首證投顧：市場「風水」輪流轉 下次「熱情」進誰家？

大盤今日呈低開高走態勢，盤中小脈衝行情不斷，但今日分時出現量價均線交換突出當前量能活躍，量帶指漲驅動大盤指數創出新高，而尾盤的小跳水更多的是對情緒面的影響。 深市三大指數出現差異化：深成指受制於年線壓制；中小板指繼續震蕩上行；創業板指收假陽實陰K線，組合形成三連星形態。首證投顧認為，今日A股市場行業層面出現大面積上攻走勢，但煤炭和保險近期活躍題材出現回調或暗示場內獲利盤洗籌預期增強；另一方面看，行業層面的輪動凸顯場內資金層面的活躍。滯漲的軍工概念再次啟動后，依照輪動邏輯，下一步市場的「熱情」將重點轉向那個方向？

大盤技術分析

今日大盤早盤再度延續低開老路，隨後權重題材繼續驅動指數上攻，盤中脈衝態勢不減小級別行情不斷，午後大盤分時線從指在量上變為量帶指漲，部分滯漲題材交替發力上行驅動指數創出近期新高，尾盤雖有小跳水但難影響大勢，其K線收光腳陽線形態。深市三大指數小幅分化，深成指仍收年線和20日均線壓制之苦，分時線走勢和滬指基本類同；中小板指基本站穩20日均線上方，短期仍有上升空間；創業板指險守5日均線，其K線收假陽實陰十字星形態，組合看三連星格局形成，後市存較大變數。量能看，今日兩市成交4900多億元，滬市量能再次超越深市，場內資金目前仍有向權重方向偏移預期，央行今日3500億元逆回購操作對沖1300億元逆回購到期，單日凈釋放2200億元創近期新高，但市場對7月份流動性趨緊格局仍有一定認同度，特別是7月作為下半年起始月份，其引導意義重大，因此，預計央行未來將更加有針對性操作緩解潛在壓力，場內量能短期將相對有保障。題材看，目前權重板塊仍有較大影響力，但煤炭和保險的回調或暗示護指行情臨近尾聲，但板塊輪動調門已啟動，軍工、汽車等滯漲題材已有動向，預計未來題材輪動這一趨勢仍將延續。目前市場多頭勢力稍顯優勢，但隨著產業資本增減持矛盾逐步被激化，後市市場不確定因素有所提升，投資者需要多加註意。

市場消息解讀

PPP立法獲實質進展：國務院發布條例徵求意見稿

由國務院法制辦、國家發展改革委、財政部起草的《基礎設施和公共服務領域政府和社會資本合作條例(徵求意見稿)》，開始公開徵求意見。解讀：近年來，基礎設施和公共服務領域PPP模式快速推進，成效明顯。與此同時，實踐中推進PPP模式也存在一些亟待解決的問題，徵求意見稿明確有關內容：一是項目公司不能從事項目以外的業務；二是爭議可以提請仲裁，即項目協議是民事合同。這意味著PPP範圍將採取正面清單制，增加行業主管部門的發言權。這種規定有利於PPP與行業現行管理體制對接。利好PPP題材。

24種固體廢物禁止入境倒計時：進口加工企業回收市場轉向國內

環保部和國家標準委分別向WTO遞交通知，宣布從2017年9月起，將禁止進口4大類24種固體廢物。解讀：十年來進口固體廢物(廢塑料、廢紙、廢金屬等)總量超過5億噸，年均進口用作原料的廢料達到近5000萬噸。但固體廢物回收企業主要以中小企業為主，環境壓力一直高懸，隨著倒計時開啟，國內循環經濟將面臨兼并重組預期，另外，禁止進口客觀上改變國內企業成本壓力，後期政策紅利有望繼續釋放。利好循環經濟題材。

外資入股中資行鬆綁 港資銀行火速起草投資方案

銀監會日前發布《關於修改的決定》，「外商獨資銀行、中外合資銀行作為發起人或戰略投資者入股中資商業銀行，參照關於境外金融機構作為發起人或戰略投資者入股中資商業銀行的相關規定」。數據顯示，此次行政許可修改更多是操作層面的鬆綁，和外資行自身所面臨的經濟和監管環境變化不形成直接聯繫，但總體來看，此次鬆綁更有利於在內地網點和實力更為雄厚的外資行，以港資銀行為主。對銀行板塊影響中性偏空。

綜合分析

今日兩市出現一定分化走勢，滬強深弱格局有所體現，場內量能對權重題材興趣仍在使得今日兩市量能出現變化：滬市成交量高於深市，這不僅僅是情緒面的變化，更是政策驅動的「脫虛向實」的集中體現。目前兩市行業面對前期煤飛色舞行情有所修繕，板塊輪動預期增強：一方面，政策持續定調穩健，這使得兩市難以出現單一板塊長時間大幅度上攻走勢；另一方面，資金參與的重點在於獲利，而隨著獲利籌碼的累積，客觀上影響到場內洗籌的速度，「高拋低吸」策略推動板塊行情的輪動。儘管兩市輪動行情有啟動預期，但部分熱點當前仍有市場，因此，行業的輪動大趨勢更側重由點帶面逐步展開。今日軍工板塊復甦后，場內部分滯漲題材已有變化跡象出現，另外，受場內資金興趣偏好等多重因素影響，結合當前場內產業資本延續增減持運作，預計有政策驅動、事件驅動相關題材將更有張力；特別是市場「分化」所形成的機會更不容忽略。