認為，炒作資金若被查可能被限制了交易自由，有可能是相關個股其他資金注意到炒作風險而選擇撤離，因為那些被稱為「溫州幫」常用席位的營業部也可能藏有相似操作手法的資金。

目前小盤股的「閃崩」原因還待明確，平安和興業銀行盤中出現巨量拋單一事則已有定論。4月14日晚間，上證所揭開謎底，「由中信建投證券下屬的中信建投基金管理有限公司旗下多個專戶產品賣出導致。」

上證所表示，相關異常交易行為指令是由專戶產品的投資顧問公司下達。在指令執行過程中，投資顧問與中信建投基金未充分溝通，且在訂單執行中未能採取有效的風控措施，引發上述異常情況。

上海一家中型基金公司內部人士對第一財經記者稱，不出意外的話，這些產品是通道產品，由投資顧問全權負責投資運營，而中信建投基金僅收取通道費。

監管嚴打操縱行為

在4月14日的例會上，證監會和上證所均對股市操縱行為做出嚴監管表態，堅決打擊惡性操縱。而在這樣越來越嚴的監管環境之下，A股市場的投資風格也正在發生變化。

針對炒作次新股和快進快出手法等惡性操縱市場行為，證監會部署了2017年專項執法行動第二批案件。證監會指出其中一類操縱市場行為的特點，「成批使用地域特徵明顯的賬戶，利用短期資金優勢，通過盤中拉抬、封漲停、對倒等多種欺詐手法，在短時間內輪番炒作多隻股票，『團伙化』特徵明顯。」

同日，上證所也做出類似表態，近期，上證所對區域特徵明顯的多賬戶多點聯動類異常交易行為，持續加大一線監管力度。上證所指出，異常交易行為具有典型性和複合性，主要是動用大量賬戶，利用資金優勢暴力拉抬股價，隨後「斷崖式」快速出貨；此外，賬戶地域特徵明顯，經分析發現，賬戶主要集中於浙江溫州等地，並有向其他地區擴散的趨勢。

上證所表示，2016年下半年至今，報送了多起此類涉嫌市場操縱線索，下一階段，上證所將對利用多賬戶聯動、涉嫌操縱的異常交易行為，予以持續動態關注，保持監管高壓態勢，積極採取自律監管措施，及早發現及時制止，防止其小案變大案，苗頭變趨勢。

「股價操縱手段已經多樣化，個股的拉升操作都非常兇悍，現在市場存在過度的投機。」武漢科技大學金融證券研究所所長、教授董登新提出疑問，目前A股市場牛散成堆，而資金來自何方？

自去年開始，整個監管環境不斷趨嚴，嚴打股價操縱、內幕交易、上市公司併購重組等方面的監管均是走向嚴格化。上述私募高管表示，監管趨嚴，市場的投資風格也已有變化，「價值股都已經漲了半年了，沒怎麼回調」。

「未來A股市場應該會有結構性的洗牌，估值過高的庄股、反覆炒作的垃圾股等都將會大幅回落。」在董登新看來，市場目前還處在慢熊當中，並未出現所謂的反轉牛市，今年下半年的宏觀基本面不支撐股市走高，而泡沫較大、估值偏高的中小盤股將是主要的調整對象。