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5顆星的基金就能買? 實證數據告訴你,too young !

對於新手基民來說,面對上千隻基金如何著手選基可是個頭痛的問題。Sharpe、Beta、Alpha不知其意為何,各種參數也不懂如何篩選,對基金經理更是不甚了解。在這種情況下,視覺上最直觀的方法莫過於 「數星星」了,也就是不管三七二十一,盯准獲得5星評級的基金來購買。這種方法看起來非常簡單易行,但真的靠譜嗎?

在本文中,我們使用的是廣受業內認可的銀河3年評級。銀河基金用5個不同的星級來評定基金,星級越高,基金整體表現越好。

5星評級基金持續性低,連續四年五星僅有一隻。

為了考查基金評級對未來業績的參考價值,對2013年參與銀河基金評級的偏股型基金及其後續表現進行了分析。統計發現,2013年獲得銀河5星評級的偏股型基金共有56隻。

由此可知,5星評級的持續性較低,上一年獲5星評級的基金從第二年就開始出現分化,且五星基金數量每年遞減。1星和2星基金的數量明顯增加。能夠連續獲得5星評級的基金數量也顯著減少。截止2016年底,2013年的56隻基金中連續4年獲5星評級的僅剩1隻。

各星級股基長期大幅跑贏指數,五星基金反而變現最差

那回到最初的話題,簡單粗暴的持有5星基金是有效的選基方法嗎?假設我們現在處於2014年初,剛看到新鮮出爐的2013年基金評級,如果全部持有5星級的基金會不會在後續的表現中更具優勢呢?為了驗證這個問題,統計了2013年參與銀河評級的基金和滬深300指數從2014年起分別持有1年、2年和3年的年化收益率,如下圖。

首先我們發現,如果在2014年初等比例的買入所有5星級基金,那麼持有2年和3年的年化收益是可以能打敗滬深300指數的,但是持有2014年這一年的收益卻不如滬深300。同時,與其他星級的產品相比,2013年的5星基金的表現則遭遇全面滑鐵盧。筆者發現,2013年的5星產品不論持有期為1年、2年還是3年,期間的年化收益率都不及其他星級。雖然各個星級間收益的差距不大,但5星基金確實是表現最糟糕的一個。

這主要是因為銀河評價體系中,歷史風險調整后收益的比重較高,對歷史業績依賴較大。而2014年相比前幾年正好是風格從中小創切換成大盤藍籌的一年,所以此前的5星基金都沒有踩對市場的節奏,收益率自然也不會好看。

筆者微信:wt1215706



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本文由 yidianzixun 提供 原文連結

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