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美債收益率曲線趨平,再現兩次經濟衰退期前信號

匯通網6月21日訊——

美債收益率曲線周二(6月20日)呈2007年12月以來最緩水平,因更多

美聯儲

官員發表鷹派講話,導致中期

國債

跑輸長債。5年/30年期美債收益率差周二收縮至2007年12月以來最窄水平。前兩次美債收益率曲線如此趨平時,美國經濟都正式進入衰退期。

波士頓聯儲主席羅森格倫周二表示,美國及全球其它國家和地區的低利率時代給金融穩定構成風險,央行官員必須將這些擔憂納入決策考量。

周一,美國紐約聯儲主席杜德利表示,現在停止加息將會損害經濟,4.3%的

失業率

及大約1.5%的通脹率「其實是很不錯的環境」。

BMO Capital Markets的利率策略師Aaron Kohli表示,「

越多美聯儲官員發出如這樣強烈的鷹派訊息,國債收益率曲線放緩的幅度就越大。

5年/30年期美債收益率差周二收窄至96個基點,為2007年12月以來最窄水平。上兩次美債收益率曲線如此趨平時(2001年3月,2007年12月)美國經濟都正式進入衰退期(下圖粉紅色區域)。

收益率曲線趨平,因美聯儲的鷹派立場與通脹持續回軟形成強烈反差。

上周三公布的數據顯示,5月扣除食品和能源成本的核心

消費者物價指數

(

CPI

)增長年率為1.7%,是2015年5月以來最小增幅。低於2月2.2%的增幅。

Kohli稱,「

在近期的數據背景下,美聯儲官員的講話立場卻比過去更加強硬,不是反差程度令人困惑,而是反差趨勢令人困惑。

芝加哥聯儲主席埃文斯周二表示,他越發擔憂近期通脹疲弱的狀態,擔心物價壓力能否回升至聯儲設定的2%目標。

正如彭博報道所指出的,在美聯儲官員重申其維持加息路徑的計劃后,美國短債本周表現不佳,甚至反映市場通脹預期的基準美債收益率回落,5年期美債成為對美聯儲政策展望最為敏感的指標之一。

5年期美債收益率跳升至1.76%,上周三美聯儲進行三個月來第二次升息前觸及六個月低位1.67%。 相反,30年期美債收益率驟降至2.74%,上周聯儲升息后觸及2.8%。

基準10年期美債價格尾盤上揚8/32,收益率報2.16%,周一尾盤報2.19%。

2年期和10年期美債利差不斷縮小,表明收益率曲線趨向於平坦。



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