延期募集成常態 基金髮行遇「春寒」

春節過後，雖然A股市場呈現向上勢頭，行情漸漸升溫，但新基金的發行卻遭遇「春寒」，大規模出現募集延期。而隨著在新基金髮行周期拉長，基金公司也放緩了基金髮行的節奏，市場格局悄然發生改變。

延期募集成常態

1月中旬以來，上證指數累計漲幅接近5%，但新基金的發行情況並未隨之復甦。根據凱石金融產品研究中心的統計，上周僅4隻基金誕生，較前周減少5隻。從新基類型看，靈活配置型基金2隻、純債型基金1隻、貨幣市場基金1隻。新成立基金的總募集規模為17.11億份，平均單隻募集規模為4.28億份。

從新基金招募計劃的發行時間來看，截至2月12日，本月進入認購期的新基金有20隻，平均發行時間約35天，為近1年的最高水平，顯示出近期新基金髮行的艱難。具體來看，2月進入發行期的新基金中，僅2隻預計發行周期低於10天，其餘都超過10天，最長的甚至達到89天。

事實上，2017年以來，新基金髮行節奏已相當緩慢，1月份新基金平均募集周期約29天，當月甚至出現了大面積的新基金髮行延期潮。根據相關公告，截至目前，2月共有11隻基金宣布延長募集期，其中有多只是從去年12月開始募集，募集時間已近兩個月。

例如，招商基金近日宣布，將招商盛合靈活配置混合基金的募集截止日由原定的2月17日延長至2月24日；西部利得基金髮布公告稱，因市場原因，將西部利得久安回報靈活配置基金的募集截止日由2月20日延長至4月24日。此外，國泰嘉益靈活配置、東方民豐回報贏安定開混合、華安睿安定開混合等多隻偏股型基金亦宣布募集延期。

值得關注的是，基金募集期有明確限制。根據最新的《公開募集證券投資基金運作管理辦法》，基金募集期限自基金份額發售之日起不得超過三個月。而上述延長募集的基金大多將募集時間延長至上限。此外，除延遲募集外，從去年底至今，直接將預設發行期限定為三個月的產品也顯著增多。

針對這一情況，濟安金信副總經理王群航表示：「基金是一種長期投資的工具，精選好的產品，拉長時間維度能得到比較好的收益。目前的問題一是老產品太多，面臨去庫存；二是新產品同質化，投資者還不如購買有歷史業績的同類產品。」

基金髮行或進入慢車道

根據去年12月監管層發布的《關於公募基金產品募集情況的通知》，自2017年1月起，對於超期未募集的基金產品數量達到或超過已批複未募集基金產品總數60%的基金管理人，再次申報基金產品的，證監會將委託相關派出機構對基金管理人有關情況進行現場核查。因此，對於那些頻現產品延期募集的基金公司而言，面臨較大的「去庫存」壓力。

據記者了解，1月底有415隻基金超期未募集，與去年11月底和12月底的412隻、405隻基本持平，始終保持在較高水平。其中，股票型、債券型、混合型、貨幣型、QDII型的基金產品分別為101隻、115隻、168隻、20隻、11隻。

基金公司方面，截至1月底，有57家基金公司旗下有基金超期未募集，佔全部基金公司的一半以上。而超過6個月未募集產品占已批複未募集產品總數比例超過60%的公司達到27家，更有11家基金公司這一比例為100%。

此外，上述通知還要求，對於短時間內大量申報基金產品、存在較多同質化產品未募集而再次申報同類型基金的、「迷你基金」數量較多、基金經理「一拖多」管理基金產品現象較突出、一年內被採取兩次以上行政監管措施等情形的基金管理人，從2017年1月起將委託相關派出機構對基金管理人進行現場核查。

業內人士認為，申報新政之下，基金公司發行新基金更加謹慎理性，同時也面臨著存量基金有待進一步「消化」的問題。目前股市和債市也並未有亮色，投資者熱情不高，未來基金發行或進入慢車道。