特朗普貿易戰對亞洲衝擊有多大？

到目前為止，唐納德•川普(Donald Trump)對的經濟威脅並未兌現。這位美國總統曾承諾在上任第一天把列為「匯率操縱國」。他還提議對進口商品徵稅45%。

但川普迄今尚未採取具體行動，不應該讓其亞洲貿易夥伴國產生錯誤的安全感。分析人士表示，即使減輕或放棄對的威脅，美國也可能推出邊境調整稅——該稅實際上對各公司進口至美國的所有商品徵稅——這可能會對等亞洲貿易夥伴國構成巨大衝擊。

分析人士說，川普政府意圖進一步明朗的時刻也許就要到來。川普指定的商務部長威爾伯•羅斯(Wilbur Ross，上圖為川普與羅斯的合照)預計會得到批准，預示著貿易方面的某種「美國優先」政策將進入實施階段。

「一旦（羅斯）上任，預計他會採取一些行動來證明，川普開始履行他在貿易上強硬對待的承諾，」龍洲經訊(Gavekal Dragonomics)研究主管葛藝豪(Arthur Kroeber)說。美國引入邊境調整稅並非定數，但這種可能性促使外界分析哪些亞洲國家將受影響最大。

如果美國政府在貿易和移民勞工方面採取更強硬立場，那麼除以外，越南和菲律賓似乎是受影響最大的。分析人士表示，亞洲其他國家（如印度和巴其斯坦）也將受影響，儘管程度輕一些。

駐香港的瑞穗證券(Mizuho Securities)首席經濟學家沈建光表示，中美貿易戰將給經濟帶來「需求衝擊」，導致經濟增長放緩，失業增加。

這是因為，2015年對美出口達4100億美元，佔總出口的18%，佔國內生產總值(GDP)的3.8%。沈建光表示，在2015年約1.21億出口行業從業者中，約有2000萬人的崗位來自對美國的出口，因此只要美中貿易戰爆發，這些人將受到影響。

沈建光補充稱，此外，受到衝擊的將不僅僅是勞動密集型產業；電力設備和機械設備等資本密集型行業的對美出口也將受到影響。

面對美國更強硬的貿易政策，越南的脆弱性一方面源於其自身對美國市場的依賴程度，另一方面源於其向出口的中間產品。美國是越南出口的主要目的地，去年美國從這個東南亞國家進口了421億美元的商品，給後者創造了320億美元的貿易順差。

越南對美出口約佔本國GDP的18%，是亞洲最高的，遠遠高於其他國家或地區。不過，只要美國對整個亞洲做出保護主義的反應，新加坡、台灣、馬來西亞和泰國也將受到衝擊（見圖表）。

如果美國選擇作為發泄保護主義怒火的唯一目標，越南仍將受到影響，因為該國對華出口佔到其總出口的約10%。中間產品占其對華出口的比例越來越高，這些產品在進行加工，然後再出口至美國等目的地。

從一個不同角度來看，菲律賓也很脆弱。在商品貿易方面，菲律賓對美國的出口額相當於其GDP的3%左右，在美國採取限制進口的措施（比如通過邊境調整稅）時，該國受影響程度低於其他亞洲新興國家。

但根據研究公司凱投宏觀(Capital Economics)的數據，菲律賓業務流程外包(BPO)行業總收入的約四分之三源於為美國公司提供服務。蓬勃發展的BPO行業僱用了超過100萬人，行業收入相當於GDP的8%，這意味著此行業遭到打擊可能會減緩整體經濟增長。

最後，如果美國要對移民工人向海外匯款徵稅，那麼400萬左右菲律賓人匯回國內的資金將相應地減少。根據凱投宏觀的數據，這一資金量十分龐大，約佔菲律賓GDP的3%（見圖表）。

「我們維持對（菲律賓）今年GDP增長6.5%的預測不變，但下行風險很明確，」凱投宏觀經濟學家加勒思•萊瑟(Gareth Leather)說，「尤其是，只要川普針對外包行業發起攻擊，就將促使我們下調預測值。」

從移民工人匯款對GDP貢獻角度看，印度和巴其斯坦的脆弱程度要低得多，但這兩國也將受到衝擊。

IBD國際商務專刊

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